Nhiều người đang đặt câu hỏi, liệu tỷ suất lợi nhuận của các công ty lớn có thể giữ vững trong năm tới? Câu hỏi này phức tạp hơn bạn nghĩ.

Từ quan điểm cơ bản, hướng của tỷ suất lợi nhuận trực tiếp xác định mức trần của dự báo lợi nhuận. Đặc biệt, liệu các công ty lớn nhất ở Mỹ có thể tiếp tục duy trì mức biên lợi nhuận cao bất thường hiện tại hay không luôn là tâm điểm của cuộc tranh luận lặp đi lặp lại trên Phố Wall. Năm nay, thị trường đang chú ý đến mô hình cạnh tranh AI giữa các doanh nghiệp lớn và chủ đề này dự kiến sẽ tiếp tục lên men vào năm 2026.

Các con số hơi thú vị - thị trường thường kỳ vọng tỷ suất lợi nhuận trung bình của cổ phiếu S&P 500 sẽ tăng 89 điểm cơ bản vào năm tới. Tuy nhiên, theo kết quả tính toán của mô hình biên lợi nhuận vĩ mô, tình hình thực tế có thể không quá lạc quan, và việc mở rộng biên lợi nhuận của các doanh nghiệp vừa sẽ vừa phải hơn.

Có một chi tiết khác đáng chú ý. Trong phản hồi khảo sát doanh nghiệp gần đây, nhiều công ty lo ngại về chi phí đầu vào và tốc độ tương đối của lạm phát định giá. Kinh nghiệm lịch sử cho chúng ta biết rằng những tín hiệu như vậy thường báo hiệu áp lực giảm tỷ suất lợi nhuận. Tuy nhiên, vòng dữ liệu khảo sát này có thể đã bị can thiệp bởi các yếu tố thuế quan và các nhà kinh tế thường tin rằng áp lực chi phí này sẽ giảm bớt vào năm tới.

Tin tốt là tăng trưởng năng suất dự kiến sẽ tăng tốc đáng kể - một phần được thúc đẩy bởi việc triển khai công nghệ AI. Đồng thời, thị trường lao động sẽ chỉ thắt chặt nhẹ, là sự hỗ trợ tích cực cho việc kiểm soát chi phí và biên lợi nhuận của doanh nghiệp.