Cục Dự trữ Liên bang gần đây đã phát hành 105 tỷ thanh khoản qua đêm và phản ứng của cộng đồng tiền điện tử có thể được mô tả là phân cực. Một số người vui vẻ hét lên "tín hiệu thị trường tăng giá", trong khi những người khác bối rối "Điều này có liên quan gì đến giá tiền tệ của tôi". Là một nhà phân tích đã theo dõi thị trường trong một thời gian dài, tôi muốn làm rõ logic đằng sau số tiền này.

Hãy bắt đầu với các khái niệm cơ bản. Thanh khoản về cơ bản là quy mô của dòng tiền chảy trong hệ thống tài chính. Việc Fed bơm thanh khoản tương đương với việc thêm "máu sống" vào toàn bộ hệ thống tài chính. Khi có nhiều tiền hơn trong hệ thống, vốn theo đuổi thu nhập đương nhiên sẽ không hài lòng với các sản phẩm lãi suất thấp như trái phiếu và tiền gửi có kỳ hạn, và chắc chắn sẽ tìm kiếm các kênh đầu tư có lợi nhuận cao hơn - tài sản tiền điện tử nằm trong phạm vi lựa chọn này.

Nhưng tại sao mũi tiêm này đáng được quan tâm đặc biệt? Chìa khóa là quy mô và thời gian. 105 tỷ là một trong những hoạt động thanh khoản qua đêm lớn nhất cho đến nay trong năm nay và nó diễn ra trong thời kỳ biến động gia tăng của chứng khoán Mỹ và biến động bất thường của lợi suất trái phiếu kho bạc. Điều này cho thấy hệ thống tài chính đã có dấu hiệu căng thẳng và động thái của Fed không chỉ là một hoạt động thường xuyên mà còn là một hàng rào rủi ro đáng kể. Cường độ của tín hiệu khác biệt đáng kể so với trước đây.

Nhìn qua dữ liệu lịch sử của năm năm qua, mô hình rất rõ ràng: bất cứ khi nào Cục Dự trữ Liên bang tung ra các đợt bơm thanh khoản ngắn hạn quy mô lớn, thị trường tiền điện tử sau đó có thể mở ra một giai đoạn tăng đáng kể. Trường hợp trực quan nhất là ảnh hưởng của dịch bệnh vào năm 2020. Sau khi Fed tung ra chính sách nới lỏng định lượng không giới hạn, Bitcoin đã tăng từ dưới 4.000 đô la lên mức cao nhất mọi thời đại sau đó. Đây không phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên, mà là kết quả tất yếu của việc phân bổ vốn trong môi trường thanh khoản.

Tất nhiên, có đủ thanh khoản không có nghĩa là tự động nằm xuống. Vẫn có nguy cơ biến động trong ngắn hạn của thị trường và bạn cần đưa ra phán đoán của riêng mình về việc chọn loại tiền tệ nào và cách kiểm soát rủi ro. Tuy nhiên, dưới bối cảnh vĩ mô, môi trường thực sự đang phát triển theo hướng tạo điều kiện thuận lợi cho các loại tài sản.