Áp lực giá Lithium Carbonate giảm: Phân tích xu hướng thị trường 2025

Thị trường lithium đã trải qua một năm 2025 phức tạp, đặc trưng bởi những thách thức dư cung sâu sắc trong nửa đầu và dần chuyển sang phục hồi khi các hạn chế về nguồn cung xuất hiện. Giá carbonate lithium duy trì yếu trong phần lớn năm, với chi phí giảm xuống còn US$9.550 mỗi tấn trong tháng 2—mức thấp nhất kể từ năm 2021—trước khi có sự đảo chiều mạnh mẽ trong quý cuối cùng.

Sự mất cân bằng cấu trúc nền tảng đằng sau sự biến động này có nguồn gốc sâu xa. Giữa năm 2020 và 2024, sản lượng carbonate lithium toàn cầu đã mở rộng 192 phần trăm, vượt xa tốc độ tăng trưởng nhu cầu. Sự gia tăng nguồn cung này đã tạo ra thâm hụt nhu cầu vượt quá 150.000 tấn mỗi năm 2023 và 2024, với tồn kho cao vẫn tiếp tục hạn chế sự phục hồi giá trong suốt năm 2025. Trong phần lớn năm, mức chuẩn giá carbonate lithium vẫn duy trì gần US$10.000 mỗi tấn, phản ánh sự khó khăn của thị trường trong việc hấp thụ các công suất bổ sung nhanh chóng từ Australia, Trung Quốc và các khu vực sản xuất lớn khác.

Điểm ngoặt đến vào nửa sau của năm khi các hạn chế sản xuất—đặc biệt là việc Công nghệ Amperex Hiện đại (Contemporary Amperex Technology) giảm hoạt động tại mỏ lepidolite Jianxiawo vào tháng 8—đã thắt chặt nguồn cung có sẵn. Những hạn chế này đã đẩy giá carbonate lithium tăng 34 phần trăm từ tháng 10 đến tháng 12, từ US$10.417 lên US$14.131 mỗi tấn. Tuy nhiên, sự biến động vẫn là đặc điểm nổi bật. Một đợt tăng giá vào tháng 7 đã đẩy giá vượt quá US$12.000 do kỳ vọng cắt giảm nguồn cung trước khi giảm trở lại khi các nhà sản xuất báo hiệu tiếp tục duy trì sản lượng và tồn kho vẫn ổn định. Những bất ổn chính sách của Mỹ liên quan đến ưu đãi EV và các thay đổi quy định của Trung Quốc đã tạo thêm áp lực giảm tâm lý thị trường.

Lưu trữ pin định hình lại động lực nhu cầu lithium

Các nhà quan sát ngành ngày càng nhận thức rõ rằng việc chỉ tập trung vào việc phổ biến xe điện bỏ lỡ một động lực tăng trưởng quan trọng. Hệ thống lưu trữ năng lượng pin (BESS) đang định hình lại các yếu tố cơ bản về giá carbonate lithium, với dự báo segment này sẽ mở rộng 44 phần trăm trong năm 2025—chiếm khoảng một phần tư tổng nhu cầu pin.

Xu hướng thị trường BESS cho thấy sự tăng trưởng mang tính chuyển đổi trong tương lai. Các hệ thống hiện tại khoảng 205 gigawatt-giờ trong năm 2024 dự kiến sẽ đạt từ 520 đến 700 gigawatt-giờ vào năm 2030, phản ánh tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm là 21,3 phần trăm. Sự mở rộng này tương ứng với giá trị thị trường từ US$13,7 tỷ vào năm 2024 lên US$43,4 tỷ vào năm 2030. Việc tích hợp năng lượng tái tạo, yêu cầu ổn định lưới điện và giảm chi phí pin cell là những yếu tố chính thúc đẩy sự phát triển này.

Các nhà tham gia ngành nhận định rằng việc giảm giá trong sản xuất pin đã mở khóa tốc độ ứng dụng BESS nhanh hơn, tạo ra một trụ cột nhu cầu thứ cấp mà các nhà đầu tư rộng lớn hơn vẫn chưa đánh giá đúng. Trong khi di chuyển giá carbonate lithium chiếm tiêu đề, câu chuyện về lưu trữ năng lượng mới nổi thực sự là cơ hội cho vốn kiên nhẫn. Cộng đồng đầu tư rộng lớn hơn, vốn thường liên kết lithium chỉ với điện hóa phương tiện cá nhân, đã chậm nhận ra rằng lưu trữ quy mô lưới điện là một động lực nhu cầu song song với tiềm năng tăng trưởng vượt trội về dài hạn.

Tối ưu hóa nguồn cung tạo điểm ngoặt thị trường

Với khoảng một phần ba sản lượng lithium toàn cầu hoạt động không có lợi nhuận ở mức giá năm 2025, việc tối ưu hóa nguồn cung còn tiếp tục là điều không thể tránh khỏi. Các dự báo ngành cho thấy thặng dư hiện tại sẽ giảm đáng kể, với khả năng xuất hiện tình trạng thiếu hụt vào năm 2026. Việc điều chỉnh cung cầu này cho thấy rằng mặc dù các hạn chế về giá carbonate lithium trong ngắn hạn vẫn còn, các yếu tố cấu trúc hỗ trợ ngành—tăng tốc điện khí hóa, các yêu cầu chuyển đổi năng lượng và mở rộng hạ tầng dữ liệu—vẫn vững chắc.

Các cắt giảm chi tiêu thăm dò nhấn mạnh quá trình tối ưu hóa này. Ngân sách thăm dò lithium toàn cầu đã giảm mạnh vào năm 2025, giảm xuống còn khoảng 50 phần trăm so với mức của năm 2024 khi các công ty khai thác nhỏ hoãn các chương trình do giá yếu kéo dài. Canada, Australia và Hoa Kỳ chứng kiến các mức giảm đáng kể nhất, trong khi Chile, Peru và Ả Rập Saudi ghi nhận các mức tăng tương đối. Dù vậy, vị trí của lithium là mặt hàng được thăm dò nhiều thứ ba trên toàn cầu trong năm năm qua—một bước tiến đáng kể so với quá khứ—cho thấy nó đã trở thành một phần không thể thiếu trong kế hoạch chuỗi cung ứng tương lai.

Thị trường chứng khoán báo hiệu điểm ngoặt

Cổ phiếu lithium đã trải qua một sự đảo chiều đáng chú ý trong nửa cuối năm 2025 sau nhiều năm hoạt động kém hiệu quả so với các chỉ số vật liệu và hóa chất rộng lớn hơn. Sau nửa đầu đầy thử thách, cổ phiếu lithium đã tăng mạnh trong quý 4, theo sát xu hướng tăng của giá carbonate lithium và đạt mức lợi nhuận trung bình từ đầu năm khoảng 47 phần trăm. Việc thắt chặt nguồn cung tại Trung Quốc, cùng với việc nhu cầu BESS vượt dự kiến, đã thúc đẩy sự phục hồi này.

Tuy nhiên, sự biến động vẫn là đặc điểm của thị trường cổ phiếu lithium. Các nhà đầu tư cần có thời gian dài hạn và tuân thủ kỷ luật trong chiến lược để vượt qua các chu kỳ biến động giá. Nền tảng nhu cầu cơ bản—đặc biệt là hai động lực của việc phổ biến xe điện và lưu trữ năng lượng—tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng cơ bản trong năm 2026 và các năm tới, cho thấy rằng năm 2025 đánh dấu một điểm ngoặt có ý nghĩa chứ không chỉ là một sự phục hồi tạm thời.