Gần đây, Nhật Bản đã gây ra một sự kiện lớn, trực tiếp tác động đến thần kinh của thị trường vốn toàn cầu. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm vừa vượt qua 2.13%, đây là mức cao chưa từng thấy kể từ năm 1999. Thoạt nhìn chỉ là một con số, nhưng nó thực sự báo hiệu một điểm uốn cua của kỷ nguyên.

Trong thời gian dài, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản duy trì lãi suất gần như bằng không, liên tục bơm vốn rẻ tiền vào thị trường. Khoản tiền này chảy đi đâu? Chứng khoán Mỹ, trái phiếu Mỹ, vàng, và cả thị trường tiền điện tử. Vô số nhà đầu tư tận dụng chênh lệch lãi suất giữa yên Nhật và các loại tiền tệ khác để thực hiện giao dịch chênh lệch giá. Nhưng tất cả điều này sắp thay đổi.

Lý do Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thay đổi thực sự rất rõ ràng: lạm phát đã đến. Tiền lương tăng, giá cả cũng tăng, Ngân hàng Trung ương cuối cùng đã bị buộc phải điều chỉnh chính sách tiền tệ, kỷ nguyên lãi suất âm chính thức kết thúc. Điều này nghe có vẻ như chỉ là vấn đề riêng của Nhật Bản, nhưng phản ứng của các nhà đầu tư toàn cầu mới là chìa khóa — khi lãi suất nội địa Nhật Bản tăng, vốn đã thu lợi từ nước ngoài có thể sẽ chảy quay lại, điều này có nghĩa gì?

Phản ứng dây chuyền trở nên không thể dừng lại. Trước tiên, vốn chênh lệch giá toàn cầu bắt đầu rút lui. Chứng khoán Mỹ, trái phiếu Mỹ, thị trường tiền điện tử đều có thể đối mặt với đợt bán tháo từ dòng vốn này. Thứ hai, chính phủ Nhật Bản tự họ có khoản nợ nặng nề, chi phí lãi suất tăng đáng kể, áp lực tài chính dâng cao đột ngột, rủi ro hệ thống do đó không ai biết trước được. Cộng thêm tính thanh khoản toàn cầu đang bị siết chặt, mất đi "nguồn vốn rẻ tiền" lớn nhất này, bong bóng tài sản trong môi trường nới lỏng trước đây có thể sẽ được định giá lại.

Tác động đến cộng đồng tiền điện tử là trực tiếp và sâu sắc: ETH, BNB và các loại tiền chủ lưu khác đã nhận được sự theo đuổi đầu tư lớn trong môi trường thanh khoản cao, một khi thanh khoản thay đổi hướng, biến động sẽ gay gắt hơn. Những người tham gia thị trường hoạt động nhờ chính sách nới lỏng cũng sẽ đối mặt với kiểm tra áp lực thực tế. Đây không chỉ là vấn đề của Nhật Bản, mà còn là tín hiệu cho thấy bản đồ vốn toàn cầu đang êm dịu được định hình lại.

Có người nói đây là điểm uốn cua của nền kinh tế toàn cầu. Bạn nghĩ sao?