Gần đây, một loạt hành động của Cục Dự trữ Liên bang đang âm thầm thay đổi kỳ vọng của thị trường. Một mặt khởi động lại chương trình mua tài sản để bơm thanh khoản, mặt khác chuẩn bị cho việc cắt giảm lãi suất, tổ hợp các thao tác này sẽ mang lại điều gì?

Trước tiên, hãy xem quy mô mua trái phiếu. Phân tích thị trường chỉ ra rằng, trong 12 tháng tới, Cục Dự trữ Liên bang sẽ mua khoảng 220 tỷ USD trái phiếu ngắn hạn. Kế hoạch này chính thức bắt đầu từ cuộc họp tháng 12, với tiến độ khoảng 40 tỷ USD mỗi tháng, thậm chí còn có hai lần thao tác dồn dập vào tháng 1. Logic đằng sau rất rõ ràng — tính thanh khoản của hệ thống tài chính thực sự đang căng thẳng, mức dự trữ đã giảm xuống dưới mức "đầy đủ hợp lý".

Tín hiệu cắt giảm lãi suất còn rõ ràng hơn. Biên bản cuộc họp cho thấy các nhà quyết định tham gia đã đạt được sự đồng thuận rộng rãi về quyết định cắt giảm lãi suất vào tháng 12, phần lớn mọi người đều cho rằng: miễn là lạm phát tiếp tục giảm, việc cắt giảm lãi suất thêm nữa là khả thi. Mặc dù còn tranh luận về tốc độ thực hiện, nhưng hướng đi đã rất rõ ràng, chỉ còn chờ dữ liệu lạm phát xác nhận.

Triển vọng về kinh tế cũng không thể bỏ qua. Các quan chức dự kiến ​​năm 2026, nền kinh tế sẽ tăng trưởng nhanh hơn, dự đoán hoạt động kinh tế sẽ tiến gần đến mức tiềm năng. Họ cho rằng, sự hỗ trợ của chính sách tài khóa, điều chỉnh khung quản lý, cùng với môi trường thị trường tài chính hiện tại khá thân thiện, sẽ trở thành động lực thúc đẩy tăng trưởng. Tất nhiên, dự báo về tốc độ tăng trưởng GDP thực tế vẫn còn nhiều bất định, có người kỳ vọng vào động lực tăng trưởng từ tiến bộ công nghệ, cũng có người lo ngại tác động của tự động hóa đối với việc làm.

Tổng thể, Cục Dự trữ Liên bang đang liên tục bơm thanh khoản cho thị trường thông qua việc mở rộng bảng cân đối và cắt giảm lãi suất, như một "đòn bẩy" hai mặt. Điều này có phải báo hiệu một chu kỳ nới lỏng mới bắt đầu vào năm 2026 không? Đối với các nhà giao dịch, các tín hiệu chính sách này trực tiếp liên quan đến hướng điều chỉnh phân bổ tài sản.