Bảng Anh giảm mạnh khi lạm phát của Vương quốc Anh hạ nhiệt xuống còn 3.2%, kích hoạt kỳ vọng cắt giảm lãi suất của BoE

Bảng Anh đang chịu áp lực lớn so với các đồng tiền chính sau dữ liệu lạm phát của Vương quốc Anh được công bố bất ngờ mềm hơn vào thứ Tư. Đồng tiền này giảm hơn 0.5% xuống gần 1.3340 so với Đô la Mỹ, với các nhà giao dịch hiện đã định giá khả năng cắt giảm lãi suất từ Ngân hàng Trung ương Anh vào thứ Năm này.

Sự bất ngờ về lạm phát của Vương quốc Anh khiến thị trường bất ngờ

Cục Thống kê Quốc gia đã công bố số liệu lạm phát thấp hơn dự kiến. Chỉ số Giá Tiêu Dùng (CPI) tháng 11 tăng 3.2% hàng năm—mất nhiều so với dự báo 3.5% và mức 3.6% của tháng 10. Lạm phát lõi, loại bỏ các thành phần biến động như thực phẩm và năng lượng, cũng thấp hơn kỳ vọng ở mức 3.2% so với dự kiến 3.4%.

Theo tháng, CPI chính thực tế giảm 0.2%, đảo ngược mạnh so với kỳ vọng giữ nguyên sau mức tăng 0.4% trong tháng 10. Lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ—chỉ số mà Ngân hàng Trung ương Anh theo dõi sát nhất—đã giảm xuống còn 4.4% từ mức 4.5% trước đó.

Đối với các nhà giao dịch tiền tệ, chuỗi dữ liệu này rất quan trọng. Hai tháng liên tiếp giảm tốc của lạm phát chính cho thấy áp lực giá thực sự đang hướng tới mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương, làm tăng khả năng nới lỏng tiền tệ.

Suy yếu trong thị trường lao động càng làm tăng khả năng cắt giảm lãi suất

Thị trường lao động của Vương quốc Anh cũng đang có dấu hiệu yếu đi. Số liệu việc làm trong ba tháng của tháng 10 cho thấy tỷ lệ thất nghiệp của ILO tăng lên 5.1%—mức cao nhất trong gần năm năm. Sự kết hợp giữa lạm phát giảm và tỷ lệ thất nghiệp tăng tạo ra lý do chính sách thuyết phục để Ngân hàng Trung ương Anh giảm chi phí vay mượn.

Giá thị trường hiện phản ánh sự tự tin cao vào quyết định cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách tiền tệ thứ Năm. Câu chuyện kép về kiểm soát áp lực giá trong khi giảm thiểu suy thoái thị trường lao động thường biện minh cho việc giảm lãi suất.

Hiểu về Bảng Anh và Thị trường tiền tệ: Một giới thiệu nhanh

Bảng Anh xếp hạng là đồng tiền lâu đời nhất thế giới (từ năm 886 sau Công nguyên) và vẫn là đồng tiền được giao dịch nhiều thứ tư trên thị trường ngoại hối toàn cầu, chiếm khoảng 12% tổng các giao dịch. Khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình khoảng $630 tỷ. Cặp tiền tệ phổ biến nhất của Bảng Anh, GBP/USD (được các nhà giao dịch gọi là “Cable”), chiếm riêng 11% tổng doanh thu ngoại hối.

Ngân hàng Trung ương Anh, đơn vị phát hành Bảng Anh, định hướng chính sách dựa trên việc duy trì “ổn định giá cả”—được định nghĩa là tỷ lệ lạm phát quanh mức 2%. Các điều chỉnh lãi suất là công cụ chính. Khi Ngân hàng Anh tăng lãi suất, đồng Bảng mạnh lên do làm cho các tài sản của Vương quốc Anh hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư quốc tế. Khi giảm lãi suất, đồng tiền thường yếu đi vì dòng vốn tìm kiếm lợi nhuận cao hơn ở nơi khác.

Các số liệu kinh tế như GDP, số liệu việc làm, khảo sát PMI ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị của Bảng Anh. Một nền kinh tế mạnh mẽ thu hút đầu tư nước ngoài và có thể thúc đẩy tăng lãi suất, cả hai đều hỗ trợ cho đồng tiền. Các số liệu cán cân thương mại cũng quan trọng: thặng dư làm tăng giá trị Bảng Anh qua nhu cầu xuất khẩu tăng, trong khi thâm hụt gây áp lực giảm giá.

Đô la Mỹ phục hồi dù báo cáo việc làm yếu

Thật thú vị, Đô la Mỹ đã phục hồi vào thứ Tư mặc dù thị trường lao động của chính nó gặp khó khăn. Báo cáo Việc làm phi nông nghiệp tháng 11 cho thấy nền kinh tế Mỹ chỉ tạo thêm 64.000 việc làm sau khi mất 105.000 trong tháng 10. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.6%—mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2021.

Về lý thuyết, tình trạng việc làm Mỹ xấu đi nên kích hoạt kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương vẫn giữ thái độ hawkish, với công cụ CME FedWatch vẫn định giá khả năng giữ nguyên lãi suất trong khoảng 3.50%-3.75% cho tháng 1. Các quan chức Fed cho rằng một phần của sự yếu kém này do việc đóng cửa chính phủ kéo dài gây nhiễu số liệu tháng 11, và họ vẫn lo ngại rằng các đợt cắt giảm lãi suất thêm nữa có thể làm lạm phát quay trở lại mức cao hơn mục tiêu 2% trong thời gian dài.

Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic đã tóm tắt mối lo này: “Di chuyển chính sách tiền tệ gần hoặc vào vùng nới lỏng… có nguy cơ làm trầm trọng thêm lạm phát đã ở mức cao và làm mất đi kỳ vọng lạm phát của doanh nghiệp và người tiêu dùng. Đó không phải là rủi ro mà tôi muốn chấp nhận ngay bây giờ.”

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY), theo dõi đồng bạc xanh so với sáu đồng tiền chính, đã phục hồi 0.4% lên gần 98.60. Sự phục hồi này cho thấy thị trường chưa hoàn toàn tin rằng Fed sẽ chuyển sang chính sách nới lỏng mạnh mẽ, giữ cho đồng bạc xanh được hỗ trợ mặc dù thị trường lao động yếu.

Bức tranh kỹ thuật: GBP/USD giữa hỗ trợ và kháng cự

Cặp GBP/USD, hiện giao dịch gần 1.3340, duy trì xu hướng tăng dù đã giảm trong thứ Tư. Giá vẫn giữ trên đường trung bình động hàm mũ 20 ngày tại 1.3305, cho thấy xu hướng trung hạn vẫn tích cực.

Tuy nhiên, các chỉ số động lượng cho thấy cần thận trọng. Chỉ số Sức mạnh tương đối 14 ngày đã giảm xuống còn 56 sau khi không thể chạm vùng quá mua, gợi ý khả năng xuất hiện các mô hình đảo chiều giảm.

Về mặt kỹ thuật, mức thoái lui Fibonacci 50% tại 1.3399 (được đo từ đỉnh 1.3791 đến đáy 1.3008) là mức kháng cự ngay lập tức. Một mức đóng cửa ngày dưới mức thoái lui 38.2% tại 1.3307 có thể báo hiệu khả năng yếu hơn nữa hướng tới mức 23.6% quanh 1.3200. Ngược lại, đẩy mạnh vượt qua đỉnh thứ Ba tại 1.3456 sẽ hướng tới mức tâm lý 1.3500.

Tiếp theo là gì?

Sự chú ý ngay lập tức sẽ chuyển sang quyết định của Ngân hàng Trung ương Anh vào thứ Năm và số liệu Chỉ số Giá Tiêu Dùng của Mỹ vào thứ Sáu. Thị trường vẫn kỳ vọng Fed duy trì chính sách hawkish, vì vậy bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy lạm phát Mỹ vẫn dai dẳng có thể giữ cho đồng Đô la mạnh, hạn chế đà tăng của Bảng Anh ngay cả khi cắt giảm lãi suất diễn ra như dự kiến. Tuần tới sẽ xác định xem Bảng Anh có thể duy trì đà tăng hay sẽ đối mặt với áp lực bán ra mới.