Làn sóng tăng vọt của bạc và vàng cuối cùng đã bị phanh lại đột ngột.

Phiên sáng thứ Hai diễn ra với những hình ảnh gây sốc — hợp đồng tương lai bạc giảm 8% trong một phiên, vàng cũng không thoát khỏi số phận, giảm 5%. Nói về thủ phạm chính của sự kiện này, phải kể đến Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME). Sở này, nơi giao dịch hàng hóa lớn nhất thế giới, đột ngột thông báo vào thứ Sáu rằng sẽ nâng yêu cầu ký quỹ đối với các kim loại quý như vàng, bạc, nghĩa là các nhà giao dịch phải bỏ ra nhiều tiền mặt hơn để thực hiện các giao dịch.

Về mặt bề ngoài, đây chỉ là một biện pháp quản lý rủi ro — Sở giải thích rằng đây là quyết định dựa trên "việc xem xét bình thường về biến động thị trường". Thực tế, điều này phản ánh một thực tế rõ ràng: năm nay, kim loại quý tăng giá quá mạnh. Dữ liệu cho thấy, hợp đồng vàng tăng tới 65% trong năm, bạc còn điên cuồng hơn, tăng gấp hơn hai lần, tạo đỉnh mới kể từ đầu những năm 1980. Thời điểm đó, thị trường bạc cũng từng trải qua những vụ thao túng, và diễn biến giá lần này đủ để chứng minh mức độ dao động của thị trường.

Vậy tại sao bạc và vàng lại tăng giá dữ dội như vậy? Nguyên nhân thực ra rất rõ ràng. Một mặt là áp lực từ phía cung — sản lượng khai thác chính của các mỏ giảm tốc, khiến lượng bạc cung cấp ra thị trường rõ ràng bị hạn chế. Mặt khác, cầu cũng đang tăng nhiệt, các lĩnh vực mới như pin năng lượng mặt trời, trung tâm dữ liệu tiêu thụ bạc liên tục tăng. Áp lực cung khan hiếm gặp phải nhu cầu tăng cao, cộng thêm dòng vốn đầu cơ liên tục đổ vào, đã đẩy giá bạc lên mức cao một cách tự nhiên.

Hiện tại, yêu cầu ký quỹ đã được nâng lên, có thể sẽ hạn chế hiệu ứng đòn bẩy của thị trường, nhưng điều này chưa chắc đã là điều xấu. Ít nhất, nó giúp thị trường trở nên bình tĩnh hơn, trở lại với trạng thái lý trí. Hướng đi tiếp theo sẽ còn phụ thuộc vào các yếu tố cơ bản về cung cầu và tâm lý của các nhà đầu tư.