XAG/USD Điều chỉnh kỹ thuật trong khi Hợp đồng tương lai Bạc tiếp tục đà tăng năm 2025

Giá hợp đồng tương lai bạc vẫn duy trì xu hướng tăng dù đã có sự điều chỉnh kỹ thuật gần đây—kim loại quý này đang trên đà đạt hiệu suất hàng năm mạnh nhất, với mức tăng vượt quá 150% trong năm 2025. Kim loại màu vàng-xám gặp áp lực bán trong phiên Á thứ Tư, giảm về mức $72.50 sau khi CME thắt chặt yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồng tương lai bạc. Các nhà tham gia thị trường cho rằng sự điều chỉnh này chủ yếu do giảm vị thế đòn bẩy thay vì yếu đi các yếu tố cơ bản nền tảng.

Hiệu suất 2025 ấn tượng nhờ nhiều yếu tố hỗ trợ

Chuyến tăng mạnh mẽ của bạc trong năm nay đã được thúc đẩy bởi các yếu tố hỗ trợ hội tụ. Thông báo về chương trình thuế quan mở rộng của Donald Trump đã tạo ra đà ban đầu, sau đó được tăng cường qua các điểm nóng địa chính trị liên tục. Nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ từ các lĩnh vực năng lượng mặt trời, sản xuất bán dẫn và trung tâm dữ liệu tiếp tục hỗ trợ giá. Thêm vào đó, nhu cầu đầu cơ tại Trung Quốc đã tăng mạnh—phí chênh lệch trên Sàn Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải đã lên mức cao lịch sử, phản ánh áp lực mua trong nước dữ dội và thực sự thắt chặt nguồn cung toàn cầu. Khoản chênh lệch này phản ánh các hạn chế tồn kho trước đó tại các kho lưu trữ ở London và New York, báo hiệu sự mất cân bằng cung cầu mang tính cấu trúc.

Điều chỉnh kỹ thuật trong bối cảnh bất ổn chính sách tiền tệ

Biên bản cuộc họp FOMC tháng 12, được công bố vào thứ Ba, tiết lộ thái độ thận trọng từ các quan chức tiền tệ. Phần lớn các thành viên biểu thị ưu tiên tạm dừng giảm lãi suất thêm nữa nếu áp lực lạm phát vẫn tiếp diễn. Một số thành viên ban điều hành ủng hộ duy trì môi trường lãi suất hiện tại sau ba lần cắt giảm trong năm để hỗ trợ sự ổn định của thị trường lao động. Các tín hiệu chính sách này tạo ra một bối cảnh phức tạp cho các tài sản trú ẩn an toàn như bạc, mặc dù các rủi ro địa chính trị kéo dài—bao gồm đàm phán Nga-Ukraine, leo thang căng thẳng Trung Đông, và xung đột Mỹ-Venezuela—vẫn tiếp tục hỗ trợ nhu cầu về kim loại quý như các khoản phòng hộ danh mục đầu tư.

Sự điều chỉnh kỹ thuật hiện tại trong giá hợp đồng tương lai bạc có vẻ mang tính chuyển tiếp, với luận điểm tăng giá năm 2025 vẫn còn nguyên vẹn nhờ sự hội tụ của sức mạnh nhu cầu công nghiệp, phí rủi ro địa chính trị, và vị thế đầu cơ do Trung Quốc thúc đẩy.