## Vàng bạc lập đỉnh mới! Nhà đầu tư cá nhân Đài Loan nên vào thị trường qua ETF để đầu tư bạc như thế nào?

**Xu hướng tăng mạnh của bạc, nhà đầu tư cần biết trước khi bước vào thị trường**

Làn sóng tăng giá bạc lần này thực sự ấn tượng. Giá bạc giao ngay tại London đã lập đỉnh lịch sử với mức 83.645 USD/ounce vào tháng 12 năm 2025, dưới tác động của kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, nguồn cung toàn cầu khan hiếm, và việc chính thức được đưa vào danh sách các khoáng sản quan trọng của Mỹ. Từ đầu năm đến nay, giá bạc đã tăng hơn 140%, không chỉ vượt xa vàng hơn 80%, mà còn dẫn đầu chỉ số tổng hợp Nasdaq khoảng 120%.

Tuy nhiên, sự nóng của thị trường cũng thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý. CME đã liên tiếp điều chỉnh tăng ký quỹ hợp đồng tương lai bạc vào cuối tháng 12, lần gần nhất nâng ký quỹ ban đầu của hợp đồng tháng 3 năm 2026 từ khoảng 22.000 USD lên 25.000 USD, tăng tổng cộng 25%. Sự can thiệp này khiến giá bạc từ đỉnh cao giảm về khoảng 70-75 USD/ounce, đồng thời cảnh báo nhà đầu tư về rủi ro biến động không nhỏ.

## ETF bạc: Công cụ ưu tiên cho nhà đầu tư cá nhân

**ETF bạc là gì? Tại sao chọn nó?**

ETF bạc về bản chất là quỹ đầu tư theo dõi giá bạc, giúp nhà đầu tư tham gia biến động giá bạc mà không cần sở hữu kim loại vật chất. Nó được niêm yết trên sàn chứng khoán, giao dịch như cổ phiếu, tiện lợi hơn nhiều so với việc lưu giữ, vận chuyển và xác minh bạc vật lý. ETF cung cấp phương thức tham gia hiệu quả hơn.

ETF hoạt động như thế nào? Phần lớn sản phẩm sẽ trực tiếp nắm giữ bạc vật chất dưới dạng thỏi hoặc qua các hợp đồng tương lai và công cụ phái sinh khác để theo dõi giá bạc. Nếu bạc tăng 5%, giá trị ETF thường cũng tăng khoảng 5%; ngược lại, giảm tương tự. Tính năng theo dõi tuyến tính này khiến ETF trở thành lựa chọn lý tưởng cho người mới bắt đầu và các nhà đầu tư quy mô nhỏ.

## Nhà đầu tư Đài Loan có thể chọn 7 loại ETF bạc phổ biến sau đây?

| Mã sản phẩm | Đối tượng nắm giữ | Tỷ lệ phí | Đặc điểm chính |
|--------------|------------------|------------|----------------|
| SLV | Bạc vật chất | 0.50% | Nổi tiếng toàn cầu, quy mô hơn 30 tỷ USD, quản lý thụ động |
| DBS | Hợp đồng tương lai bạc | 0.75% | Theo dõi hợp đồng tương lai bạc của COMEX |
| AGQ | Hợp đồng tương lai bạc | 0.95% | Đòn bẩy gấp 2, dành cho giao dịch ngắn hạn |
| ZSL | Hợp đồng tương lai bạc | 0.95% | Đòn bẩy ngược 2 lần, công cụ dự đoán giảm giá |
| PSLV | Bạc vật chất | 0.62% | Quỹ đóng, quy mô khoảng 12 tỷ USD, hỗ trợ rút tiền vật chất |
| SLVP | Cổ phiếu khai thác bạc | 0.39% | Đầu tư vào các công ty khai thác bạc toàn cầu, độ biến động cao |
| 白銀期元大道瓊白(00738U) | Hợp đồng tương lai bạc | 1.00% | Lựa chọn niêm yết tại Đài Loan, theo dõi chỉ số lợi nhuận vượt trội của Dow Jones bạc |

**Phân tích sâu các sản phẩm chính**

**Ổn định và quy mô của SLV:** Sản phẩm chủ lực do Blackrock quản lý, ra mắt từ năm 2006, chiến lược chính là trực tiếp nắm giữ dự trữ bạc vật chất qua sự ủy thác của JPMorgan. Quản lý thụ động, không giao dịch chủ động để bắt kịp biến động, chỉ định kỳ bán ra một lượng nhỏ bạc để trang trải chi phí vận hành. Quy mô tài sản hơn 300 tỷ USD, cung cấp tính thanh khoản và an toàn cao.

**Đòn bẩy của AGQ và ZSL:** ProShare ra mắt năm 2008, theo dõi hiệu suất hàng ngày của chỉ số bạc Bloomberg gấp 2 lần, sử dụng hợp đồng tương lai và hợp đồng hoán đổi. Ngược lại, ZSL cung cấp đòn bẩy ngược 2 lần. Cả hai đều do hao hụt lãi kép và chi phí mở vị thế, chỉ phù hợp giao dịch ngắn hạn, không nên giữ lâu dài — điều này đặc biệt quan trọng khi đánh giá hệ số an toàn lợi nhuận, vì đòn bẩy vừa làm tăng lợi nhuận, vừa làm tăng tổn thất theo tỷ lệ.

**Ưu điểm của PSLV trong rút tiền vật chất:** Quỹ đóng ra mắt năm 2010, giá giao dịch hoàn toàn do cung cầu thị trường quyết định, thường có hiện tượng thặng dư hoặc chiết khấu. Điểm đặc biệt là cho phép nhà đầu tư yêu cầu rút tiền vật chất, phù hợp với chiến lược dài hạn. Quy mô khoảng 12 tỷ USD, là một trong những quỹ đóng chủ đề bạc lớn nhất.

**SLVP và hiệu ứng đòn bẩy trong ngành khai thác:** Blackrock ra mắt năm 2012, theo dõi thụ động chỉ số khai thác bạc MSCI ACWI chọn lọc. Đến năm 2025, tăng khoảng 142%, vượt xa mức tăng 103% của giá bạc thuần, thể hiện hiệu ứng đòn bẩy của ngành khai thác. Tuy nhiên, độ biến động và sai lệch theo dõi lớn hơn, thành phần cổ phiếu điều chỉnh thường xuyên hàng năm, chênh lệch mua bán rộng hơn.

**Lựa chọn niêm yết tại Đài Loan của 白銀期元大道瓊白00738U:** Thành lập năm 2018, giá niêm yết 20 Đài tệ, đầu tư theo hợp đồng tương lai bạc của COMEX. Đánh giá là “biến động cao”, không phân phối lợi nhuận. Là lựa chọn niêm yết tại Đài Loan, xử lý thuế đơn giản nhất.

## Hai cách chính để nhà đầu tư Đài Loan mua ETF bạc

**Ủy thác phái sinh: An toàn, phù hợp người mới**

Thông qua các công ty chứng khoán trong nước (Fubon, Cathay, Yuanta, Yuanta, v.v.) ủy thác cho các công ty chứng khoán nước ngoài thực hiện giao dịch. Nhà đầu tư chỉ cần mở tài khoản ủy thác phái sinh tại công ty chứng khoán trong nước, chọn thanh toán bằng TWD hoặc ngoại tệ, rồi đặt lệnh qua app.

Ưu điểm là được quản lý bởi Ủy ban Chứng khoán, thuế do công ty chứng khoán hỗ trợ, vốn không cần chuyển ra nước ngoài. Nhược điểm là phí giao dịch cao hơn, các sản phẩm có thể hạn chế.

**Mở tài khoản trực tiếp tại các công ty chứng khoán nước ngoài: Chi phí thấp hơn**

Mở tài khoản online cần chuẩn bị hộ chiếu, chứng minh nhân dân, giấy chứng nhận địa chỉ, sau khi chuyển tiền vào là có thể giao dịch trực tiếp. Phí giao dịch cực thấp hoặc miễn phí, đa dạng sản phẩm, hỗ trợ các công cụ nâng cao.

Tuy nhiên, giao diện tiếng Anh, tự quản lý chuyển đổi ngoại tệ và thuế (khấu trừ 30% cổ tức Mỹ), cùng các vấn đề an toàn vốn cần tự đánh giá.

## Thuế của ETF bạc như thế nào?

**ETF bạc niêm yết tại Đài Loan:** Xem như giao dịch cổ phiếu Đài Loan, mua không thuế, bán thuế 0.1%.

**ETF bạc niêm yết ở nước ngoài:** Xem như thu nhập từ chuyển nhượng tài sản nước ngoài, tính vào thu nhập nước ngoài. Tổng trong năm ≤ 100 triệu TWD thì không tính vào mức thuế tối thiểu; vượt quá 100 triệu, toàn bộ tính vào thu nhập cơ bản, thuế suất 20% (sau khi trừ miễn thuế 7.5 triệu).

## So sánh lợi nhuận và rủi ro của ETF bạc với các hình thức đầu tư khác

Bốn phương thức đầu tư bạc đều có ưu điểm riêng, nhà đầu tư nên dựa vào khả năng chịu rủi ro và quy mô vốn:

**Bạc vật chất:** Sở hữu thực, không đối mặt rủi ro đối thủ, nhưng chi phí lưu giữ hàng năm 1-5%, nguy cơ trộm cắp, thanh khoản thấp, chênh lệch mua bán 5-6%. Lợi nhuận 2025 khoảng 95-100% (sau chi phí).

**Hợp đồng tương lai bạc:** Vốn nhỏ có thể kiểm soát vị thế lớn, có thể mua hoặc bán khống. Rủi ro cao, đòn bẩy làm tăng tổn thất đến mức mất sạch vốn, cần theo dõi mở vị thế, yêu cầu ký quỹ cao. Nếu đúng hướng và dùng đòn bẩy 2 lần, lợi nhuận có thể đạt trên 200% năm 2025, nhưng độ biến động cực lớn.

**Cổ phiếu ngành khai thác bạc (như SLVP):** Tăng khoảng 142% năm 2025, thể hiện hiệu ứng đòn bẩy. Tuy nhiên, chịu ảnh hưởng bởi hoạt động doanh nghiệp, quản lý nhà nước, chi phí tăng, cần phân tích từng cổ phiếu, độ biến động và rủi ro thua lỗ cao hơn so với đầu tư bạc thuần.

**CFD bạc:** Giao dịch tiện lợi, đòn bẩy linh hoạt, yêu cầu thấp, phù hợp người mới. Không sở hữu vật chất, rủi ro tăng theo đòn bẩy. Lợi nhuận và tổn thất đều nhân theo đòn bẩy.

**ETF bạc:** Giao dịch dễ dàng, thanh khoản cao, không tốn chi phí lưu trữ, phù hợp người mới vào ra nhanh. Chi phí ăn mòn lợi nhuận dài hạn, không có vật chất, có thể sai lệch theo dõi. Lợi nhuận năm 2025 thấp hơn chút so với giá bạc, khoảng 100-140%.

## Ba rủi ro lớn cần nhận thức khi đầu tư ETF bạc

**Biến động cao hơn vàng và thị trường chứng khoán:** Giá bạc cực kỳ dễ biến động. Dù năm 2025 tăng 140%, nhưng lịch sử thường xuyên có các đợt giảm mạnh. Sau khi điều chỉnh ký quỹ ngày 29 tháng 12 có hiệu lực, giá bạc trong phiên giảm sàn hơn 11%, nhiều nhà đầu tư bị thiệt hại lớn trong ngày. Chỉ phù hợp với người có khả năng chịu rủi ro cao.

**Sai lệch theo dõi tích tụ:** ETF hợp đồng tương lai do chi phí mở vị thế ảnh hưởng, lợi nhuận dài hạn có thể thấp hơn giá bạc giao ngay; ETF vật chất phí hàng năm 0.4-0.5%, sẽ dần ăn mòn lợi nhuận.

**Tỷ giá và thuế phức tạp của đầu tư nước ngoài:** ETF nước ngoài đối mặt với biến động tỷ giá, tính thuế phức tạp. Giá bạc còn chịu ảnh hưởng của địa chính trị, nhu cầu công nghiệp (pin năng lượng mặt trời, điện tử), chính sách tiền tệ và nhiều yếu tố khác.

## Khuyến nghị đầu tư và kết luận

Xét về phân bổ tài sản, ETF bạc thực sự cung cấp một phương thức tham gia tiện lợi, không cần quản lý vật chất, đồng thời có tính thanh khoản cao và dễ giao dịch. Dù là ủy thác phái sinh hay mở tài khoản tại các công ty chứng khoán nước ngoài, nhà đầu tư Đài Loan đều có nhiều lựa chọn.

Tuy nhiên, giá bạc biến động lớn, dễ bị ảnh hưởng bởi tâm lý đầu cơ, các ETF cũng có sự khác biệt rõ rệt về phí, phương thức theo dõi, sử dụng đòn bẩy. Khuyên nhà đầu tư phân tán danh mục, tránh tập trung quá mức, thường xuyên xem xét thị trường và vị thế của bản thân. Đồng thời, đánh giá hệ số an toàn lợi nhuận và khả năng chịu rủi ro của chính mình để đảm bảo quyết định đầu tư phù hợp với tình hình tài chính, đó mới là cách đầu tư sáng suốt.