Vàng có tiếp tục đà tăng của mình không? Những điều nhà giao dịch cần biết về mức $4,345 của XAU/USD

Vàng đang giao dịch gần mức $4,345 trong phiên Á sớm thứ Sáu, theo đà của một năm 2025 ấn tượng. Kim loại quý này ghi nhận mức lợi nhuận hàng năm tốt nhất kể từ năm 1979, tăng khoảng 65% trong năm—một thành tích đã thu hút sự chú ý của cả nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân trên toàn cầu.

Câu chuyện cắt giảm lãi suất của Fed thúc đẩy giá vàng tăng cao

Chất xúc tác chính đằng sau đà tăng bền vững của vàng là niềm tin của thị trường vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục giảm lãi suất trong suốt năm 2026. Sau đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản gần đây vào tháng 12, đưa lãi suất quỹ liên bang xuống còn 3.50%-3.75%, cộng đồng tài chính rộng lớn đang định giá các biện pháp kích thích bổ sung trong thời gian tới.

Điều đặc biệt đáng chú ý là các tín hiệu hỗn hợp từ các quan chức Fed. Trong khi phần lớn các nhà hoạch định chính sách cho biết rằng việc cắt giảm lãi suất vẫn còn trong tầm tay nếu lạm phát tiếp tục giảm nhiệt, thì cũng có những ý kiến bất đồng về tốc độ và quy mô của các đợt cắt giảm này. Thống đốc Fed Stephen Miran ủng hộ việc giảm mạnh hơn, 50 điểm cơ bản, trong khi Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee và Chủ tịch Fed Kansas City Jeff Schmid lại đề xuất giữ nguyên lãi suất. Những quan điểm trái chiều này phản ánh sự không chắc chắn mà các nhà đầu tư đang tìm cách phòng vệ—và chính điều này khiến vàng trở thành một phần trong câu chuyện.

Chi phí vay thấp hơn làm giảm chi phí cơ hội của việc giữ các tài sản không sinh lợi như vàng, khiến kim loại quý này ngày càng hấp dẫn so với các chứng khoán sinh lãi. Động thái này từ lâu đã là một yếu tố hỗ trợ đáng tin cậy cho giá vàng.

Bất ổn địa chính trị thêm một lớp hỗ trợ nữa

Ngoài kỳ vọng về chính sách tiền tệ, căng thẳng địa chính trị ngày càng gia tăng cũng đang tạo ra sự hấp dẫn bổ sung cho vàng như một tài sản an toàn. Các căng thẳng giữa Israel và Iran cùng với mối quan hệ ngày càng leo thang giữa Mỹ và Venezuela đã nhắc nhở thị trường về lý do tại sao họ coi trọng các vị thế phòng thủ trong những thời điểm rủi ro cao.

Khi sự không chắc chắn tăng cao, dòng vốn thường chảy vào các tài sản được coi là nơi lưu trữ giá trị trong thời kỳ hỗn loạn. Vàng, với vai trò là một công cụ trú ẩn an toàn truyền thống, tự nhiên thu hút nhu cầu này khi các tiêu đề tiêu cực xuất hiện.

Yếu tố rủi ro: CME Group tăng ký quỹ và chốt lời

Không phải tất cả các yếu tố đều đẩy giá vàng đi lên. Quyết định của CME Group tăng yêu cầu ký quỹ cho vàng, bạc và các kim loại quý khác có thể sẽ có ảnh hưởng đáng kể. Yêu cầu ký quỹ cao hơn buộc các nhà giao dịch phải duy trì khoản dự phòng tiền mặt lớn hơn cho các vị thế của họ, từ đó làm tăng chi phí đầu cơ và có thể làm giảm nhu cầu từ các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy.

Thêm vào đó, các nhà giao dịch đã có lợi nhuận lớn trong năm có thể chọn chốt lời hoặc cân đối lại danh mục đầu tư khi các mức định giá trở nên hấp dẫn. Hoạt động chốt lời này có thể tạo ra áp lực bán và tạm thời hạn chế đà tăng tiếp theo.

Tiếp theo cho XAU/USD

Tiến trình dự báo giá vàng phụ thuộc vào ba yếu tố then chốt: tốc độ cắt giảm lãi suất của Fed, mức độ rủi ro địa chính trị, và hành vi của các nhà đầu tư đầu cơ phản ứng với áp lực ký quỹ. Mức giá hiện tại là $4,345 phản ánh một điểm biến đổi kỹ thuật, nơi các phe mua muốn kéo dài đà tăng đang đối mặt với nguồn cung từ các nhà chốt lời và những lo ngại về định giá quá cao.

Các nhà tham gia thị trường cần theo dõi sát sao các thông báo của FOMC và chú ý đến các diễn biến trong căng thẳng địa chính trị Trung Đông hoặc khu vực Tây bán cầu, vì cả hai đều có thể kích hoạt các xu hướng mới cho giá vàng trong năm 2026.