Các bạn, trong vài ngày gần đây có một sự kiện lớn đáng chú ý.

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản vừa mới vọt lên 2.13%, lần đầu tiên trong 25 năm. Có vẻ chỉ là một con số, nhưng ý nghĩa đằng sau đó? Điều này có thể sẽ thay đổi dòng chảy vốn toàn cầu.

Trong thời gian dài, Nhật Bản gần như là nguồn cung vốn rẻ nhất toàn cầu. Ngân hàng trung ương áp dụng lãi suất âm, in tiền không ngần ngại, khiến các nhà đầu tư nước ngoài đặc biệt thích mang đồng yên đi săn lùng lợi nhuận khắp nơi — thị trường chứng khoán Mỹ, trái phiếu Mỹ, thị trường tiền điện tử đều có mặt họ. Nhưng bây giờ tình hình đã đảo chiều, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tuyên bố từ bỏ thời kỳ lãi suất âm, bắt đầu thực sự thắt chặt chính sách. Nguyên nhân rất rõ ràng: áp lực lạm phát đã tăng cao, giá cả tăng, lương cũng tăng, nếu không kiểm soát kịp thời sẽ gặp vấn đề lớn.

Điều này có nghĩa là gì?

**Khả năng dòng vốn đảo chiều ngày càng lớn.** Khi chi phí vay mượn của Nhật Bản tăng lên, những khoản lợi nhuận từ giao dịch chênh lệch lãi suất trước đây có thể sẽ phải tính lại. Một phần vốn có khả năng sẽ rút khỏi thị trường nước ngoài, bao gồm thị trường chứng khoán Mỹ, trái phiếu Mỹ, tất nhiên cũng có tiền điện tử. Sự thu hẹp thanh khoản, đối với các tài sản chủ yếu dựa vào vốn để thúc đẩy, sẽ gây áp lực lớn.

**Nhật Bản cũng đối mặt với thách thức mới.** Nợ công của Nhật đã rất cao, lãi suất tăng đồng nghĩa với gánh nặng trả nợ tăng vọt. Rủi ro mang tính cấu trúc này có thể truyền sang thị trường tài chính không? Rất khó để dự đoán chính xác.

**Cấu trúc tài chính toàn cầu đang âm thầm thay đổi.** Đây không chỉ là chuyện của Nhật Bản, mà còn là một tín hiệu quan trọng về nguồn cung vốn toàn cầu. Khi nguồn "tiền rẻ" lớn nhất bắt đầu co lại, độ biến động của thị trường có thể sẽ gia tăng, một số tài sản dễ bị tổn thương sẽ chịu áp lực đầu tiên. Thị trường tiền điện tử, vốn là lĩnh vực rủi ro cao, đặc biệt nhạy cảm với sự thay đổi về thanh khoản.

Bạn nghĩ sao? Đợt "bão tố Nhật Bản" này sẽ tác động đầu tiên đến thị trường nào? Thị trường chứng khoán Mỹ chịu áp lực, thị trường trái phiếu rung chuyển mạnh, hay thị trường tiền điện tử sẽ đón nhận một đợt điều chỉnh mới? Hãy bình luận chia sẻ ý kiến của bạn.