Dữ liệu lạm phát PCE tháng 1: Những điều thị trường cần biết

Tuần tới mang đến một thời điểm quyết định cho các nhà đầu tư: Vào ngày 31 tháng 1, dữ liệu tháng 12 của chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) sẽ được công bố. Đối với các nhà đầu tư, đây là một mốc quan trọng vì chỉ số này ảnh hưởng lớn đến cách Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) điều chỉnh chính sách lãi suất.

Tại sao Chỉ số PCE lại trung tâm trong chính sách tiền tệ

Fed không dựa vào chỉ số CPI (Chỉ số Giá Tiêu dùng) nổi tiếng hơn, mà thay vào đó sử dụng chỉ số PCE làm thước đo đánh giá lạm phát. Cục Phân tích Kinh tế (BEA) công bố dữ liệu này hàng tháng – thường xuyên hơn nhiều so với chỉ số CPI.

Một lợi thế lớn của PCE nằm ở phạm vi bao quát rộng: Nó không chỉ phản ánh các hộ gia đình đô thị mà còn tất cả người tiêu dùng Mỹ, bao gồm cả các khu vực nông thôn. Ngoài ra, nó còn tính đến các khoản chi tiêu do nhà tuyển dụng hoặc các tổ chức nhà nước tài trợ – ví dụ như chi phí y tế. Phần cốt lõi của PCE loại trừ các thành phần biến động như thực phẩm và năng lượng, từ đó cung cấp hình ảnh chính xác hơn về động thái giá cả thực tế trong nền kinh tế Mỹ.

Xu hướng lạm phát gần đây cho thấy sự dịu đi

Các tín hiệu hiện tại mang lại sự yên tâm cho các nhà tham gia thị trường. Tháng 11, phần cốt lõi của PCE tăng chỉ 0,1% hàng tháng – giảm rõ rệt sau các giai đoạn trì trệ trước đó. Đặc biệt, giá dịch vụ cốt lõi tăng 0,2% hàng tháng, cho thấy mức tăng thấp nhất kể từ tháng 8. Các mặt hàng cốt lõi thậm chí giảm lần đầu tiên trong ba tháng.

Sự phát triển này đã thắp lên hy vọng về khả năng Fed sẽ giảm lãi suất thêm nữa trong năm 2025. Lợi tức trái phiếu chính phủ Mỹ đã duy trì ở mức thấp. Tuy nhiên, báo cáo việc làm mạnh mẽ của tháng 12 đã làm giảm bớt kỳ vọng này.

Dự đoán thị trường hiện tại về việc công bố PCE

Lạm phát ở mức bán buôn cũng cho thấy dấu hiệu giảm nhiệt. Chỉ số giá nhà sản xuất (PPI) cho tháng 12 tăng chỉ 0,2% hàng tháng – thấp hơn dự kiến 0,4%. Báo cáo CPI ngày 15 tháng 1 cũng gửi đi các tín hiệu tương tự: CPI cốt lõi tăng 0,2%, sau khi duy trì ở mức 0,3% kể từ tháng 8.

Dựa trên các dấu hiệu này, thị trường dự đoán dữ liệu PCE cốt lõi sẽ ở mức vừa phải. Nếu các số liệu nằm trong phạm vi dự kiến hoặc thấp hơn, khả năng cao sẽ thúc đẩy thị trường tăng điểm. Ngược lại, một báo cáo PCE nóng có thể gây áp lực bán ra – đặc biệt nếu các yếu tố thúc đẩy giá cả mang tính cấu trúc chứ không chỉ là tạm thời.

Sự linh hoạt vẫn là chìa khóa cho các nhà đầu tư

Điều quan trọng cần hiểu là: Fed vẫn dựa vào dữ liệu. Một điểm dữ liệu đơn lẻ không quyết định chính sách tiền tệ – mà chính là bức tranh tổng thể từ nhiều chỉ số, giúp tiết lộ xu hướng. Vì vậy, các nhà đầu tư nên nhìn nhận lạm phát PCE trong bối cảnh rộng hơn và giữ danh mục đầu tư linh hoạt chiến lược. Vào ngày 31 tháng 1, trước giờ mở cửa thị trường, sẽ rõ phản ứng của thị trường đối với các thông tin mới này.