TCW gia nhập thị trường tín dụng tư nhân với Quỹ Tài chính Tài sản đảm bảo $450M , Nhắm tới Cơ hội Thị trường $5T

Ngành tài chính dựa trên tài sản vừa có một đối thủ lớn. TCW đã ra mắt Quỹ Thu Nhập Tài Sản Riêng Tư (TPAY), một quỹ theo chu kỳ mới nhắm vào các cơ hội cho vay tư nhân trong bối cảnh thị trường ngày càng hấp dẫn. Với Apollo S3 Credit Solutions tham gia như một nhà tài trợ chính, quỹ đã khởi động với hơn $450 triệu đô la cam kết ban đầu—một tín hiệu tin tưởng nghiêm túc vào chiến lược này.

Tại sao bây giờ? Các con số kể câu chuyện

Điều làm cho thời điểm này trở nên đặc biệt là: thị trường tài chính dựa trên tài sản của Mỹ hiện đang ở mức khoảng $5 nghìn tỷ đô la, nhưng các chuyên gia dự đoán sẽ tăng lên $8 nghìn tỷ đô la vào năm 2027. Toàn cầu, chúng ta đang hướng tới $20 nghìn tỷ đô la. Đó không phải là con số nhỏ. Các cố vấn tài sản đang âm thầm chuyển đổi phân bổ của họ—chuyển từ tiếp xúc đơn số sang các khoản đầu tư thay thế hướng tới mục tiêu trên 15% trong thập kỷ tới. Tín dụng tư nhân là một trong những lĩnh vực phát triển nhanh nhất thúc đẩy sự chuyển đổi này.

Bối cảnh vĩ mô đang thúc đẩy sự chuyển đổi này: các nhà đầu tư muốn đa dạng hóa, họ đói khát lợi nhuận, và họ tìm kiếm các biện pháp phòng chống lạm phát. Việc TCW tham gia cho thấy vốn tổ chức nhận thấy cơ hội thực sự ở đây.

Quỹ TPAY hoạt động như thế nào

Quỹ tập trung vào các giao dịch cho vay tư nhân hỗ trợ nền kinh tế thực, với một điểm đặc biệt: khoảng 20% nằm trong các sản phẩm cấu trúc thanh khoản để quản lý chu kỳ rút tiền. Đây không chỉ là gói tín dụng doanh nghiệp—TPAY có thể săn lùng các giao dịch cơ hội xuyên suốt các lớp vốn tài chính dựa trên tài sản, điều này về lý thuyết sẽ mang lại sự cô lập danh mục tốt hơn so với các mối liên hệ tín dụng truyền thống.

Thông điệp đơn giản: lợi nhuận điều chỉnh rủi ro hấp dẫn cộng với việc tạo ra thu nhập ổn định, tất cả đều được hỗ trợ bởi đội ngũ sâu rộng của TCW trong các tài sản được chứng khoán hóa và thị trường tín dụng tư nhân.

Đội ngũ điều hành

Dylan Ross, người gia nhập TCW năm 2024 để dẫn dắt chiến lược tài chính dựa trên tài sản, là người đồng dẫn dắt nỗ lực này. Anh mang hai thập kỷ kinh nghiệm trong lĩnh vực tín dụng thay thế, đặc biệt về tín dụng cấu trúc và tài sản được chứng khoán hóa. Max Scherr gia nhập từ Brigade Capital cuối năm 2024, nơi anh quản lý các khoản đầu tư tài chính bao gồm các hoạt động tín dụng được chứng khoán hóa và cấu trúc. Peter Van Gelderen là người bổ sung cho nhóm với vai trò Đồng trưởng bộ phận Tín dụng được chứng khoán hóa toàn cầu trong bộ phận Thu nhập cố định của TCW—quản lý hơn $80 tỷ đô la tài sản được chứng khoán hóa riêng.

Đây không phải là đội ngũ mới bắt đầu bước vào lĩnh vực xa lạ. TCW đã hoạt động trong lĩnh vực tín dụng tư nhân và chứng khoán hóa suốt nhiều thập kỷ, và TPAY về cơ bản là sự đặt cược chính thức của công ty vào sự mở rộng của tài chính dựa trên tài sản.

Ý nghĩa đối với nhà đầu tư

Các chiến lược tín dụng tư nhân của TCW truyền thống hướng tới các tổ chức lớn. TPAY phá vỡ mô hình đó bằng cách mở rộng cánh cửa cho nhóm nhà đầu tư giàu có rộng hơn. Cấu trúc quỹ theo chu kỳ mang lại khả năng tiếp cận cho cá nhân và các cố vấn, điều mà trước đây phần lớn là một hệ sinh thái kín, mặc dù nhà đầu tư cần hiểu rằng các quỹ theo chu kỳ không linh hoạt như các quỹ truyền thống—việc rút tiền diễn ra hàng quý theo các mức đã định trước.

Quỹ hướng tới lợi nhuận điều chỉnh rủi ro vượt trội thông qua một phần nhỏ của thị trường thu nhập cố định ít cạnh tranh hơn. Việc đó có thành hiện thực hay không phụ thuộc vào khả năng thực thi của TCW và cách môi trường tín dụng rộng lớn phát triển, nhưng luận điểm cơ bản—rằng cho vay tư nhân sẽ phát triển khi các ngân hàng rút lui—vẫn còn nguyên vẹn.