Biên bản cuộc họp gần đây của Fed cho thấy sự chia rẽ nội bộ đang mở rộng, và trong phân tích cuối cùng, vẫn cần phải lựa chọn giữa hai mục tiêu - ưu tiên tăng trưởng ổn định hay ổn định giá cả.

Không có câu trả lời hoàn hảo cho câu hỏi này. Cắt giảm lãi suất có thể giảm bớt áp lực việc làm, nhưng rủi ro là lạm phát có thể quay trở lại; Không cắt giảm lãi suất hoặc thậm chí tiếp tục tăng lãi suất có thể kìm hãm giá cả, nhưng với cái giá là tỷ lệ thất nghiệp gia tăng. Trong tình thế tiến thoái lưỡng nan, các ưu tiên lịch sử của Fed thực sự rõ ràng. Hãy nhìn vào vòng vào những năm 80 của thế kỷ trước, Fed đột ngột tăng lãi suất lên 24% để bóp nghẹt lạm phát đình trệ và không ai có thể chi trả được trong môi trường ngày nay.

Mặc dù trường hợp cực đoan 24% khó có thể lặp lại, nhưng nó phản ánh một thực tế: khi lạm phát và mục tiêu việc làm xung đột, Fed có xu hướng ưu tiên kiểm soát giá. Nói cách khác, trừ khi dữ liệu trong tương lai thực sự báo hiệu việc cắt giảm lãi suất áp đảo, nhiều khả năng lãi suất sẽ vẫn ở mức cao trong ngắn hạn. Điều này đòi hỏi sự chuẩn bị tâm lý đầy đủ cho những người tham gia thị trường đang tìm kiếm thanh khoản lỏng lẻo.