Dữ liệu mới nhất cho thấy kỳ vọng của thị trường về hướng đi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang trong năm tới đang trải qua những biến đổi tinh tế.

**Tháng 1: Nhận thức chung chờ đợi**

Trong cuộc họp tháng 1, xác suất giữ nguyên lãi suất của Fed lên tới 85.1%, khả năng cắt giảm lãi suất chỉ là 14.9%. Dữ liệu này cho thấy thị trường gần như đã đạt được sự đồng thuận — đầu năm không phải thời điểm hành động. Các nhà đầu tư nhìn chung cho rằng Fed sẽ tiếp tục quan sát xu hướng lạm phát và tạm thời giữ nguyên chính sách.

**Tháng 3: Cửa sổ then chốt cho chính sách chuyển hướng**

Thực sự chuyển biến xảy ra vào mùa xuân. Đến cuộc họp tháng 3, tình hình thay đổi nhanh chóng — xác suất giữ nguyên lãi suất giảm xuống còn 48.3%, trong khi xác suất cắt giảm 25 điểm cơ bản đã tăng lên 45.2%, gần như ngang bằng nhau. Sự chuyển đổi này có ý nghĩa gì? Việc cắt giảm lãi suất lần đầu có thể xảy ra ngay trước mắt.

**Thị trường đang định giá lại**

Từ tháng 1 đến tháng 3, sự thay đổi trong xác suất tiết lộ một tín hiệu rõ ràng: thị trường đang chuẩn bị cho khả năng nới lỏng chính sách trong nửa đầu năm. Trong ngắn hạn, khả năng chắc chắn rất cao, nhưng kỳ vọng trung hạn đã bắt đầu tăng nhiệt. Sự chuyển đổi kỳ vọng này thường sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu suất của các tài sản tiền điện tử như BTC, ETH, BNB — kỳ vọng về thanh khoản được cải thiện thường đẩy giá các tài sản rủi ro lên cao.

Nói ngắn gọn, tháng 1 là kiên nhẫn, tháng 3 là quyết chiến. Lựa chọn của Fed vào mùa xuân sẽ định hình xu hướng thanh khoản của thị trường trong cả năm, cuộc chơi này đáng để theo dõi sát sao.