Nửa đầu năm 2025 đã mang đến một bước ngoặt đột phá cho các thị trường toàn cầu. Sau các kỷ lục lợi nhuận của năm 2024, các chỉ số chứng khoán hiện đối mặt với những biến động chưa từng có. Việc Mỹ áp thuế — 10% cơ bản, 50% hướng tới EU, 55% tích lũy đến Trung Quốc, 24% đến Nhật Bản — đã tạo ra phản ứng ngay lập tức: hoảng loạn ban đầu sau đó là các điều chỉnh và phục hồi biến động. Vàng đạt mức cao lịch sử vượt quá 3.300 đô la mỗi ounce, phản ánh sự tìm kiếm các tài sản trú ẩn trước khả năng xảy ra chiến tranh thương mại toàn cầu.
Tuy nhiên, sau các biến động tháng 3-4, các chỉ số lớn đã lấy lại đà và tiếp tục duy trì ở mức cao kỷ lục. Trong bối cảnh căng thẳng thương mại và biến động đáng kể này, việc xác định các cổ phiếu tốt nhất để đầu tư năm 2025 đòi hỏi sự cân bằng giữa an toàn, tăng trưởng và đa dạng hóa.
Năm Cổ Phiếu Hứa Hẹn Nhất Cho Danh Mục Đầu Tư 2025
Novo Nordisk: Dẫn Đầu Trong Các Phương Pháp Điều Trị Chuyển Hóa
Novo Nordisk (NVO) chiếm lĩnh thị trường bệnh tiểu đường và béo phì, mặc dù gặp phải thách thức trong năm 2025. Tháng 3, cổ phiếu của họ giảm 27% — mức giảm mạnh nhất kể từ 2002 — do cạnh tranh mới nổi của Eli Lilly và sự thất vọng về thuốc CagriSema giai đoạn III.
Dù giảm sút, công ty đã thực hiện các bước đi chiến lược quyết đoán. Hoàn tất mua lại Catalent với giá 16,5 tỷ đô la vào tháng 12 năm 2024, mở rộng năng lực sản xuất. Tháng 3 năm 2025, ký hợp đồng với Lexicon Pharmaceuticals trị giá 1 tỷ đô la để cấp phép LX9851, một loại thuốc mới với cơ chế khác.
Với biên lợi nhuận hoạt động 43% và danh mục dự án đầy tham vọng — bao gồm amycretin giảm cân 24% trong các nghiên cứu sơ bộ — nhu cầu toàn cầu về các liệu pháp chuyển hóa duy trì triển vọng tăng trưởng. Việc điều chỉnh thị trường chứng khoán hiện tại tạo ra cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư kiên nhẫn trong lĩnh vực này.
LVMH: Hồi Phục Trong Thị Trường Châu Á
LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton (MC), công ty Pháp hàng đầu về xa xỉ phẩm, báo cáo doanh thu 84.700 triệu euro năm 2024 với biên lợi nhuận hoạt động 23,1%. Tuy nhiên, từ tháng 1-4 năm 2025, doanh thu giảm lần lượt 6,7% và 7,7%, do tăng trưởng quý hạn chế và thuế Mỹ giảm từ 20% xuống 10% đến tháng 7, dự kiến tăng trở lại 50%.
Công ty tăng cường khả năng cạnh tranh qua đổi mới kỹ thuật số. Ra mắt Dreamscape, nền tảng AI cá nhân hóa giá cả, đồng thời mở rộng kênh trực tuyến. Các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng vẫn còn: doanh số tại Nhật Bản tăng gấp đôi trong 2024, Trung Đông tăng 6%, Ấn Độ sẽ mở các cửa hàng Louis Vuitton và Dior mới tại Mumbai. Việc điều chỉnh hiện tại tạo cơ hội vào một thương hiệu toàn cầu có khả năng chống chịu cao.
( ASML: Lợi Thế Không Thể Thay Thế Trong Ngành Chíp
ASML Holding )ASML###, nhà sản xuất Hà Lan thiết bị quang khắc EUV, là nhà cung cấp duy nhất các máy móc thiết yếu cho chip tiên tiến. Năm 2024, doanh thu đạt €28.300 triệu và biên lợi nhuận gộp 51,3%. Quý 1 năm 2025 ghi nhận €7.700 triệu doanh thu và biên lợi nhuận gộp kỷ lục 54%, dự kiến doanh thu hàng năm từ €30.000-35.000 triệu.
Cổ phiếu giảm khoảng 30% trong năm qua do giảm đầu tư của Intel và Samsung, cạnh tranh mới từ Trung Quốc, và các hạn chế xuất khẩu của Hà Lan (có thể giảm doanh số bán cho Trung Quốc 10-15% mà không ảnh hưởng đến dự báo hàng năm).
Dù gặp khó khăn, ASML vẫn giữ vị trí độc quyền công nghệ. Nhu cầu ngày càng tăng về chip cho AI và tính toán hiệu suất cao hỗ trợ nhu cầu cấu trúc của hệ thống EUV của họ. Việc điều chỉnh gần đây tạo cơ hội để nắm bắt phần trăm trong hạ tầng chip toàn cầu.
( Microsoft: Đầu Tư Mạnh Trong Trí Tuệ Nhân Tạo
Microsoft Corporation )MSFT###, tập đoàn công nghệ Mỹ, báo cáo doanh thu 245,1 tỷ đô la trong năm tài chính 2024, tăng 16%, lợi nhuận ròng 88,1 tỷ đô la (+22%).
Bắt đầu năm 2025 với đợt điều chỉnh giảm 20% so với đỉnh lịch sử, đạt mức thấp 367,24 đô la vào ngày 31 tháng 3. Các lo ngại về tốc độ tăng trưởng Azure chậm lại, căng thẳng thương mại và rủi ro pháp lý (FTC đang điều tra các hành vi độc quyền trong đám mây) đã ảnh hưởng đến cổ phiếu.
Tuy nhiên, kết quả Q3 tài chính (tháng 4 năm 2025) khá khả quan: doanh thu 70,1 tỷ đô la và biên lợi nhuận hoạt động 46%, Azure tăng trưởng 33%. Microsoft duy trì đầu tư mạnh vào AI và đám mây, mặc dù đã cắt giảm hơn 15.000 việc làm từ tháng 5 đến tháng 7 để điều chỉnh nguồn lực. Với vị thế tài chính vững chắc, đợt điều chỉnh gần đây giúp định giá hấp dẫn hơn cho các nhà đầu tư trong lĩnh vực điện toán đám mây và AI tạo sinh.
( Alibaba: Người Thưởng Lợi Từ Các Chính Sách Kích Thích Trong Nước
Alibaba Group )BABA###, tập đoàn công nghệ Trung Quốc thành lập năm 1999, công bố kế hoạch 3 năm trị giá 52 tỷ đô la cho hạ tầng AI-đám mây và chiến dịch 50.000 triệu nhân dân tệ phiếu giảm giá để thúc đẩy tiêu dùng.
Q4 2024 ghi nhận doanh thu 280.200 triệu nhân dân tệ (+8%), trong khi Q1 2025 đạt 236.450 triệu nhân dân tệ với lợi nhuận ròng điều chỉnh +22%, nhờ tăng 18% trong Cloud Intelligence.
Cổ phiếu giảm 35% so với đỉnh năm 2024 do lo ngại về đầu tư lớn vào AI và chậm lại kinh tế Trung Quốc. Sự biến động vẫn còn: tăng 40% giữa tháng 2 và giảm 7% sau kết quả tháng 3.
Dù gặp thách thức, công ty vẫn tiếp tục đầu tư vào các lĩnh vực tăng trưởng cấu trúc. Việc tận dụng giá hiện tại có thể mang lại lợi nhuận đáng kể khi các chính sách kích thích trong nước của Trung Quốc phát huy hiệu quả.
Ngoài Năm Cổ Phiếu: Các Ứng Cử Viên Khác Trong Danh Mục Đa Dạng Hóa
Ngoài năm trụ cột này, các công ty tốt nhất để đầu tư năm 2025 còn có các lựa chọn đã được kiểm chứng khác: NVIDIA dẫn đầu thị trường chip cho AI; TSMC kiểm soát sản xuất toàn cầu các chip tiên tiến; Tesla duy trì vị trí dẫn đầu trong xe điện; JPMorgan Chase tận dụng lãi suất cao; Exxon Mobil hưởng lợi từ giá dầu; và Apple vẫn là lựa chọn ổn định. Danh mục gồm 15 công ty ban đầu cung cấp đa dạng ngành nghề và địa lý cho các nhà đầu tư muốn giảm thiểu rủi ro đặc thù.
Chiến Lược Lựa Chọn Trong Thời Gian Biến Động
Việc xác định các cổ phiếu tốt nhất để đầu tư năm 2025 đòi hỏi phương pháp rõ ràng trong bối cảnh bảo hộ hiện tại:
Đa dạng hóa ưu tiên: Kết hợp các công ty có sự hiện diện mạnh mẽ trong nước với các công ty ít phụ thuộc vào thương mại quốc tế hơn. Trong bối cảnh thuế tăng, sự pha trộn này giảm thiểu rủi ro địa chính trị.
Chất lượng và khả năng thích ứng: Ưu tiên các công ty dẫn đầu về đổi mới và số hóa. Những công ty đáp ứng nhu cầu cấu trúc toàn cầu — như chip cho AI hoặc điều trị chuyển hóa — có thể tăng trưởng ngay cả trong môi trường bất định.
Linh hoạt có thông tin: Cập nhật liên tục về môi trường chính trị - kinh tế giúp điều chỉnh danh mục trước các thay đổi lớn. Đọc hiểu rủi ro địa chính trị sẽ tạo sự khác biệt giữa việc bảo vệ vốn và chịu thiệt hại không cần thiết.
Tài sản trú ẩn bổ sung: Cân nhắc trái phiếu và vàng để bù đắp các đợt điều chỉnh tiềm năng của cổ phiếu, đặc biệt khi biến động cao.
Kết Luận: Đầu Tư Có Lý Trong Năm Chuyển Tiếp
Năm 2025 đánh dấu giai đoạn chuyển tiếp từ lợi nhuận vượt trội của các năm trước sang biến động và bất định chưa từng có. Lợi ích quá khứ không đảm bảo kết quả tương lai, nhưng thực tế hiện tại là duy nhất và đòi hỏi sự thích nghi.
Chiến lược thành công kết hợp ba yếu tố: danh mục đa dạng cả ngành và địa lý; bao gồm các tài sản trú ẩn để cân bằng; và kiên nhẫn chờ đợi các đợt điều chỉnh. Không hoảng loạn trong các đợt giảm và chờ đợi các đợt phục hồi đã chứng minh là cách sinh lợi hơn so với bán tháo trong khủng hoảng.
Đối với năm 2025, đầu tư vào các cổ phiếu tốt nhất để đầu tư năm 2025 có nghĩa là chọn các công ty vững mạnh, có vị trí trong các ngành có nhu cầu cấu trúc, tận dụng biến động để mua với giá tốt hơn, và duy trì kỷ luật dài hạn. Trong thời kỳ bất ổn thương mại và địa chính trị, sự cân bằng giữa dũng cảm có thông tin và thận trọng này sẽ tiếp tục là phương án bảo vệ tốt nhất cho vốn.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví Ví
Nửa đầu năm 2025 đã mang đến một bước ngoặt đột phá cho các thị trường toàn cầu. Sau các kỷ lục lợi nhuận của năm 2024, các chỉ số chứng khoán hiện đối mặt với những biến động chưa từng có. Việc Mỹ áp thuế — 10% cơ bản, 50% hướng tới EU, 55% tích lũy đến Trung Quốc, 24% đến Nhật Bản — đã tạo ra phản ứng ngay lập tức: hoảng loạn ban đầu sau đó là các điều chỉnh và phục hồi biến động. Vàng đạt mức cao lịch sử vượt quá 3.300 đô la mỗi ounce, phản ánh sự tìm kiếm các tài sản trú ẩn trước khả năng xảy ra chiến tranh thương mại toàn cầu.
Tuy nhiên, sau các biến động tháng 3-4, các chỉ số lớn đã lấy lại đà và tiếp tục duy trì ở mức cao kỷ lục. Trong bối cảnh căng thẳng thương mại và biến động đáng kể này, việc xác định các cổ phiếu tốt nhất để đầu tư năm 2025 đòi hỏi sự cân bằng giữa an toàn, tăng trưởng và đa dạng hóa.
Năm Cổ Phiếu Hứa Hẹn Nhất Cho Danh Mục Đầu Tư 2025
Novo Nordisk: Dẫn Đầu Trong Các Phương Pháp Điều Trị Chuyển Hóa
Novo Nordisk (NVO) chiếm lĩnh thị trường bệnh tiểu đường và béo phì, mặc dù gặp phải thách thức trong năm 2025. Tháng 3, cổ phiếu của họ giảm 27% — mức giảm mạnh nhất kể từ 2002 — do cạnh tranh mới nổi của Eli Lilly và sự thất vọng về thuốc CagriSema giai đoạn III.
Dù giảm sút, công ty đã thực hiện các bước đi chiến lược quyết đoán. Hoàn tất mua lại Catalent với giá 16,5 tỷ đô la vào tháng 12 năm 2024, mở rộng năng lực sản xuất. Tháng 3 năm 2025, ký hợp đồng với Lexicon Pharmaceuticals trị giá 1 tỷ đô la để cấp phép LX9851, một loại thuốc mới với cơ chế khác.
Với biên lợi nhuận hoạt động 43% và danh mục dự án đầy tham vọng — bao gồm amycretin giảm cân 24% trong các nghiên cứu sơ bộ — nhu cầu toàn cầu về các liệu pháp chuyển hóa duy trì triển vọng tăng trưởng. Việc điều chỉnh thị trường chứng khoán hiện tại tạo ra cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư kiên nhẫn trong lĩnh vực này.
LVMH: Hồi Phục Trong Thị Trường Châu Á
LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton (MC), công ty Pháp hàng đầu về xa xỉ phẩm, báo cáo doanh thu 84.700 triệu euro năm 2024 với biên lợi nhuận hoạt động 23,1%. Tuy nhiên, từ tháng 1-4 năm 2025, doanh thu giảm lần lượt 6,7% và 7,7%, do tăng trưởng quý hạn chế và thuế Mỹ giảm từ 20% xuống 10% đến tháng 7, dự kiến tăng trở lại 50%.
Công ty tăng cường khả năng cạnh tranh qua đổi mới kỹ thuật số. Ra mắt Dreamscape, nền tảng AI cá nhân hóa giá cả, đồng thời mở rộng kênh trực tuyến. Các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng vẫn còn: doanh số tại Nhật Bản tăng gấp đôi trong 2024, Trung Đông tăng 6%, Ấn Độ sẽ mở các cửa hàng Louis Vuitton và Dior mới tại Mumbai. Việc điều chỉnh hiện tại tạo cơ hội vào một thương hiệu toàn cầu có khả năng chống chịu cao.
( ASML: Lợi Thế Không Thể Thay Thế Trong Ngành Chíp
ASML Holding )ASML###, nhà sản xuất Hà Lan thiết bị quang khắc EUV, là nhà cung cấp duy nhất các máy móc thiết yếu cho chip tiên tiến. Năm 2024, doanh thu đạt €28.300 triệu và biên lợi nhuận gộp 51,3%. Quý 1 năm 2025 ghi nhận €7.700 triệu doanh thu và biên lợi nhuận gộp kỷ lục 54%, dự kiến doanh thu hàng năm từ €30.000-35.000 triệu.
Cổ phiếu giảm khoảng 30% trong năm qua do giảm đầu tư của Intel và Samsung, cạnh tranh mới từ Trung Quốc, và các hạn chế xuất khẩu của Hà Lan (có thể giảm doanh số bán cho Trung Quốc 10-15% mà không ảnh hưởng đến dự báo hàng năm).
Dù gặp khó khăn, ASML vẫn giữ vị trí độc quyền công nghệ. Nhu cầu ngày càng tăng về chip cho AI và tính toán hiệu suất cao hỗ trợ nhu cầu cấu trúc của hệ thống EUV của họ. Việc điều chỉnh gần đây tạo cơ hội để nắm bắt phần trăm trong hạ tầng chip toàn cầu.
( Microsoft: Đầu Tư Mạnh Trong Trí Tuệ Nhân Tạo
Microsoft Corporation )MSFT###, tập đoàn công nghệ Mỹ, báo cáo doanh thu 245,1 tỷ đô la trong năm tài chính 2024, tăng 16%, lợi nhuận ròng 88,1 tỷ đô la (+22%).
Bắt đầu năm 2025 với đợt điều chỉnh giảm 20% so với đỉnh lịch sử, đạt mức thấp 367,24 đô la vào ngày 31 tháng 3. Các lo ngại về tốc độ tăng trưởng Azure chậm lại, căng thẳng thương mại và rủi ro pháp lý (FTC đang điều tra các hành vi độc quyền trong đám mây) đã ảnh hưởng đến cổ phiếu.
Tuy nhiên, kết quả Q3 tài chính (tháng 4 năm 2025) khá khả quan: doanh thu 70,1 tỷ đô la và biên lợi nhuận hoạt động 46%, Azure tăng trưởng 33%. Microsoft duy trì đầu tư mạnh vào AI và đám mây, mặc dù đã cắt giảm hơn 15.000 việc làm từ tháng 5 đến tháng 7 để điều chỉnh nguồn lực. Với vị thế tài chính vững chắc, đợt điều chỉnh gần đây giúp định giá hấp dẫn hơn cho các nhà đầu tư trong lĩnh vực điện toán đám mây và AI tạo sinh.
( Alibaba: Người Thưởng Lợi Từ Các Chính Sách Kích Thích Trong Nước
Alibaba Group )BABA###, tập đoàn công nghệ Trung Quốc thành lập năm 1999, công bố kế hoạch 3 năm trị giá 52 tỷ đô la cho hạ tầng AI-đám mây và chiến dịch 50.000 triệu nhân dân tệ phiếu giảm giá để thúc đẩy tiêu dùng.
Q4 2024 ghi nhận doanh thu 280.200 triệu nhân dân tệ (+8%), trong khi Q1 2025 đạt 236.450 triệu nhân dân tệ với lợi nhuận ròng điều chỉnh +22%, nhờ tăng 18% trong Cloud Intelligence.
Cổ phiếu giảm 35% so với đỉnh năm 2024 do lo ngại về đầu tư lớn vào AI và chậm lại kinh tế Trung Quốc. Sự biến động vẫn còn: tăng 40% giữa tháng 2 và giảm 7% sau kết quả tháng 3.
Dù gặp thách thức, công ty vẫn tiếp tục đầu tư vào các lĩnh vực tăng trưởng cấu trúc. Việc tận dụng giá hiện tại có thể mang lại lợi nhuận đáng kể khi các chính sách kích thích trong nước của Trung Quốc phát huy hiệu quả.
Ngoài Năm Cổ Phiếu: Các Ứng Cử Viên Khác Trong Danh Mục Đa Dạng Hóa
Ngoài năm trụ cột này, các công ty tốt nhất để đầu tư năm 2025 còn có các lựa chọn đã được kiểm chứng khác: NVIDIA dẫn đầu thị trường chip cho AI; TSMC kiểm soát sản xuất toàn cầu các chip tiên tiến; Tesla duy trì vị trí dẫn đầu trong xe điện; JPMorgan Chase tận dụng lãi suất cao; Exxon Mobil hưởng lợi từ giá dầu; và Apple vẫn là lựa chọn ổn định. Danh mục gồm 15 công ty ban đầu cung cấp đa dạng ngành nghề và địa lý cho các nhà đầu tư muốn giảm thiểu rủi ro đặc thù.
Chiến Lược Lựa Chọn Trong Thời Gian Biến Động
Việc xác định các cổ phiếu tốt nhất để đầu tư năm 2025 đòi hỏi phương pháp rõ ràng trong bối cảnh bảo hộ hiện tại:
Đa dạng hóa ưu tiên: Kết hợp các công ty có sự hiện diện mạnh mẽ trong nước với các công ty ít phụ thuộc vào thương mại quốc tế hơn. Trong bối cảnh thuế tăng, sự pha trộn này giảm thiểu rủi ro địa chính trị.
Chất lượng và khả năng thích ứng: Ưu tiên các công ty dẫn đầu về đổi mới và số hóa. Những công ty đáp ứng nhu cầu cấu trúc toàn cầu — như chip cho AI hoặc điều trị chuyển hóa — có thể tăng trưởng ngay cả trong môi trường bất định.
Linh hoạt có thông tin: Cập nhật liên tục về môi trường chính trị - kinh tế giúp điều chỉnh danh mục trước các thay đổi lớn. Đọc hiểu rủi ro địa chính trị sẽ tạo sự khác biệt giữa việc bảo vệ vốn và chịu thiệt hại không cần thiết.
Tài sản trú ẩn bổ sung: Cân nhắc trái phiếu và vàng để bù đắp các đợt điều chỉnh tiềm năng của cổ phiếu, đặc biệt khi biến động cao.
Kết Luận: Đầu Tư Có Lý Trong Năm Chuyển Tiếp
Năm 2025 đánh dấu giai đoạn chuyển tiếp từ lợi nhuận vượt trội của các năm trước sang biến động và bất định chưa từng có. Lợi ích quá khứ không đảm bảo kết quả tương lai, nhưng thực tế hiện tại là duy nhất và đòi hỏi sự thích nghi.
Chiến lược thành công kết hợp ba yếu tố: danh mục đa dạng cả ngành và địa lý; bao gồm các tài sản trú ẩn để cân bằng; và kiên nhẫn chờ đợi các đợt điều chỉnh. Không hoảng loạn trong các đợt giảm và chờ đợi các đợt phục hồi đã chứng minh là cách sinh lợi hơn so với bán tháo trong khủng hoảng.
Đối với năm 2025, đầu tư vào các cổ phiếu tốt nhất để đầu tư năm 2025 có nghĩa là chọn các công ty vững mạnh, có vị trí trong các ngành có nhu cầu cấu trúc, tận dụng biến động để mua với giá tốt hơn, và duy trì kỷ luật dài hạn. Trong thời kỳ bất ổn thương mại và địa chính trị, sự cân bằng giữa dũng cảm có thông tin và thận trọng này sẽ tiếp tục là phương án bảo vệ tốt nhất cho vốn.