Các mất cân bằng thanh khoản thị trường thứ cấp gần đây đã kích hoạt sự cố mất peg của USX. Vấn đề cốt lõi: khi thanh khoản stablecoin bị chia rẽ trên các nền tảng khác nhau, các nhà giao dịch đối mặt với lựa chọn khó khăn—hoán đổi trên DEX và chịu phí trượt giá lớn, hoặc để vị thế của bạn bị rút cạn.

Dưới đây là những gì nên xảy ra thay vào đó: các giao thức nên cho phép bạn đổi trực tiếp tài sản thế chấp cơ sở, bỏ qua cơ chế hoán đổi hoàn toàn. Con đường đổi thưởng gốc này giúp bạn giữ nguyên giá trị ngay cả khi điều kiện của pool trở nên xấu đi.

Nhưng không phải tất cả các giao thức stablecoin đều hoạt động theo cách này. Một số thiếu chức năng đổi thưởng không cần phép, khiến người dùng bị mắc kẹt giữa các giao dịch hoán đổi kém và chi phí cơ hội. Khoảng cách kiến trúc đó quan trọng hơn mọi người nhận thức khi thanh khoản bị phân mảnh.