🚨BREAKING

Dữ liệu CFTC CoT (Ngày 16-23 tháng 12, công bố ngày 31 tháng 12):
• Ngũ cốc: Quỹ Managed Money dài hạn; lúa mì SRW ngắn hạn
• Năng lượng: Phòng hộ P/M ngắn hạn; Quỹ dài hạn
• Khí tự nhiên: OI lớn; Các nhà giao dịch Swap Dealer heavily short; Quỹ MM dài hạn
• Điện lực: Các nhà thương mại chiếm ưu thế
• Kim loại & các loại khác: Vàng Quỹ MM dài hạn; Đồng OR ngắn hạn

So với báo cáo trước, vị thế ngũ cốc đã chuyển từ phòng thủ đồng đều sang tích cực có chọn lọc. Thay đổi chính nằm ở ngô, nơi Quỹ Managed Money đã chuyển từ vị thế ròng ngắn hạn trở lại dài hạn, cho thấy sự trở lại nhẹ nhàng của rủi ro đầu cơ trong hợp đồng đó. Ngược lại, lúa mì SRW vẫn giữ vị thế ròng ngắn hạn, xác nhận rằng vị thế trên các loại ngũ cốc vẫn còn đặc thù hợp đồng hơn là dựa trên toàn bộ thị trường. Các phòng hộ ngắn hạn của các nhà thương mại trong toàn bộ lĩnh vực vẫn còn nặng và gần như không thay đổi, nghĩa là sự điều chỉnh chủ yếu đến từ các nhà đầu cơ chứ không phải nhà sản xuất.

Trong dầu mỏ, cấu trúc thị trường cho thấy sự liên tục chứ không phải luân chuyển. Phòng hộ của nhà sản xuất/ thương nhân vẫn là trụ cột, trong khi Quỹ Managed Money vẫn giữ vị thế ròng dài hạn mà không mở rộng đáng kể, tương tự như báo cáo trước. Điều này tiếp tục báo hiệu việc duy trì vị thế hơn là tích lũy mới, phản ánh giả định về nhu cầu ổn định chứ không phải sự thay đổi trong niềm tin đầu cơ.

Khí tự nhiên vẫn giữ cấu trúc ổn định so với lần phát hành trước. OI vẫn cực kỳ cao, Swap Dealers giữ vị thế ròng ngắn hạn lớn, và Quỹ Managed Money vẫn giữ vị thế ròng dài hạn. Mô hình này củng cố rằng thị trường vẫn bị chi phối bởi các nhà giao dịch và phòng hộ vật lý, với sự tham gia của các nhà đầu cơ gắn liền với biến động và mùa vụ, chứ không phải kiểm soát hướng đi — gần như không thay đổi so với báo cáo trước.

Vị thế điện tiếp tục cho thấy sự chiếm ưu thế của các nhà thương mại cùng với sự hiện diện của các nhà đầu cơ. Như trong cập nhật trước, sự tham gia của Quỹ Managed Money vẫn rõ ràng tại các trung tâm chính, xác nhận rằng các quỹ chưa rút khỏi thị trường điện lực, mặc dù các công ty tiện ích và nhà sản xuất vẫn chi phối phần lớn vị thế tổng thể.

Trong kim loại, cấu trúc chung vẫn ổn định chứ không thay đổi. Vàng duy trì vị thế ròng dài hạn của Quỹ Managed Money, củng cố vai trò như một tài sản phòng thủ vĩ mô mà không có dấu hiệu tích lũy mạnh mẽ. Đồng vẫn đặc trưng bởi các báo cáo khác giữ vị thế ròng ngắn hạn, như trong báo cáo trước, và cho thấy niềm tin vào nhu cầu công nghiệp ngắn hạn chưa được củng cố.

Tổng thể, điểm chính là sự đảo ngược của ngô trở lại dài hạn của Quỹ MM, trong khi các cấu trúc thị trường rộng hơn vẫn tiếp tục chứ không luân chuyển. Hoạt động đầu cơ vẫn mang tính chọn lọc, phòng hộ thương mại vẫn chiếm ưu thế, và tín hiệu chung là sự kiên trì, chứ không phải chuyển đổi.