Tại sao cổ phiếu trả cổ tức lợi nhuận cao lại vượt trội: Hiểu về cổ tức so với lãi suất năm 2026

Lợi thế của cổ tức trong 50 năm qua

Nhà đầu tư thu nhập từ lâu đã tranh luận về lợi nhuận cổ tức so với lãi suất, nhưng dữ liệu kể một câu chuyện rõ ràng. Trong năm thập kỷ qua, các công ty trả cổ tức đã mang lại lợi nhuận hàng năm gấp hơn đôi so với các nhà đầu tư không trả cổ tức—9.2% so với 4.31% hàng năm kể từ năm 1973. Điều đặc biệt gây ấn tượng là các cổ phiếu trả cổ tức này đã đạt được hiệu suất vượt trội này với độ biến động thấp hơn so với thị trường chung.

Câu hỏi mà nhà đầu tư nên đặt ra không chỉ là có nên theo đuổi lợi suất, mà còn là làm thế nào để tìm ra chất lượng thực sự với mức định giá hấp dẫn. Năm 2025, các chỉ số chính như Dow Jones, S&P 500 và Nasdaq đều ghi nhận mức tăng ấn tượng hai chữ số, nhưng nhiều người đã bỏ qua các cơ hội thu nhập đang hiện hữu rõ ràng ngay trước mắt.

Mối đánh đổi Rủi ro-Lợi nhuận: Không tất cả cổ phiếu có lợi suất cao đều như nhau

Các cổ phiếu trả cổ tức lợi suất cực cao—gấp bốn lần lợi suất của S&P 500 hoặc hơn—đòi hỏi phải xem xét kỹ lưỡng hơn. Trong khi lợi suất cao có thể báo hiệu định giá hấp dẫn, đôi khi chúng phản ánh những rủi ro tiềm ẩn. Tuy nhiên, khi bạn xác định được các cổ phiếu có lợi thế cạnh tranh thực sự và dòng tiền dự đoán được, phép tính rủi ro-lợi nhuận sẽ thay đổi đáng kể.

Điểm lý tưởng nằm ở nơi ba điều kiện phù hợp: các nền tảng kinh doanh vững chắc như thành lũy, định giá rẻ trong lịch sử và chính sách cổ tức bền vững.

Ba cổ phiếu đáng mua cho nhà đầu tư thu nhập năm 2026

Sirius XM Holdings: Trò chơi độc quyền hợp pháp (5.24% Lợi suất)

Sirius XM Holdings (NASDAQ: SIRI) vận hành một trong số ít các độc quyền hợp pháp thực sự của Phố Wall—đài phát thanh vệ tinh. Lợi suất hơn 5% chỉ là phần nổi của câu chuyện.

Điều phân biệt Sirius XM với các đối thủ phát thanh truyền thống là thành phần doanh thu của nó. Trong khi các nhà phát thanh truyền thống phụ thuộc nhiều vào quảng cáo (dễ bị tổn thương trong suy thoái), Sirius XM lấy hơn 75% doanh thu từ đăng ký. Ưu thế cấu trúc này có nghĩa là lượng khách hàng rời bỏ trong thời kỳ suy thoái thường rất nhỏ so với việc giảm quảng cáo.

Cơ cấu chi phí của công ty cũng mang lại tiềm năng bất ngờ tích cực. Chi phí truyền dẫn và thiết bị phần lớn cố định bất kể sự tăng trưởng của khách hàng, tạo ra đòn bẩy hoạt động khi cơ sở khách hàng mở rộng.

Về định giá, Sirius XM giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng chỉ 6.7—gần mức thấp lịch sử đối với công ty dưới dạng công ty đại chúng.

Enterprise Products Partners: Máy tạo dòng tiền dự đoán được (6.84% Lợi suất)

Enterprise Products Partners (NYSE: EPD) đại diện cho một luận điểm cổ tức khác: thu nhập dựa trên hạ tầng. Công ty năng lượng trung dòng này đã tăng cổ tức hàng năm trong 27 năm liên tiếp và đã trả lại $61 tỷ đô la cho cổ đông kể từ khi niêm yết vào năm 1998.

Khác với các công ty khoan dầu dao động mạnh theo giá hàng hóa, Enterprise hoạt động như một trung gian trong chuỗi cung ứng năng lượng. Nó vận hành hơn 50.000 dặm đường ống và kho chứa cho hơn 300 triệu thùng dầu. Điều quan trọng là phần lớn doanh thu của nó đến từ các hợp đồng phí cố định—loại bỏ rủi ro giá hàng hóa khỏi phương trình.

Dòng tiền dự đoán này cho phép ban quản lý tự tin phân bổ vốn. Tính đến giữa tháng 11, hơn $5 tỷ đô la trong các dự án lớn đang được xây dựng, với chi tiêu vốn dự kiến sẽ giảm vào năm 2026. Sự kết hợp này báo hiệu tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu vượt trội trong những năm tới.

Giao dịch với mức ước tính 7.7x dòng tiền dự phóng, Enterprise dường như đang bị định giá thấp so với kỳ vọng tăng trưởng dòng tiền hai chữ số cho năm 2026.

PennantPark Floating Rate Capital: Viên ngọc ẩn (13.44% Lợi suất)

Đối với những ai sẵn sàng đi xa hơn con đường quen thuộc, PennantPark Floating Rate Capital (NYSE: PFLT) là một công ty phát triển doanh nghiệp tài trợ các công ty nhỏ chưa có đủ khả năng tiếp cận ngân hàng truyền thống. Nó trả cổ tức hàng tháng với lợi suất đáng kể 13.4%.

Điều đặc biệt nằm ở danh mục cho vay lãi suất biến đổi của nó: 99% trong số các khoản vay trị giá 2.53 tỷ đô la của nó mang lãi suất floating. Khi Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất cao mặc dù đã giảm nhẹ gần đây, PennantPark tiếp tục thu lợi nhuận từ lợi suất 10.2% trên danh mục nợ của mình.

Rủi ro danh mục được giảm thiểu nhờ đa dạng hóa. Với các khoản đầu tư phân bổ trên 164 công ty trung bình mỗi công ty 16.9 triệu đô la, không có cược nào quá quan trọng đối với lợi nhuận. Các khoản chậm thanh toán chỉ chiếm 0.4% tổng giá trị danh mục—chứng tỏ kỷ luật trong việc thẩm định của ban quản lý.

Giao dịch với mức chiết khấu 16% so với giá trị sổ sách (so với các BDC thường giao dịch gần giá trị sổ sách), PennantPark thể hiện giá trị vượt trội.

Chiến lược thu nhập cổ tức: Cơ hội trái chiều

Ba cổ phiếu trên trung bình có lợi suất 8.51% trong khi vẫn duy trì khả năng chống chịu của doanh nghiệp và định giá hợp lý. Trong thời đại nhà đầu tư săn lùng tăng trưởng, các cổ phiếu trả cổ tức đã ổn định vừa cung cấp thu nhập vừa bảo vệ downside xứng đáng được xem xét kỹ hơn—đặc biệt khi định giá đã thiết lập lại mức hấp dẫn theo lịch sử