#ETF与衍生品 Thị phần của Hyperliquid giảm từ 80% xuống còn 20%, trông có vẻ rất tồi tệ, nhưng tôi nghĩ đây lại là tín hiệu cho thấy chiến lược dài hạn. Trước đây dựa vào điểm thưởng + lợi thế ra mắt token mới để tích lũy thị phần, giờ chuyển sang mô hình B2B để xây dựng "Liquidity AWS", lượng truy cập ngắn hạn sẽ hướng về các đối thủ cạnh tranh vẫn còn trong mùa điểm thưởng như Lighter, điều này rất bình thường.

Điều thực sự cần chú ý là hiệu ứng cộng hưởng giữa HIP-3 và Builder Codes — sau khi tích hợp frontend, có thể truy cập toàn bộ thị trường HIP-3, các nhà phát triển có động lực để ra mắt sản phẩm mới trên đó. Điều này có nghĩa là các cặp giao dịch trong tương lai sẽ chuyển từ kho chính thức tập trung sang hệ sinh thái mở rộng vô hạn, nguồn thanh khoản không còn dựa vào khuyến khích chính thức mà đến từ sự dẫn dắt tự nhiên của tầng ứng dụng.

Đối với những người thích "lấy móng", đây là cơ hội mới. Chờ đợi giai đoạn các siêu ứng dụng dựa trên Hyperliquid xây dựng và thu hút người dùng không gốc crypto, khi đó không gian tương tác hệ sinh thái sẽ mở rộng đáng kể, các dự án mới và các kịch bản tương tác sẽ phong phú hơn. Hiện tại không cần theo đuổi Lighter, ngược lại có thể trải nghiệm các thị trường đổi mới của HIP-3 trên Hyperliquid, làm quen sớm với cách chơi hệ sinh thái, chuẩn bị cho đợt tăng trưởng tiếp theo. Trong ngắn hạn có vẻ suy thoái, nhưng thực ra là đang chuẩn bị cho quy mô lớn hơn.