Gần đây có một loạt các tin tức rời rạc, có vẻ không liên quan gì nhau, nhưng khi ghép lại thì thực ra chỉ một vấn đề: sự không chắc chắn đang liên tục tích tụ.

Từ góc độ pháp lý, sau khi 520 triệu trang tài liệu vụ Epstein bị tiết lộ, Bộ Tư pháp đã nói rằng không thể hoàn tất điều tra trong thời gian ngắn. Càng có nhiều thông tin, càng trở nên minh bạch chậm hơn, trải nghiệm này dần dần xói mòn niềm tin của mọi người vào hệ thống. Đồng thời, chính sách di cư vừa khuyến khích tự nguyện rời đi, vừa bắt giữ những người có tiền án tiền sự, hành động dao động này cho thấy các mâu thuẫn sâu trong xã hội thực ra chưa được giải quyết, chỉ là làm vẻ bề ngoài.

Phía tài chính cũng không khá hơn là bao. Sự chia rẽ trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang về triển vọng lãi suất đang mở rộng, một bên là tín hiệu chính sách của ngân hàng trung ương trở nên mơ hồ, bên kia là rủi ro tuân thủ của doanh nghiệp đang gia tăng—ví dụ điển hình là Disney bị phạt 10 triệu USD vì vấn đề quyền riêng tư. Điều này có nghĩa là nhịp điệu thanh khoản ngày càng trở nên khó dự đoán hơn.

Xem xét mặt xã hội. Các vụ tai nạn tàu chở hàng ở Kentucky, cháy nổ các chất nguy hiểm xảy ra thường xuyên hơn, và quan trọng hơn là sự phân hóa kinh tế đang gia tăng—người giàu nên tiêu dùng, còn người bình thường thì ngày càng thận trọng. Áp lực thực tế đang tập trung vào tầng lớp trung thấp, và cuối cùng áp lực này sẽ chuyển thành nhu cầu phòng tránh rủi ro của tài sản.

Trên tuyến quan hệ quốc tế, các biện pháp trừng phạt, xung đột, đối đầu không có dấu hiệu giảm, rủi ro địa chính trị liên tục âm thầm gài bẫy thị trường toàn cầu.

Điều cốt lõi ở đây—khi chính trị, tài chính, xã hội, quan hệ quốc tế đồng loạt xuất hiện tín hiệu rủi ro, thị trường nhất định sẽ bắt đầu tìm kiếm các phương án "ngoài hệ thống". Đó chính là lý do tại sao tài sản mã hóa thường xuyên được định giá lại.

Thông điệp rõ ràng cho thị trường tiền mã hóa: sự chia rẽ chính sách cộng với xung đột xã hội sẽ tự nhiên nâng cao nhu cầu đối với các tài sản phi tập trung. Bitcoin với đặc tính "phi chủ quyền" trong môi trường này dễ được công nhận hơn, nhu cầu phòng tránh rủi ro cũng sẽ không biến mất, chỉ là chuyển sang hình thức mang tải mới. Nhưng mặt khác cũng cần nhìn nhận—sự không chắc chắn của Fed sẽ khiến nhịp điệu thanh khoản trở nên hỗn loạn hơn, biến động thị trường có thể dữ dội hơn; khi tình hình địa chính trị leo thang, tâm lý "tiền mặt là vua" trong ngắn hạn cũng có thể kìm hãm các tài sản rủi ro.

Nói ngắn gọn: khi rủi ro của một hệ thống bắt đầu bùng nổ đa luồng, thị trường luôn tìm kiếm các điểm định giá mới. Câu chuyện của tài sản mã hóa trong những năm gần đây về cơ bản chính là diễn ra liên tục trong bối cảnh lớn này. Bạn có nghĩ rằng sự không chắc chắn này cuối cùng sẽ thu hút nhiều vốn tăng thêm vào lĩnh vực này không?