Cơ hội tại Thị trường Châu Á: Chiến lược Đầu tư cho 2024

Tại sao thị trường châu Á xứng đáng được chú ý ngay bây giờ

Bí quyết của Benjamin Graham về định giá tài sản trở nên đặc biệt có ý nghĩa trong bối cảnh hiện tại. Khi giá cả giảm đáng kể, rủi ro giảm xuống và xuất hiện cơ hội mua vào với tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận tốt hơn. Hôm nay, các thị trường châu Á — đặc biệt là Trung Quốc — đang trình diễn chính xác kịch bản này: mức giảm mạnh sau nhiều năm chịu áp lực.

Khu vực châu Á-Thái Bình Dương tập trung các nền kinh tế năng động nhất thế giới. Tuy nhiên, năm 2024 đối mặt với một điểm ngoặt quan trọng. Hiểu rõ những gì đang diễn ra ở đây là điều thiết yếu cho bất kỳ nhà đầu tư nào tìm kiếm đa dạng hóa toàn cầu.

Sự sụp đổ của thị trường Trung Quốc: những con số nói lên tất cả

Các sàn chứng khoán Trung Quốc đã trải qua một đợt điều chỉnh mạnh kể từ năm 2021. Thượng Hải, Hồng Kông và Thâm Quyến đã mất đi khoảng 6 triệu tỷ đô la vốn hóa thị trường kể từ đỉnh cao cách đây ba năm.

Các con số rất rõ ràng:

• Chỉ số China A50: giảm 44,01%
• Chỉ số Hang Seng: giảm 47,13%
• Chỉ số Thâm Quyến 100: giảm 51,56%

Thảm họa này không phải là ngẫu nhiên. Nhiều yếu tố hội tụ: việc tháo dỡ chính sách Zero-Covid đột ngột, quy định chặt chẽ hơn về lĩnh vực công nghệ, khủng hoảng bất động sản (cột trụ của nền kinh tế Trung Quốc), thu hẹp cầu toàn cầu và chiến tranh thương mại với Hoa Kỳ, đặc biệt trong lĩnh vực bán dẫn cao cấp.

Kết quả: Trung Quốc chuyển từ một động lực tăng trưởng hai chữ số thành một nền kinh tế chậm lại. Đầu tư trực tiếp nước ngoài giảm, trong khi sản xuất chuyển hướng sang Ấn Độ, Indonesia và Việt Nam. Thêm vào đó, dân số già hóa và tỷ lệ sinh thấp đe dọa thu hẹp thị trường lao động trong những thập kỷ tới.

Các biện pháp kích thích: có đủ không?

Chính quyền tiền tệ Trung Quốc đang phản ứng. PBOC (Ngân hàng trung ương) đã giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc 50 điểm cơ bản, bơm vào hệ thống 1 triệu tỷ nhân dân tệ (139,45 tỷ USD).

Tuy nhiên, biện pháp có thể gây ảnh hưởng lớn nhất vẫn đang được đàm phán: gói cứu trợ thị trường chứng khoán trị giá 2 triệu tỷ nhân dân tệ (278,90 tỷ USD). Các nguồn lực này sẽ đến từ các tài khoản offshore của các doanh nghiệp nhà nước và sẽ được sử dụng để mua trực tiếp cổ phiếu nhằm chống lại đợt bán tháo hàng loạt mà chúng ta đã chứng kiến.

Song song đó, lãi suất vay ưu đãi 1 năm đã duy trì ở mức thấp kỷ lục kể từ cuối năm 2021, hiện tại là 3,45%.

Tăng trưởng kinh tế quý 4 năm 2023 đạt 5,2%: thấp hơn kỳ vọng và xa rời sự năng động của các thập kỷ trước. Các tác động giảm phát vẫn còn, cho thấy sự co lại trong tiêu dùng nội địa.

Câu hỏi vẫn còn đó: Liệu các biện pháp này có đến kịp thời và đủ lớn không? Hiện tại, các thị trường châu Á khác vẫn đang chú ý đến kết quả.

Bản đồ các thị trường châu Á: quy mô và phân bổ

Châu Á sở hữu các thị trường vốn quan trọng nhất thế giới sau Hoa Kỳ. Khu vực này tập trung cả các nền kinh tế phát triển lẫn các nền kinh tế mới nổi đang mở rộng nhanh chóng.

Thượng Hải đứng đầu khu vực: năm 2023, vốn hóa của sàn này đạt 7.357 tỷ đô la, trở thành trung tâm tài chính lớn nhất châu Á. Tiếp theo là Tokyo (Nhật Bản) với 5.586 tỷ, Thâm Quyến với 4.934 tỷ và Hồng Kông với 4.567 tỷ.

Tổng cộng, ba sàn Trung Quốc đạt vốn hóa 16,9 triệu tỷ đô la: một con số khổng lồ phản ánh quy mô kinh tế của đất nước, mặc dù đang giảm so với tiềm năng của nó.

Ấn Độ, nền kinh tế thứ năm thế giới, cung cấp khả năng tiếp xúc qua sàn Bombay, với hơn 5.500 công ty niêm yết. Hàn Quốc, Úc, Đài Loan, Singapore và New Zealand đại diện cho phân khúc phát triển của khu vực. Tiếp theo là các thị trường mới nổi của Indonesia, Thái Lan, Philippines, Việt Nam và Malaysia, đang tăng tốc phát triển.

Bối cảnh toàn cầu: Hoa Kỳ vẫn chiếm ưu thế áp đảo. Đến năm 2022, chiếm 58,4% tổng vốn hóa thị trường toàn cầu. Nhật Bản, Trung Quốc và Úc chỉ chiếm khoảng 12,2%. Tuy nhiên, hãy nhớ rằng Nhật Bản đã từng chiếm tới 40% thị trường toàn cầu vào năm 1989 — nhiều hơn Hoa Kỳ — trước khi suy giảm dài hạn. Các con số hiện tại cần được hiểu như một phần của các chu kỳ lớn hơn.

Thời gian hoạt động: điều hướng các múi giờ

Để đầu tư hiệu quả vào các thị trường châu Á, việc hiểu rõ thời điểm giao dịch là cực kỳ quan trọng. Nếu bạn đang ở Madrid (Tây Ban Nha), hãy đối mặt với các thực tế về múi giờ sau:

Các khác biệt múi giờ chính:

• Tokyo (GMT+9): sớm hơn Madrid 8 giờ
• Thượng Hải, Thâm Quyến, Hồng Kông (GMT+8): sớm hơn Madrid 7 giờ

Nếu muốn giao dịch các sàn này trong thời gian thực từ Tây Ban Nha, bạn cần hoạt động từ khoảng 1:00 sáng (khi thị trường mở cửa đầu tiên) đến 9:00 sáng (khi thị trường cuối cùng đóng cửa).

“Giao thoa châu Á” — khoảng thời gian các sàn hoạt động đồng thời — diễn ra từ 2:30 sáng đến 8:00 sáng. Thời điểm này rất quan trọng: cung cấp khối lượng và thanh khoản tối ưu để giao dịch cổ phiếu và các sản phẩm phái sinh (hợp đồng tương lai, CFD).

Ngoài ra còn có các khoảng giao thoa châu Âu và Mỹ, mỗi cái mang lại cơ hội di chuyển dựa trên khối lượng giao dịch lớn.

Phân tích kỹ thuật các chỉ số chính

China A50: xu hướng giảm chưa phá vỡ

Chỉ số theo dõi 50 cổ phiếu loại A lớn nhất của Thượng Hải và Thâm Quyến duy trì xu hướng giảm kể từ tháng 2 năm 2021, khi đạt đỉnh 20.603,10 đô la.

Hiện tại, chỉ số đang ở mức 11.160,60 đô la, thấp hơn trung bình động theo cấp số nhân 50 tuần 9,6% (12.232,90 đô la). Nỗ lực phá vỡ trong tháng 7 năm 2023 thất bại. Chỉ số Sức mạnh tương đối (RSI) dao động yếu ớt trong vùng tích lũy giảm, dưới mức trung bình 50.

Các mức hỗ trợ cần theo dõi:

• 8.343,90 đô la (đáy tháng 8 năm 2015)
• 10.169,20 đô la (đáy tháng 12 năm 2018)
• 12.288,00 đô la (hỗ trợ gần)

Để đảo chiều tăng, cần: phá vỡ duy trì trên trung bình động, đổi chiều độ dốc của trung bình sang tích cực, và RSI vượt lên từ vùng trung tâm.

Hang Seng: tương đồng với A50

Chỉ số Hồng Kông này, phản ánh 65% vốn hóa toàn bộ sàn, gồm hơn 80 công ty đa ngành, có các đặc điểm tương tự A50.

Chỉ số hiện ở mức 16.077,25 HK$, thấp hơn cả đường xu hướng lẫn trung bình 50 tuần. RSI duy trì trong vùng giảm.

Các mức kháng cự và hỗ trợ quan trọng:

• Hỗ trợ: 10.676,29 HK$
• Kháng cự gần: 18.278,80 HK$
• Kháng cự xa: 24.988,57 HK$ (đòi hỏi sự thay đổi đáng kể trong nền kinh tế Trung Quốc)

Shenzhen 100: mức giảm mạnh nhất

Chỉ số gồm 100 cổ phiếu loại A hàng đầu của Thâm Quyến đã giảm từ đỉnh lịch sử 8.234,00 nhân dân tệ (tháng 2 năm 2021) xuống còn 3.838,76 nhân dân tệ hiện tại: giảm 16,8% so với trung bình 50 tuần.

RSI gần chạm vùng quá bán (30), cho thấy áp lực bán cực đoan.

Các mức quan trọng:

• Hỗ trợ chính: 2.902,32 nhân dân tệ (đáy tháng 12 năm 2018)
• Kháng cự chính: 4.534,22 nhân dân tệ (đỉnh tháng 11 năm 2010)

Thách thức cấu trúc mà khu vực đang đối mặt

Thị trường châu Á không chỉ đối mặt với các chu kỳ kinh tế, mà còn với các thách thức hệ thống:

Bất ổn địa chính trị: Khu vực là trung tâm của các căng thẳng: Bán đảo Triều Tiên, Biển Đông, Eo biển Đài Loan, biên giới Ấn Độ-Trung Quốc. Bất kỳ leo thang nào cũng ảnh hưởng đến ổn định và hợp tác. Vai trò của Hoa Kỳ như một đồng minh và đối tác thương mại là trung tâm.

Chậm lại tăng trưởng: Trung Quốc sẽ mở rộng chậm lại, gây ra các tác động phụ đối với các nền kinh tế phụ thuộc vào thương mại, đầu tư và du lịch với nước này. Khu vực vẫn đang phục hồi sau tác động của đại dịch.

Chuyển đổi dân số nhanh chóng: Dân số già, đô thị hóa nhanh, di cư và thay đổi vai trò của giới trẻ đặt ra áp lực lên an sinh xã hội, môi trường, khả năng tuyển dụng và đào tạo.

Biến đổi khí hậu: Khu vực dễ bị tổn thương trước các sự kiện cực đoan, mất đa dạng sinh học và an ninh lương thực. Ngoài ra, khu vực này phát thải khoảng một nửa lượng khí nhà kính toàn cầu. Cân bằng giữa phát triển và bền vững là điều bắt buộc.

Cách tham gia: các lựa chọn trực tiếp và gián tiếp

Mua cổ phiếu trực tiếp: Bạn có thể mua cổ phiếu của các công ty Trung Quốc niêm yết trên các sàn phương Tây qua các chứng khoán Mỹ (American Depositary Receipts). Các ông lớn thương mại điện tử như Alibaba, JD.com, Pinduoduo, các nhà sản xuất ô tô như BYD và các công nghệ như Tencent cung cấp khả năng tiếp cận không hạn chế.

Các công ty lớn nhất của Trung Quốc cạnh tranh về quy mô với các ông lớn phương Tây. Walmart và Amazon dẫn đầu doanh thu toàn cầu (611 và 514 tỷ đô la năm 2022), nhưng State Grid (dịch vụ thiết yếu của Trung Quốc) đạt 530 tỷ đô la. Các công ty như JD.com (156 tỷ doanh thu, thành lập năm 1998) cho thấy vẫn có các lựa chọn tăng trưởng năng động.

Tuy nhiên, việc mua cổ phiếu của các doanh nghiệp nhà nước Trung Quốc gặp hạn chế đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ nước ngoài.

Thông qua các sản phẩm phái sinh: Nếu bạn thích đầu cơ mà không sở hữu tài sản cơ sở, Hợp đồng chênh lệch (CFD) cho phép bạn tiếp xúc với các chỉ số, cổ phiếu và hàng hóa châu Á qua các nền tảng được quản lý. Điều này mang lại sự linh hoạt và đòn bẩy, nhưng đi kèm rủi ro tỷ lệ thuận.

Kết luận: chìa khóa nằm ở các chính sách kích thích

Cổ phiếu Trung Quốc đang trải qua thời kỳ khó khăn. Định giá đang ở mức thấp, các chỉ số trong xu hướng giảm, tâm lý thị trường bị tổn thương.

Nhưng chính ở đó tiềm năng cơ hội nằm.

Nếu nền kinh tế Trung Quốc có thể phục hồi cùng với các chính sách kích thích chân thành — tiền tệ, tài khóa và quy định — các thị trường châu Á có thể chứng kiến các sự đảo chiều đáng kể. Các hệ số định giá đang bị nén lại. Biên độ lợi nhuận so với rủi ro hiện tại là tích cực.

Chiến lược của bạn cần tập trung theo dõi liên tục: các thông báo của PBOC về các biện pháp thanh khoản, khả năng thực thi gói cứu trợ thị trường, dữ liệu hoạt động kinh tế, và các tín hiệu ổn định quy định trong lĩnh vực công nghệ.

Trong năm 2024, các thị trường châu Á sẽ là một thử thách quan trọng cho các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận từ tăng giá vốn. Câu hỏi không phải là liệu có cơ hội hay không, mà là liệu bạn đã sẵn sàng để nhận diện và hành động khi cơ hội đến.