Bản ghi nhớ cuộc họp mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang đã gửi tín hiệu đáng chú ý đến thị trường. Theo tài liệu này vào giữa tháng 12, các quan chức đã thể hiện sự phân hóa rõ rệt về triển vọng lãi suất trong tương lai.

Nhận định cốt lõi là như sau: nếu lạm phát thực sự giảm dần như dự kiến, đa số các thành viên tham dự cho rằng việc tiếp tục hạ lãi suất sẽ phù hợp hơn. Nhưng có một điểm mấu chốt — một số nhà hoạch định chính sách tỏ ra thận trọng hơn, họ đề xuất sau đợt giảm lãi suất này, nên tạm dừng một thời gian để quan sát phản ứng của thị trường.

Tại sao lại cần phải tạm dừng? Một số quan chức lý giải rằng cần có thời gian để đánh giá tác động thực sự của các chính sách nới lỏng gần đây đối với thị trường việc làm và hoạt động kinh tế, vì quá trình truyền dẫn chính sách luôn có độ trễ. Đồng thời, điều này cũng giúp các nhà hoạch định chính sách có thể ứng phó một cách bình tĩnh hơn với các biến động của lạm phát trong thời gian tới.

Điều này phản ánh tình hình thực tế bên trong của Cục Dự trữ Liên bang: một mặt muốn tiếp tục nới lỏng điều kiện tài chính để kích thích kinh tế, mặt khác lại lo ngại về sự tăng trở lại của lạm phát. Nhịp điệu chính sách vào đầu năm tới sẽ ra sao, còn phụ thuộc vào diễn biến của dữ liệu lạm phát. Đối với các nhà đầu tư quan tâm đến động thái của Cục Dự trữ Liên bang, bản ghi nhớ này cho thấy chính thức đã bắt đầu giảm tốc trong việc hạ lãi suất, không còn quá quyết liệt như trước nữa.