Liệu đà tăng giá vàng năm 2025 có tiếp tục không? Những phân tích thị trường mà nhà đầu tư cần xem

Bước vào năm 2025, thị trường vàng quốc tế vẫn còn nhiều biến động. Sau khi chạm mức đỉnh lịch sử 4.400 USD/ounce vào tháng 10 năm ngoái, giá vàng có phần điều chỉnh, nhưng cuộc thảo luận về đà tăng của vàng vẫn rất sôi động. Liệu đợt tăng giá này còn có thể tiếp tục hay không? Nhà đầu tư nên đối phó như thế nào?

Các động lực chính đằng sau đà tăng của vàng

Việc giá vàng tăng không phải là ngẫu nhiên. Trong hai năm gần đây, giá vàng liên tục lập đỉnh mới, mức tăng từ năm 2024 đến 2025 đã gần đạt mức cao nhất trong 30 năm, vượt qua mức 31% của năm 2007 và 29% của năm 2010. Có ba yếu tố chính hỗ trợ sự hình thành đợt tăng giá vàng này:

Chính sách không chắc chắn gây ra làn sóng mua trú ẩn

Trong bối cảnh chính sách mới, các biện pháp thuế quan liên tục được ban hành, tâm lý phòng ngừa rủi ro của thị trường rõ ràng tăng lên, thúc đẩy nhà đầu tư đổ xô vào thị trường vàng. Theo kinh nghiệm lịch sử (như trong giai đoạn căng thẳng thương mại năm 2018), khi rủi ro chính sách tăng cao, giá vàng thường tăng từ 5% đến 10% trong ngắn hạn.

Đồng USD yếu đi và kỳ vọng cắt giảm lãi suất tương tác lẫn nhau

Chính sách cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ảnh hưởng trực tiếp đến lợi suất thực. Khi lợi suất thực (lợi suất danh nghĩa trừ lạm phát) giảm, chi phí mua vàng tính theo USD giảm tương đối, làm tăng sức hấp dẫn đầu tư. Theo dự báo của công cụ lãi suất CME, xác suất Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là 84,7%. Những kỳ vọng về nhịp độ cắt giảm lãi suất thay đổi gần như quyết định xu hướng ngắn hạn của giá vàng.

Tăng dự trữ của các ngân hàng trung ương toàn cầu làm tăng nhu cầu

Dữ liệu từ Hiệp hội Vàng Thế giới cho thấy, trong quý 3 năm 2025, lượng mua ròng vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu đạt 220 tấn, tăng 28% so với quý trước. Tính đến chín tháng đầu năm, các ngân hàng trung ương đã tích lũy khoảng 634 tấn vàng, cao hơn nhiều so với cùng kỳ các năm trước. Trong khảo sát của hiệp hội này, 76% ngân hàng trung ương được phỏng vấn cho biết sẽ tăng tỷ trọng vàng trong dự trữ trong vòng năm năm tới, đồng thời dự đoán tỷ lệ dự trữ USD sẽ giảm.

Các yếu tố khác thúc đẩy đà tăng của vàng

Ngoài các động lực trực tiếp nêu trên, còn có nhiều yếu tố dài hạn đang hỗ trợ thị trường vàng:

Quy mô nợ toàn cầu đã đạt 307 nghìn tỷ USD, môi trường nợ cao hạn chế khả năng linh hoạt của chính sách tiền tệ các quốc gia, chính sách nới lỏng tiếp tục được đẩy mạnh, từ đó làm giảm lợi suất thực. Rủi ro địa chính trị (chiến tranh Nga-Ukraine, tình hình Trung Đông) liên tục nâng cao sức hấp dẫn của các tài sản trú ẩn an toàn. Niềm tin vào USD bị lung lay, khiến vàng tính theo USD hưởng lợi tương đối. Các phương tiện truyền thông và cộng đồng lan truyền tin đồn, dòng vốn ngắn hạn chảy vào thị trường không ngần ngại, tạo thành đà tăng liên tục.

Cần lưu ý rằng, các yếu tố này trong ngắn hạn có thể gây ra biến động mạnh, nhưng không nhất thiết là xu hướng dài hạn sẽ tiếp tục theo chiều đó.

Triển vọng của các tổ chức về đà tăng của vàng trong tương lai

Dù có nhiều biến động gần đây, nhiều ngân hàng đầu tư quốc tế vẫn duy trì triển vọng trung dài hạn tích cực cho vàng:

Đội ngũ phân tích hàng hóa của JPMorgan cho rằng đợt điều chỉnh gần đây là “sự điều chỉnh lành mạnh”, đã nâng mục tiêu giá quý 4 năm 2026 lên 5.055 USD/ounce. Goldman Sachs giữ mục tiêu 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026. Bank of America nâng mục tiêu vàng 2026 lên 5.000 USD/ounce, các chiến lược gia còn ngụ ý rằng giá vàng có thể vượt 6.000 USD trong năm tới. Các thương hiệu trang sức lớn trong nước (Chow Tai Fook, Lục Fú, Chao Hong Ji, Chow Sang Sang, v.v.) vẫn duy trì giá tham khảo vàng ròng trên 1.100 đồng/gram, chưa có dấu hiệu giảm mạnh.

Vàng, với tư cách là tài sản dự trữ dựa trên tín dụng toàn cầu, các yếu tố hỗ trợ dài hạn vẫn chưa thay đổi.

Chiến lược tham gia của nhà đầu tư cá nhân

Hiểu rõ logic đằng sau đà tăng của vàng, nhà đầu tư có thể dự đoán xu hướng tương lai. Hiện tại, đợt tăng chưa kết thúc, cả chiến lược trung hạn lẫn ngắn hạn đều có cơ hội, nhưng quan trọng là tránh theo đuổi theo đám đông một cách mù quáng.

Đối với các nhà giao dịch ngắn hạn có kinh nghiệm, thị trường biến động mang lại nhiều cơ hội giao dịch. Thanh khoản dồi dào, logic tăng giảm rõ ràng, đặc biệt trong giai đoạn biến động mạnh, lực mua bán rõ ràng. Những người giao dịch thành thạo có thể kiếm lời từ đó.

Nhà đầu tư mới muốn nắm bắt biến động gần đây, cần ghi nhớ thử nghiệm bằng số lượng nhỏ trước, tránh đổ nhiều vốn một cách mù quáng. Theo dõi lịch kinh tế để cập nhật dữ liệu kinh tế Mỹ, có thể hỗ trợ hiệu quả cho quyết định giao dịch.

Mua vàng vật chất để phân bổ dài hạn, cần chuẩn bị tâm lý chấp nhận biến động cao. Biến động trung bình hàng năm của vàng đạt 19.4%, không thấp hơn so với S&P 500 là 14.7%. Chi phí giao dịch vàng vật chất cao (thường từ 5%-20%), cần tránh tập trung quá nhiều vào một loại tài sản.

Chiến lược nâng cao kết hợp dài và ngắn hạn, có thể dựa trên việc nắm giữ vị thế, tận dụng các cơ hội biến động trước và sau dữ liệu Mỹ để thực hiện giao dịch ngắn hạn, nhưng đòi hỏi kinh nghiệm và khả năng kiểm soát rủi ro đủ tốt.

Tổng thể, tính bền vững của đà tăng vàng phụ thuộc vào việc các yếu tố nêu trên có duy trì hay không. Nhà đầu tư nên dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro và chu kỳ đầu tư của mình để điều chỉnh chiến lược phân bổ, tránh tập trung quá nhiều vốn vào một tài sản duy nhất.