Khi nào AUD mới thực sự bật trở lại? Triển vọng tỷ giá năm 2026 và phân tích bố trí đầu tư

Đôla Úc so với đôla Mỹ (AUDUSD) là một trong năm cặp tiền tệ có khối lượng giao dịch lớn nhất trên toàn cầu, luôn là tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư. Tuy nhiên, trong suốt thập kỷ qua, đôla Úc nói chung đã thể hiện xu hướng yếu, mặc dù nửa đầu năm 2025 do giá hàng hóa hồi phục và đồng đô la Mỹ suy yếu đã thúc đẩy sự phục hồi, vào một thời điểm chạm tối đa 0.6636, tăng toàn năm khoảng 5-7%, nhưng từ góc độ dài hạn hơn, xu hướng đôla Úc vẫn phải đối mặt với những thách thức mang tính cấu trúc.

Nguồn gốc sâu sắc của sự yếu đuối thập kỷ của đôla Úc: Chịu áp lực toàn diện dưới chu kỳ đồng đô la Mỹ mạnh

Nếu tính toán từ mức 1.05 vào đầu năm 2013, đôla Úc đã mất giá hơn 35% trong thập kỷ qua, trong khi chỉ số đô la Mỹ (DXY) trong cùng kỳ lại tăng 28.35%. Đây không chỉ là vấn đề của đôla Úc, các đồng tiền chính khác như Euro, Yên Nhật, đôla Canada cũng yếu so với đô la Mỹ, phản ánh một chu kỳ đô la Mỹ mạnh toàn diện đang thống trị thị trường ngoại hối toàn cầu.

Nguồn gốc của sự yếu đuối của đôla Úc bao gồm chủ yếu ba khía cạnh:

Trước hết, nhu cầu hàng hóa yếu đã tấn công tính chất tiền tệ hàng hóa của nó. Cơ cấu xuất khẩu của Úc tập trung cao độ vào quặng sắt, than đá và năng lượng, tăng trưởng kinh tế gắn liền với giá hàng hóa lớn. Khi tốc độ tăng trưởng kinh tế Trung Quốc chậm lại, đầu tư cơ sở hạ tầng giảm, nhu cầu nguyên liệu thô của Úc cũng giảm theo, tác động trực tiếp đến xu hướng đôla Úc.

Thứ hai, lợi thế chênh lệch lãi suất dần mất đi. Đôla Úc từng được xem là tiền tệ lãi cao, nhưng khi sự khác biệt chính sách giữa Ngân hàng Dự trữ Úc và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thu hẹp, sức hấp dẫn chênh lệch lãi suất đã giảm đáng kể. Khi lợi thế lãi cao không còn, sức hỗ trợ từ tiền nóng và giao dịch chênh lệch cũng suy yếu theo.

Thứ ba, chính sách thuế của Hoa Kỳ tác động đến thương mại toàn cầu. Sự suy giảm xuất khẩu nguyên liệu thô ảnh hưởng đến vị thế tiền tệ hàng hóa của đôla Úc, trong khi tình hình kinh tế nội địa của Úc yếu kém lại hạ thấp hơn nữa sức hấp dẫn của tài sản.

Mỗi khi đôla Úc tăng lên mức cao trước đó, áp lực bán của thị trường rõ ràng tăng lên, cho thấy sự tự tin của vốn đối với đôla Úc là có hạn. Điều này hoàn toàn phản ánh rằng đôla Úc hiện nay giống như một đồng tiền “có phục hồi nhưng thiếu xu hướng”, dễ bị các yếu tố bên ngoài thúc đẩy chứ không bị nền tảng kinh tế cơ bản chi phối.

Ba yếu tố chính quyết định xu hướng đôla Úc

Để đôla Úc thoát khỏi một xu hướng tăng giá thực sự trung hạn dài hạn, cần phải đáp ứng đồng thời ba điều kiện sau:

1. Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA): Liệu chênh lệch lãi suất có thể được xây dựng lại không

Lãi suất tiền mặt của Ngân hàng Trung ương Úc hiện khoảng 3.60%, thị trường dự kiến năm 2026 có thể tăng lãi suất một lần nữa, Ngân hàng Liên bang Úc (CBA) dự báo mức cao nhất của lãi suất có thể lên tới 3.85%. Nếu lạm phát dính bền, thị trường lao động đủ có sức chống chịu,立場 cứng rắn của RBA sẽ hỗ trợ đôla Úc xây dựng lại lợi thế chênh lệch lãi suất; ngược lại, nếu dự kiến tăng lãi suất thất bại, sức hỗ trợ của đôla Úc sẽ suy yếu rõ ràng.

2. Nền kinh tế Trung Quốc và giá hàng hóa: Động cơ bên ngoài của đôla Úc

Xu hướng đôla Úc có liên hệ chặt chẽ với nhu cầu của Trung Quốc. Khi hoạt động cơ sở hạ tầng và sản xuất của Trung Quốc hồi phục, giá quặng sắt thường tăng đồng bộ, đôla Úc thường nhanh chóng phản ánh trong tỷ giá hối đoái; nhưng nếu sự hồi phục của Trung Quốc yếu kém, ngay cả khi hàng hóa phục hồi ngắn hạn, đôla Úc cũng dễ xuất hiện xu hướng “tăng cao rồi rớt xuống” .

3. Xu hướng đô la Mỹ và tâm lý rủi ro toàn cầu

Chu kỳ chính sách của Fed vẫn là trung tâm thúc đẩy thị trường ngoại hối toàn cầu. Môi trường giảm lãi suất thường làm cho đô la Mỹ suy yếu có lợi cho các tài sản rủi ro và tiền tệ hàng hóa như đôla Úc; nhưng nếu tâm lý tránh rủi ro tăng lên, vốn chảy trở lại đô la Mỹ, ngay cả khi nền tảng kinh tế của đôla Úc chưa tồi tệ, nó cũng dễ chịu áp lực. Hiện tại, giá năng lượng và nhu cầu toàn cầu vẫn không lạc quan, các nhà đầu tư có xu hướng tài sản tránh rủi ro hơn là tiền tệ theo chu kỳ, hạn chế không gian tăng giá của đôla Úc.

Dự báo xu hướng đôla Úc năm 2026: Trò chơi giữa lạc quan và thận trọng

Các tổ chức thị trường có quan điểm khác nhau về xu hướng tương lai của đôla Úc. Morgan Stanley dự kiến cuối năm 2025 đôla Úc có thể tăng lên 0.72, chủ yếu dựa trên Ngân hàng Dự trữ Úc có thể duy trì chính sách cứng rắn, giá hàng hóa lớn tăng mạnh tạo hỗ trợ.

Mô hình thống kê của Traders Union cho thấy cuối năm 2026 xu hướng đôla Úc dự kiến bình quân khoảng 0.6875 (khoảng 0.6738-0.7012), cuối năm 2027 tăng thêm đến 0.725, nhấn mạnh thị trường lao động mạnh mẽ của Úc và sự hồi phục nhu cầu hàng hóa. Cơ sở chung của những dự báo lạc quan này là: nếu nền kinh tế Mỹ hạ cánh mềm, chỉ số đô la Mỹ giảm, sẽ có lợi cho đôla Úc và các tiền tệ hàng hóa khác.

Tuy nhiên, UBS có quan điểm thận trọng hơn, cho rằng mặc dù nền kinh tế nội địa của Úc có sức chống chịu, nhưng tính không chắc chắn của môi trường thương mại toàn cầu và những thay đổi chính sách tiềm tàng của Cục Dự trữ Liên bang vẫn có thể hạn chế không gian tăng giá của đôla Úc, dự kiến tỷ giá cuối năm duy trì quanh 0.68.

CBA Economists đưa ra quan điểm thận trọng hơn, cho rằng sự phục hồi của đôla Úc có thể là tạm thời, dự báo tỷ giá đôla Úc so với đô la Mỹ sẽ đạt đỉnh vào tháng 3 năm 2026, nhưng đến cuối năm có thể lại giảm. Ngoài ra, một số nhà phân tích Wall Street cũng cảnh báo rằng nếu Mỹ tránh được suy thoái nhưng đô la Mỹ vẫn giữ siêu mạnh (do chênh lệch lãi suất), đôla Úc khó có thể vượt qua mức kháng cự 0.67.

Theo quan sát cá nhân, xu hướng đôla Úc sẽ không sụp đổ mạnh bởi vì nền tảng kinh tế của Úc vững chắc, RBA tương đối cứng rắn; nhưng cũng khó có thể vút lên 1.0, lợi thế cơ cấu của đô la Mỹ vẫn tồn tại. Nửa đầu năm 2026 đôla Úc rất có thể giao dịch trong khoảng 0.68-0.70, chịu ảnh hưởng của dữ liệu Trung Quốc và biến động việc làm phi nông nghiệp của Mỹ. Các nguồn áp lực ngắn hạn đến từ biểu hiện dữ liệu của Trung Quốc, trong khi những điểm tích cực dài hạn đến từ xuất khẩu tài nguyên của Úc và chu kỳ hàng hóa.

Những hiểu biết đầu tư về xu hướng đôla Úc

Đôla Úc sở hữu các đặc điểm tính lưu động cao, quy luật biến động mạnh, cùng với tính chất cơ cấu kinh tế rõ ràng, làm cho việc phán đoán xu hướng trung hạn dài hạn tương đối dễ dàng nắm bắt. Là “tiền tệ hàng hóa” của nước xuất khẩu hàng hóa lớn, đôla Úc có mức kết nối cao với giá các nguyên liệu thô như đồng, quặng sắt, than đá.

Tổng hợp phân tích thị trường, ngắn hạn vị thế cứng rắn của Ngân hàng Dự trữ Úc và sức mạnh của giá nguyên liệu sẽ tạo hỗ trợ; nhưng trung hạn dài hạn cần chú ý đến tính không chắc chắn của nền kinh tế toàn cầu và khả năng đô la Mỹ có thể phản ứng, sẽ làm cho không gian tăng giá của đôla Úc bị hạn chế, xu hướng trở nên khá giao động.

Mặc dù thị trường ngoại hối biến động nhanh chóng, xu hướng tỷ giá hối đoái vốn dĩ khó dự báo chính xác, nhưng đôla Úc vì có tính lưu động dồi dào và đặc điểm cơ cấu kinh tế, làm cho các nhà đầu tư trong phân tích xu hướng của nó tương đối dễ bắt tay vào. Đối với các nhà đầu tư chú ý đến đôla Úc, liên tục theo dõi hướng chính sách RBA, dữ liệu kinh tế Trung Quốc và tâm lý rủi ro toàn cầu, sẽ là chìa khóa để nắm bắt xu hướng đôla Úc.