Hạn hết hạn quyền chọn Bitcoin: Biểu đồ phơi nhiễm Gamma tiết lộ yếu tố ảnh hưởng thực sự đến giá trong cuối tuần này

Điểm nổi bật của câu chuyện - Sau khi hết hạn tùy chọn ngày 26 tháng 12, Bitcoin đối mặt với sự chuyển đổi cấu trúc từ giao dịch dựa trên gamma sang hành động giá dựa trên dòng chảy - Giá BTC hiện tại ở mức $88.62K cho thấy token đang ở một ngã rẽ quan trọng, với thanh khoản cuối tuần bị hạn chế nghiêm trọng - Các nhà giao dịch phân tích biểu đồ phơi nhiễm gamma tiết lộ $415M vị trí của $415M in đã bị kiểm soát một cách cơ học, làm giảm biến động

Cạm Bẫy Gamma: Tại sao Bitcoin lại giữ trong phạm vi hẹp

Sự hợp nhất cứng đầu của Bitcoin quanh mức $88,000-$90,000 không phải do cầu mua yếu—mà là do cơ chế quyền chọn thuần túy đang hoạt động. Trước ngày hết hạn 26 tháng 12, các biểu đồ phơi nhiễm gamma vẽ ra một bức tranh rõ ràng: gần (tổng phơi nhiễm gamma )chiếm khoảng 67% tổng lãi suất mở$287M tập trung chủ yếu vào các hợp đồng ngắn hạn, trong đó ngày 26 tháng 12 riêng đã giữ khoảng $287 triệu.

Sự tập trung này tạo ra cái mà các nhà giao dịch gọi là “ngục gamma.” Khi Bitcoin cố gắng phá vỡ theo bất kỳ hướng nào, các nhà môi giới phòng hộ sẽ hấp thụ đà tăng, đẩy giá trở lại vùng trung lập gamma một cách cơ học. Các phá vỡ phạm vi mà đáng lẽ kéo dài hơn lại bị trì hoãn trong vòng vài giờ. Các đợt giảm giá trông giống như đảo chiều được đệm bởi việc cân bằng tự động từ các nhà tạo lập thị trường quản lý phơi nhiễm của họ.

Triệu chứng kỹ thuật xuất hiện như là các giao dịch lộn xộn, không định hướng. Nguyên nhân gốc rễ là do nén cấu trúc thuần túy từ vị thế quyền chọn, chứ không phải do do dự hay phân phối.

Giải phóng cấu trúc: Sau hạn ngày hết hạn, Bitcoin bước vào vùng đất chưa được khám phá

Ngay khi ngày hết hạn 26 tháng 12 kết thúc, cảnh quan gamma đã thay đổi đáng kể. Sự (tập trung đó đã được tháo gỡ, với phơi nhiễm còn lại chuyển sang các nhóm nhỏ hơn nhiều của tháng 1 và tháng 3. Quan trọng là, sự phân rã gamma này không kích hoạt một chuỗi bán tháo—nó chỉ đơn giản loại bỏ bàn tay vô hình đã kìm hãm biến động.

Bitcoin giờ đây bước vào một chế độ dựa trên dòng chảy, nơi giá phản ứng với nhu cầu thực tế tại chỗ, chấp nhận khối lượng và vị thế thực của các nhà giao dịch thay vì các thuật toán phòng hộ. Các đợt phá vỡ có khả năng theo sau dễ hơn. Các đợt giảm có thể kéo dài hơn. Hướng đi trở nên ít liên quan đến định giá quyền chọn hơn và nhiều hơn về những gì các tổ chức và nhà bán lẻ thực sự mua hoặc bán tại các mức quan trọng.

Sự chuyển đổi này giải thích tại sao sáng thứ Hai có thể cảm thấy khác biệt rõ rệt so với hành động lộn xộn của thứ Sáu—các lực lượng cấu trúc đã thay đổi căn bản, ngay cả khi các tiêu đề chưa phản ánh điều đó.

Cài đặt kỹ thuật: Bitcoin thực sự đang hướng tới đâu?

Với BTC giao dịch ở mức $88.62K và tăng 1.24% trong 24 giờ qua, biểu đồ hàng ngày cho thấy Bitcoin đang cố gắng tạo nền trong một kênh tăng rõ ràng. Vùng trung tâm của kênh gần $88,500 đóng vai trò như một điểm xoay—phá qua mức này một cách rõ ràng, mục tiêu kháng cự tiếp theo nằm quanh $92,000-$94,000. Nếu giảm xuống dưới mức hỗ trợ $88,000, khả năng cao sẽ có một đợt giảm nhanh về mức $85,000 trong thanh khoản cuối tuần mỏng.

Các chỉ số động lượng hướng đi cho thấy yếu: +DI và -DI đang hội tụ, xác nhận sự hợp nhất vẫn còn nguyên vẹn. Các chỉ số dòng vốn )CMF$10M đã giảm xuống dưới zero, cho thấy dòng tiền vào spot thận trọng hơn là mua với niềm tin. Điều này không phải là giảm giá hay tăng giá—nó là sự nén trung lập trước bước đi tiếp theo.

Cấu trúc của kênh tăng này cho thấy hỗ trợ cấu trúc ngắn hạn vẫn giữ vững, không phải là đảo chiều giảm. Nhưng chính cấu trúc cũng không đảm bảo hướng đi khi các hạn chế gamma mờ đi.

Thanh khoản cuối tuần: Người khuếch đại biến động

Với khối lượng ít ỏi như thường lệ của giao dịch cuối tuần, Bitcoin trở nên nhạy cảm hơn với các lệnh lớn. Một nhà giao dịch mua $10M trị giá Bitcoin tại chỗ vào Chủ Nhật có thể di chuyển giá mạnh hơn so với cùng một lệnh mua vào sáng thứ Hai khi các nhà giao dịch tổ chức trở lại. Ngược lại, việc bán đột ngột có thể làm sạch các mức hỗ trợ nhanh hơn trong môi trường khối lượng thấp.

Các nhà giao dịch đang theo dõi xem BTC có giữ được vùng hỗ trợ $88,000-$89,000 và thu hút dòng tiền spot mới hay không. Nếu có, cấu trúc kỹ thuật ủng hộ một quá trình từ từ hướng tới $90,000 và xa hơn nữa. Thất bại trong việc bảo vệ mức này có thể kích hoạt một đợt giảm mạnh về mức $85,000, bị đẩy mạnh bởi khoảng trống thanh khoản.

Những gì sáng thứ Hai mang lại

Thử thách thực sự đến sau cuối tuần. Hoạt động của các tổ chức đầu tuần và các yếu tố vĩ mô sẽ xác nhận hoặc làm mờ đi bất kỳ hành động giá nào xuất hiện trong 48 giờ tới. Một đợt phá vỡ thực sự kéo dài đến thứ Hai mang ý nghĩa khác so với một đợt tăng đột biến cuối tuần rồi sụp đổ khi khối lượng trở lại.

Đối với các nhà giao dịch theo dõi: Biểu đồ phơi nhiễm gamma cuối cùng đã yên tĩnh. Những gì Bitcoin làm với sự tự do mới tìm thấy đó sẽ định hình vị thế Quý 1.