Toàn cảnh Vàng năm 2025: Phân tích Xu hướng và Dự báo Chuyển động Tương lai

Vàng như Nhân vật chính của 2025: Triển vọng và Nhân tố thúc đẩy chính

Kim loại quý đã củng cố vị thế như tài sản trú ẩn được tìm kiếm nhiều nhất trong năm 2025, ghi nhận mức lợi nhuận lịch sử 40% trong mười hai tháng qua, vượt xa cả hiệu suất của các chỉ số chứng khoán chính như S&P 500 (33%) và Nasdaq-100 (34%). Tính chất này phản ánh một sự thay đổi cấu trúc trong sở thích của các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân đối với các công cụ phòng vệ trước sự bất định vĩ mô và địa chính trị đặc trưng của bối cảnh toàn cầu.

Quỹ đạo của vàng trong năm nay đã bị ảnh hưởng bởi sự hội tụ của nhiều yếu tố vượt ra ngoài các nền tảng truyền thống. Trong khi lịch sử kim loại này phản ứng dự đoán được với các biến động về lãi suất và lạm phát, thì năm 2025 lại đồng hành cùng các đợt tăng giá đồng thời của cổ phiếu và tiền điện tử, tạo ra một kịch bản trong đó nhu cầu trú ẩn không loại trừ sự thèm muốn đối với các tài sản rủi ro.

Động thái gần đây: Tăng cường ở mức cao nhất (Tháng 11-12/2025)

Trong khoảng giữa tháng 11 và tháng 12, giá vàng duy trì đà tăng, dao động trong khoảng 4.300 đến 4.350 USD/ounce. Cấu trúc kỹ thuật này củng cố luận điểm tăng giá mặc dù có sự biến động theo mùa vụ cuối năm, khi thường giảm khối lượng giao dịch.

Các mức hỗ trợ kỹ thuật cần theo dõi trong ngắn hạn nằm trong khoảng 4.200-4.250 USD/oz, trong khi kháng cự chính nằm ở 4.400-4.450 USD/oz, với mục tiêu mở rộng tăng giá hướng tới 4.500 USD/oz nếu các nhân tố thúc đẩy tăng tiếp tục duy trì.

Các yếu tố duy trì sức mạnh hiện tại:

• Chính sách tiền tệ linh hoạt dự kiến: Kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất mới của Cục Dự trữ Liên bang đã giữ cho sức hút của vàng luôn cao khi giảm chi phí cơ hội của việc giữ tài sản không sinh lợi danh nghĩa.

• Suy yếu của đồng đô la: Đồng đô la yếu hơn trong bối cảnh chính sách ít hạn chế hơn giúp thúc đẩy nhu cầu vàng từ các nhà đầu tư sử dụng các đồng tiền khác.

• Mua vào của các tổ chức lớn: Các dòng vốn đổ vào các quỹ ETF (ETF) vàng và các mua vào của ngân hàng trung ương tiếp tục tạo nền móng cầu theo cấu trúc.

• Nhận thức về rủi ro toàn cầu: Các căng thẳng địa chính trị kéo dài và bất ổn thương mại giữ nguyên giá trị của tài sản trú ẩn.

Tiến trình tam giác: Chu kỳ biến động và phục hồi

Từ tháng 10 đến tháng 11: Vượt qua rào cản tâm lý

Trong giai đoạn này, vàng vượt qua mốc 4.000 USD/ounce, được thúc đẩy bởi kỳ vọng cắt giảm 25 điểm cơ bản của Fed trong tháng 10 và tháng 12. Tuy nhiên, sự biến động tăng lên khi các tuyên bố thắt chặt hơn của chính quyền tiền tệ và sự mạnh lên sau đó của đồng đô la đã tạo ra các điều chỉnh trong ngày. Nhu cầu vật chất tại các thị trường châu Á có dấu hiệu yếu đi, gây áp lực tạm thời.

Từ tháng 9 đến tháng 10: Kỷ lục lịch sử liên tiếp

Vào đầu tháng 9, kim loại này liên tiếp đạt đỉnh: vượt qua 3.500 USD, rồi 3.600 USD, đạt đỉnh 3.673,95 USD/oz. Đà tăng này dựa trên đồng đô la yếu, lợi suất trái phiếu giảm và kỳ vọng gần như đồng thuận về cắt giảm 25 điểm cơ bản của Fed.

Việc công bố Chỉ số giá tiêu dùng tháng 8, gây bất ngờ theo hướng tăng, không làm gián đoạn đà tăng. Thị trường vẫn tiếp tục dự đoán cắt giảm theo kế hoạch, cho thấy sự sợ rủi ro đã vượt qua các lo ngại về lạm phát tạm thời.

Từ tháng 8 đến tháng 9: Chuyển đổi từ áp lực tạm thời

Giữa tháng 8, dữ liệu việc làm mạnh tại Mỹ đã gây ra điều chỉnh ban đầu. Tuy nhiên, câu chuyện đã thay đổi khi các chỉ số việc làm sau đó cho thấy sự hạ nhiệt, nâng khả năng cắt giảm lãi suất trở lại. Ngày 12 tháng 9, vàng trở lại gần các đỉnh lịch sử, củng cố sự thay đổi tâm lý.

Từ tháng 7 đến tháng 8: Biến động kiểm soát trong phạm vi xác định

Giai đoạn này kết thúc với vàng gần 3.336 USD/oz, chịu áp lực từ đồng đô la mạnh hơn và tiến triển trong đàm phán thương mại giảm bớt nhu cầu đối với các tài sản phòng thủ. Đầu tháng 8, kim loại này tăng gần 2%, đạt 3.355,58 USD/oz, nhờ đồng đô la yếu, lợi suất trung bình và lạm phát kiểm soát.

Tuy nhiên, các dấu hiệu ngoại giao gần gũi hơn giữa Washington và Moscow đã giảm phần thưởng rủi ro địa chính trị, đưa giá điều chỉnh xuống còn 3.278,49 USD/oz.

Từ tháng 6 đến tháng 7: Kết giới trong phạm vi kỹ thuật

Trong khoảng từ 18 tháng 6 đến 14 tháng 7, vàng dao động trong phạm vi 3.320-3.390 USD/oz. Kim loại phản ứng với đồng đô la yếu bằng các đợt tăng giá, nhưng giảm trở lại khi có lệnh ngừng bắn giữa Iran và Israel. Đạt 3.349 USD/oz sau dữ liệu việc làm yếu tại Mỹ, cho thấy độ nhạy cảm với các bất ngờ vĩ mô.

Chỉ số Sức mạnh tương đối (RSI) dao động trong khoảng 50 đến 60, trong khi các dải Bollinger thu hẹp lại, báo hiệu sự biến động hạn chế và tiềm năng cho các đợt thúc đẩy xu hướng mới.

Các ngân hàng trung ương duy trì nhu cầu mua vào, với hơn một phần ba dự kiến tăng dự trữ. Tuy nhiên, các nhà phân tích như Citi cảnh báo khả năng giảm xuống dưới 3.000 USD/oz trong vòng mười hai tháng, trong khi HSBC nâng dự báo trung bình năm 2025 lên 3.215 USD/oz, trong phạm vi 3.100-3.600 USD/oz.

Từ tháng 5 đến tháng 6: Đà tăng từ bối cảnh địa chính trị

Vàng lấy lại vai trò trung tâm vào tháng 6, được thúc đẩy bởi leo thang tại Trung Đông, giảm lạm phát cơ bản tại Mỹ (0,1% hàng tháng ngày 12 tháng 6) và mua vào của ngân hàng trung ương. Kim loại đạt mức cao nhất trong 11 tuần gần 3.430 USD/oz.

Các cuộc tấn công của Israel vào các cơ sở của Iran ngày 13 tháng 6 đã đẩy mạnh nhu cầu trú ẩn, nâng hợp đồng tương lai lên 3.432 USD/oz và chỉ số VIX lên mức cao nhất trong 3 tuần. Các ngân hàng trung ương đã mua 244 tấn trong quý đầu tiên, duy trì đà mua mạnh mẽ với Trung Quốc và Ba Lan dẫn đầu.

Bloomberg nhấn mạnh sự mở rộng của các danh mục đầu tư tổ chức trước sự biến động của thị trường chứng khoán, mặc dù đồng đô la nhẹ hơn do căng thẳng về thuế quan đã hạn chế đà tăng.

Từ tháng 4 đến tháng 5: Điều chỉnh do căng thẳng thương mại

Trong nửa đầu tháng 5, vàng dao động trong khoảng 3.175 đến 3.450 USD/oz. Đầu tháng, giá gần như đạt mức cao nhất trong 11 tuần sau khi chạm 3.500 USD/oz vào cuối tháng 4. Nhưng từ tuần thứ hai, các dấu hiệu giảm căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc (bao gồm một lệnh ngừng thuế quan 90 ngày) đã làm giảm nhu cầu trú ẩn.

Ngày 14 tháng 5, giá giảm xuống mức thấp của tháng gần 3.174 USD/oz, chịu áp lực từ nhu cầu rủi ro tăng. Sự kết hợp giữa triển vọng thương mại cải thiện và lạm phát vừa phải đã làm giảm sức hấp dẫn tạm thời của kim loại này.

Từ tháng 3 đến tháng 4: Đỉnh cao lịch sử trong bối cảnh căng thẳng

Trong nửa đầu tháng 4, vàng đạt đỉnh lịch sử 3.290,10 USD/oz vào ngày 16 tháng 4, phản ứng trước việc gia tăng chiến tranh thương mại Mỹ-Trung (với thuế Mỹ tăng lên 145%) và đồng đô la yếu (giảm 0,5%).

Giữa cuối tháng 3 và đầu tháng 4, kim loại lần đầu vượt qua 3.000 USD/oz, được thúc đẩy bởi nhu cầu trú ẩn trước căng thẳng thương mại, các điều chỉnh trong các chỉ số chứng khoán (S&P 500 mất hơn 10%, Nasdaq mất 13%), các mối đe dọa địa chính trị gia tăng do bất ổn tại Trung Đông và kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed.

Các ngân hàng trung ương tăng cường mua vào (Trung Quốc và các nền kinh tế mới nổi khác dẫn đầu), củng cố vai trò phòng thủ của kim loại.

Từ tháng 1 đến tháng 3: Đà tăng bền vững và thúc đẩy lịch sử

Giai đoạn đầu năm 2025 chứng kiến đà tăng liên tục. Ngày 10 tháng 1, vàng đạt 2.717,40 USD/oz (đỉnh tháng), mặc dù thấp hơn mức cao nhất tháng 10 năm 2024 là 2.800 USD/oz. Giá chốt ngày 14 tháng 1 là 2.670 USD/oz, chịu ảnh hưởng của đồng đô la mạnh sau các dữ liệu việc làm khả quan.

Tuy nhiên, sự bất định về chính sách của Tổng thống Trump và lo ngại về lạm phát đã duy trì nhu cầu trú ẩn. Các thông báo về thuế đối với 14 quốc gia, cùng với các tuyên bố mở rộng lãnh thổ, đã tăng thêm phần thưởng phòng thủ địa chính trị.

Trong tháng 2, vàng ghi nhận bảy tuần liên tiếp tăng giá, đạt 2.942 USD/oz trước khi điều chỉnh xuống còn 2.884 USD/oz trong nửa cuối tháng, chịu áp lực từ đồng đô la mạnh và lợi suất trái phiếu tăng.

Tháng 3, kim loại này tăng tốc trở lại. Các mua vào của ngân hàng trung ương và ETF đạt đỉnh trong vòng một năm. Chỉ số RSI đạt 72 (vùng quá mua), giá chạm dải Bollinger trên cùng, gợi ý khả năng củng cố kỹ thuật mặc dù chưa có dấu hiệu rõ ràng về cạn kiệt đà tăng.