## Australian Dollar (AUD) so sánh với TWD khi nào sẽ mạnh lên? Phân tích ba yếu tố chính dự đoán xu hướng tương lai của AUD

Đồng AUD là một trong năm đồng tiền giao dịch lớn nhất toàn cầu, cặp AUDUSD cũng là một trong những cặp tiền hoạt động sôi động nhất. Là đại diện của đồng tiền có lãi suất cao, AUD từng là "ngôi sao" của các giao dịch chênh lệch lãi suất, nhưng trong mười năm gần đây lại thể hiện khá thất vọng. Tính từ đầu năm 2013, AUD đã mất giá hơn 35%, xa so với kỳ vọng. Vậy tại sao AUD vẫn duy trì đà yếu? Trong tương lai có cơ hội nào để đảo chiều không? Điều này cũng ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá hối đoái AUD/TWD.

### Ba nguyên nhân căn bản khiến AUD dài hạn yếu đi

Xu hướng của AUD so với TWD và USD có mối liên hệ chặt chẽ. Để hiểu vì sao AUD không thể duy trì đà tăng dài hạn, cần phân tích ba khía cạnh:

**Mất lợi thế chênh lệch lãi suất**
Trước đây, lãi suất cao của Úc khiến AUD trở thành mục tiêu phổ biến của các giao dịch chênh lệch lãi suất. Nhưng cùng với làn sóng hạ lãi suất toàn cầu, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) hiện duy trì lãi suất khoảng 3.60%, lợi thế chênh lệch đã giảm đáng kể. Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn mạnh mẽ, lợi thế lãi suất USD vẫn còn, khiến AUD khó có thể lấy lại sức hút.

**Nền kinh tế phụ thuộc vào hàng hóa và nhu cầu Trung Quốc yếu đi**
Kinh tế Úc phụ thuộc lớn vào xuất khẩu quặng sắt, than đá và năng lượng, về bản chất AUD là "đồng tiền hàng hóa". Khi nền kinh tế Trung Quốc mạnh mẽ, giá hàng hóa tăng, AUD cũng theo đó mạnh lên; ngược lại thì chịu áp lực. Trong năm 2023-2024, đà phục hồi của Trung Quốc chưa đủ mạnh, giá hàng hóa duy trì thấp, gây áp lực dài hạn lên AUD, tỷ giá AUD/TWD cũng vì vậy yếu hơn.

**Vị thế thống trị của USD khó bị phá vỡ**
Trong mười năm qua, chỉ số USD tăng 28.35%, các đồng tiền chính như Euro, Yên Nhật, Đô la Canada đều mất giá so với USD. Điều này phản ánh một hiện tượng toàn cầu: chu kỳ USD mạnh vẫn chưa kết thúc. Trong bối cảnh này, ngay cả khi AUD có phản hồi tăng, cũng dễ bị cản trở tại các vùng đỉnh cũ.

### Khi nào AUD mới có thể bật lên? Triển vọng trung hạn dự đoán qua ba tín hiệu này

Để đánh giá xu hướng tương lai của AUD so với TWD và USD, nhà đầu tư cần theo dõi ba yếu tố chính:

**Chính sách tiền tệ của RBA**
Gần đây, Ngân hàng Dự trữ Úc có tín hiệu có thể nâng lãi suất vào năm 2026, Ngân hàng Commonwealth của Úc (CBA) dự đoán đỉnh lãi suất có thể đạt 3.85%. Nếu lạm phát vẫn dai dẳng, thị trường lao động ổn định, RBA duy trì lập trường hawkish, sẽ giúp AUD lấy lại sức hút chênh lệch lãi suất. Nhưng nếu kỳ vọng nâng lãi suất không thành hiện thực, đà hỗ trợ của AUD sẽ giảm rõ rệt.

**Đà phục hồi của kinh tế Trung Quốc**
Cơ cấu xuất khẩu của Úc chủ yếu dựa vào nguyên vật liệu, nhu cầu của Trung Quốc là biến số quan trọng nhất. Khi hoạt động xây dựng và sản xuất của Trung Quốc khởi sắc, giá quặng sắt thường tăng theo, AUD hưởng lợi. Ngược lại, dù giá hàng hóa có thể phản hồi ngắn hạn, AUD dễ rơi vào trạng thái "tăng rồi lại giảm".

**Tương tác giữa USD và tâm lý rủi ro toàn cầu**
Chu kỳ chính sách của Fed vẫn chi phối thị trường ngoại hối toàn cầu. Trong môi trường hạ lãi suất, USD yếu đi thường có lợi cho các đồng tiền rủi ro như AUD; nhưng nếu tâm lý trú ẩn tăng cao, dòng vốn chảy về USD, AUD dù cơ bản vẫn yếu, cũng dễ bị giảm giá.

### Xu hướng gần đây và cơ hội phản hồi

Trong nửa đầu năm 2025, giá quặng sắt và vàng tăng mạnh, cộng thêm Fed bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất, dòng vốn chảy vào các tài sản rủi ro, khiến AUD/USD có lúc lên tới 0.6636. Trong giai đoạn này, AUD tăng giá khoảng 5-7%, cũng tạo hỗ trợ cho tỷ giá AUD/TWD.

Tuy nhiên, xét trên quy mô dài hạn, khả năng tăng của AUD vẫn còn hạn chế. Mỗi khi AUD gần vùng đỉnh cũ, áp lực bán ra tăng rõ rệt, phản ánh niềm tin vào AUD còn hạn chế. Chính sách thuế của Mỹ gây thiệt hại cho xuất khẩu nguyên vật liệu, càng làm giảm vị thế của AUD như một đồng tiền hàng hóa.

### Dự báo của các tổ chức chính về xu hướng

Các tổ chức tài chính lớn có quan điểm khác nhau về tương lai của AUD:

**Phái lạc quan**
Morgan Stanley dự đoán AUD/USD có thể tăng lên 0.72 vào cuối năm 2025, dựa trên lập trường hawkish của RBA và hỗ trợ từ giá hàng hóa. Mô hình của Traders Union dự báo trung bình khoảng 0.6875 vào cuối 2026 (khoảng 0.6738-0.7012), và lên tới 0.725 vào cuối 2027, nhấn mạnh sức mạnh của thị trường lao động Úc và sự phục hồi nhu cầu hàng hóa.

**Phái thận trọng**
UBS cho rằng, mặc dù kinh tế nội địa Úc vẫn kiên cường, nhưng bất ổn trong môi trường thương mại toàn cầu và chính sách của Fed sẽ hạn chế đà tăng của AUD, dự đoán tỷ giá cuối năm quanh mức 0.68. Các nhà kinh tế của CBA còn có quan điểm thận trọng hơn, dự đoán AUD/USD đạt đỉnh vào tháng 3 năm 2026, rồi có thể giảm trở lại vào cuối năm.

### Chiến lược đầu tư AUD/TWD

Tương quan của AUD/TWD rất chặt chẽ với AUD/USD, đồng thời cũng chịu ảnh hưởng từ xu hướng TWD. Nhà đầu tư muốn nắm bắt điểm chuyển đổi tăng giảm của AUD cần theo dõi:

Dữ liệu kinh tế của Úc, tín hiệu chính sách của RBA, tiến trình phục hồi của kinh tế Trung Quốc và giá hàng hóa, xu hướng USD và biến động tâm lý rủi ro toàn cầu, sự biến động của TWD so với các đồng tiền khác.

Để AUD thực sự thoát khỏi xu hướng trung dài hạn tăng giá, cần đồng thời thỏa mãn ba điều kiện: RBA trở lại lập trường hawkish, nhu cầu của Trung Quốc thực chất cải thiện, USD bước vào giai đoạn yếu cấu trúc. Nếu chỉ có một trong ba điều kiện này, AUD có khả năng duy trì dao động trong biên độ hơn là tăng trưởng đơn hướng.

### Cơ hội giao dịch AUD

AUD/USD là một trong những cặp tiền hoạt động sôi động nhất toàn cầu, có tính thanh khoản cao, biến động theo quy luật rõ ràng, giúp dự đoán xu hướng trung dài hạn dễ dàng hơn. Nhà đầu tư có thể tận dụng giao dịch ngoại hối ký quỹ để nắm bắt xu hướng AUD, thực hiện chiến lược mua bán hai chiều.

Trong ngắn hạn, việc duy trì lập trường hawkish của RBA và giá nguyên vật liệu mạnh sẽ tạo hỗ trợ; nhưng trung dài hạn cần chú ý đến bất ổn kinh tế toàn cầu và khả năng USD phản hồi. Dự kiến trong nửa đầu 2026, AUD có thể dao động trong khoảng 0.68-0.70. AUD sẽ không giảm mạnh vì các yếu tố cơ bản của Úc ổn định, RBA còn hawkish; nhưng cũng khó vượt qua 0.80 do lợi thế cấu trúc của USD vẫn còn.

Áp lực ngắn hạn chủ yếu đến từ biến động dữ liệu Trung Quốc, còn dài hạn là từ sự phục hồi của xuất khẩu tài nguyên Úc và chu kỳ hàng hóa. Nhà đầu tư cần theo dõi sát các biến số này để điều chỉnh chiến lược nắm giữ AUD/TWD và AUD/USD phù hợp.