Cuộc Cách Mạng Giá Của Copper Năm 2026: Tại sao "Kim Loại Đỏ" Sẽ Bùng Nổ

Thị trường đồng đang trải qua một điểm ngoặt lịch sử. Với việc đồng LME gần đây vượt mức $12.000/tấn—tăng 42% trong năm tính đến thời điểm hiện tại—chúng ta đang chứng kiến nhiều hơn một đợt tăng giá hàng hóa thông thường. Đây là một cuộc cách mạng về giá cả mang tính cấu trúc, được thúc đẩy bởi một cơn bão hoàn hảo: xây dựng hạ tầng AI đụng độ với nguồn cung toàn cầu bị hạn chế nghiêm trọng.

Chất xúc tác Hạ tầng AI

Xây dựng trung tâm dữ liệu đã nổi lên như một động lực mới cho nhu cầu đồng. Khác với các ứng dụng công nghiệp truyền thống, các dự án trung tâm dữ liệu xem đồng như một hạ tầng không thể thiếu—các nhà phát triển sẽ chấp nhận mọi chi phí cần thiết. Theo phân tích mới nhất của Wood Mackenzie, vai trò của kim loại trong truyền tải điện công suất cao, công suất biến áp và hệ thống làm mát khiến nó trở nên không thể thay thế.

Các con số kể câu chuyện: AI dự kiến sẽ tiêu thụ thêm 2.200 TWh điện năng vào năm 2035, với nhu cầu trung tâm dữ liệu thể hiện hành vi mua hàng được các chuyên gia gọi là “độ đàn hồi thấp”. Wood Mackenzie ước tính điều này sẽ kích hoạt một đợt tăng 24% nhu cầu đồng toàn cầu vào năm 2035, với khả năng giá tăng đột biến trên 15% trong các giai đoạn triển khai trung tâm dữ liệu nhanh.

Vượt ra ngoài AI: Một đợt tăng trưởng nhu cầu đa chiều

AI chỉ là một trụ cột hỗ trợ cho đà tăng giá của đồng. Chuyển đổi năng lượng rộng lớn hơn—hiện đại hóa lưới điện, điện khí hóa vận tải, và các sáng kiến về khả năng chống chịu hạ tầng dựa trên an ninh quốc gia—tạo ra các làn sóng nhu cầu chồng chéo. Để đáp ứng điều này, cần khoảng 8 triệu tấn công suất khai thác mới cộng với 3,5 triệu tấn vật liệu tái chế.

Phản ứng cung không thể theo kịp. Các gián đoạn lớn tại các cơ sở của Indonesia như Grasberg, cùng với việc giảm chất lượng quặng ở các mỏ Chile, đã tạo ra một thâm hụt dự kiến 330.000 tấn chỉ riêng trong năm 2026, theo ước tính của JP Morgan.

Dự báo giá cả khác biệt, Triển vọng dài hạn tích cực

Các nhà đầu tư trên Phố Wall chia rẽ về quỹ đạo ngắn hạn của đồng. JP Morgan dự báo đồng LME sẽ trung bình $12.500/tấn trong Quý 2 năm 2026 và $12.075 cho cả năm, nhấn mạnh các hạn chế về nguồn cung và sự thúc đẩy từ AI. Goldman Sachs có thái độ thận trọng hơn, dự đoán giá sẽ giảm xuống còn $10.710 trong H1 2026 và phạm vi cả năm từ $10.000 đến $11.000, cho rằng rủi ro giảm giá do dư thừa nguồn cung toàn cầu tiềm năng.

Tuy nhiên, cả hai đều đồng ý về luận điểm dài hạn: Goldman Sachs dự báo giá đồng LME sẽ đạt $15.000/tấn vào năm 2035.

Chiến lược tiếp xúc ETF cho năm 2026

Thay vì chọn các nhà khai thác mỏ riêng lẻ, các ETF đồng đa dạng cung cấp sự tiếp xúc cân bằng với cuộc cách mạng giá cả kéo dài nhiều năm này.

Global X Copper Miners ETF (COPX)

• Tài sản: 4,56 tỷ USD
• Danh mục: 41 công ty khai thác đồng
• Hiệu suất YTD: +95,3%
• NAV (30/12/2025): $72,20
• Phí quản lý: 65 bps
• Khối lượng giao dịch: 3,77 triệu cổ phiếu (phiên giao dịch cuối)

iShares Copper and Metals Mining ETF (ICOP)

• Tài sản: $171 triệu USD
• Danh mục: 48 nhà khai thác đồng/quặng kim loại toàn cầu
• Các cổ phiếu hàng đầu: Freeport McMoRan (8,18%), Anglo American (7,91%), BHP Group (7,73%)
• Hiệu suất YTD: +79,8%
• NAV (30/12/2025): $44,42
• Phí quản lý: 47 bps
• Khối lượng giao dịch: 0,18 triệu cổ phiếu (phiên cuối)

Sprott Copper Miners ETF (COPP)

• Tài sản: 97,4 triệu USD
• Danh mục: Đồng vật lý + 62 nhà khai thác đồng
• Hiệu suất YTD: +71,7%
• NAV (30/12/2025): $34,93
• Phí quản lý: 65 bps
• Khối lượng giao dịch: 0,18 triệu cổ phiếu (phiên cuối)

United States Copper ETF (CPER)

• Tài sản: 460,7 triệu USD
• Chiến lược: Hợp đồng tương lai đồng COMEX
• Hiệu suất YTD: +40,1%
• NAV (30/12/2025): $35,44
• Phí quản lý: 106 bps
• Khối lượng giao dịch: 1,39 triệu cổ phiếu (phiên cuối)

Cơ hội đầu tư

Sự hội tụ của thúc đẩy AI, yêu cầu chuyển đổi năng lượng và hạn chế nguồn cung tạo nên một bối cảnh hấp dẫn để tiếp xúc với đồng trong suốt năm 2026 và xa hơn nữa. Dù kim loại có đạt mức $12.500 hay điều chỉnh về mức $10.000, các yếu tố hỗ trợ cấu trúc cho cuộc cách mạng giá này vẫn còn nguyên vẹn—làm cho các chiến lược ETF đa dạng trở nên ưu việt hơn so với các cược vào các nhà khai thác mỏ tập trung trong môi trường biến động cao.