Tối nay 21:30, Mỹ sẽ công bố dữ liệu xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu cho tuần tính đến ngày 27 tháng 12 năm 2025. Khảo sát của The Wall Street Journal cho thấy, thị trường dự đoán số người nộp đơn xin trợ cấp trong tuần này sẽ đạt 220,000 người, tăng so với 214,000 người của tuần trước.

Dữ liệu tuần trước vẫn khá thú vị — trong tuần kết thúc ngày 20 tháng 12, số người xin trợ cấp lần đầu đã giảm từ 224,000 xuống còn 214,000, thấp hơn nhiều so với dự đoán của thị trường là 223,000, lập mức thấp mới kể từ tháng 1. Đây đã là tuần thứ hai liên tiếp số người xin trợ cấp giảm.

Nhìn thoáng qua, có vẻ như là tin tốt, các doanh nghiệp cắt giảm ít hơn.

Nhưng có một điểm mâu thuẫn. Trong cùng kỳ, số người nhận trợ cấp thất nghiệp tiếp tục tăng liên tuần thứ hai, hiện đã lên tới 1,92 triệu người. Các nhà kinh tế gọi hiện tượng này là "Không tuyển dụng, không sa thải" — nghĩa là không tuyển dụng quy mô lớn cũng như không sa thải hàng loạt, thị trường lao động rơi vào trạng thái ổn định nhưng trì trệ.

Vậy điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường và Cục Dự trữ Liên bang (Fed)?

Dữ liệu xin trợ cấp thất nghiệp tăng thường sẽ ngắn hạn hỗ trợ tích cực cho Nasdaq, đồng thời củng cố kỳ vọng của thị trường về việc Fed sẽ giảm lãi suất. Nhưng tác động lần này có thể hạn chế. Thị trường nhìn chung cho rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng 1, các nhà hoạch định chính sách đang chờ đợi thêm dữ liệu.

Điểm mấu chốt nằm ở đây: Theo phân tích của Ngân hàng Mỹ, tỷ lệ thất nghiệp cần tăng từ mức 4.6% hiện tại lên 4.7% mới có thể thực sự kích hoạt việc giảm lãi suất của Fed vào tháng 1. Dữ liệu xin trợ cấp thất nghiệp là chỉ số dự báo xu hướng thất nghiệp.

Đáng chú ý là Chủ tịch Fed Powell gần đây đã nói rằng, dữ liệu việc làm gần đây có thể bị "xáo trộn" do vấn đề thống kê, nói cách khác là độ tin cậy còn nghi vấn. Vì vậy, Fed sẽ không dựa vào một dữ liệu đơn lẻ mà sẽ đánh giá toàn diện các dữ liệu kinh tế tổng thể trong tháng 12 về lạm phát, việc làm, tăng trưởng để đưa ra quyết định. Dữ liệu xin trợ cấp thất nghiệp trong một tuần không thể thay đổi xu hướng lớn.