Rủi ro Giá Ethereum 20% Ini Có Thể Giải Thích Tại Sao Tổ Chức Tiếp Tục Chọn Bitcoin
Giá Ethereum
ETHUSD
đã từng giao dịch trên mức US$2.100 vào ngày 1 tháng 4 với mô hình head-and-shoulders trên biểu đồ 12 giờ, điều này đe dọa xảy ra sự giảm giá gần 20% xuống còn US$1.570. Rủi ro cấu trúc này có thể là lý do tại sao các tổ chức ưu tiên chọn Bitcoin hơn ETH.
Quỹ ETF (ETF) Bitcoin giao ngay thu hút dòng vốn vào khoảng US$1,32 tỷ trong tháng Ba, trong khi các sản phẩm ETF Ethereum lại kéo dài xu hướng rút ròng trong năm tháng liên tiếp. Giá Ethereum thực sự tăng 7% trong 30 ngày qua, so với Bitcoin chỉ tăng 2,7%. Tuy nhiên, dòng vốn theo quy định lại chảy theo hướng ngược lại. Cấu trúc kỹ thuật và nhu cầu trên mạng lưới yếu đi cho thấy các tổ chức nhìn nhận có rủi ro không phản ánh trong đợt tăng giá ngắn hạn này.
Tổ Chức Vẫn Chọn Bitcoin Thay Vì Ethereum
Các sản phẩm ETF Ethereum ghi nhận dòng rút ròng ròng là US$46,01 triệu trong tháng Ba, theo dữ liệu SoSoValue. Mặc dù con số này tốt hơn nhiều so với tháng Hai âm US$369,87 triệu và tháng Một âm US$353,20 triệu, nhưng đây vẫn là tháng thứ năm liên tiếp dòng vốn tổ chức rút khỏi sản phẩm ETH kể từ tháng 11 năm 2025.
So sánh với Bitcoin rất nổi bật. ETF Bitcoin giao ngay đã thu hút được US$1,32 tỷ trong cùng tháng, phá vỡ xu hướng rút ròng trong bốn tháng trước đó. Các tổ chức đối mặt với cùng điều kiện kinh tế vĩ mô, rủi ro địa chính trị và giai đoạn cân đối lại cuối quý. Họ lại chọn mua Bitcoin và bán Ethereum.
Sự thất bại của ETF Ethereum trong việc ghi nhận dòng chảy vào, ngay cả khi giá Ethereum tăng 7%, cho thấy đợt tăng này chưa thể thuyết phục được dòng vốn đã được quy định. Có vẻ như các tổ chức đang tính đến rủi ro cấu trúc mà chỉ dựa vào biến động giá ngắn hạn không thể phản ánh hết.
Thái độ hoài nghi này càng rõ ràng hơn khi hành vi holder on-chain cũng hướng về cùng một phía.
Nhu Cầu Giảm 80% Trong 10 Ngày
Thay đổi vị thế ròng của holder, chỉ số Glassnode theo dõi sự biến động trong 30 ngày sở hữu ETH của các địa chỉ lưu trữ ít nhất 155 ngày, đạt đỉnh 543.169 ETH vào ngày 21 tháng 3. Tuy nhiên, đến ngày 31 tháng 3, con số này giảm xuống còn 109.678 ETH, tức giảm khoảng 80%.
Điều này có nghĩa là các holder trung hạn và dài hạn, trước đó tích trữ đều đặn vào giữa tháng 3, bắt đầu giảm mua mạnh trong 10 ngày cuối tháng đó. Thời điểm này trùng với giai đoạn dòng rút ETF Ethereum ngày càng lớn hơn và thị trường tiền điện tử chung chịu áp lực bán từ tình hình khủng hoảng địa chính trị eo biển Hormuz.
Khi dòng ETF và hành vi holder on-chain cùng yếu đi, cơ sở nhu cầu cũng thu hẹp từ cả hai phía. Vốn của các tổ chức rút ra qua các sản phẩm được quy định, và các holder dài hạn cũng giảm tích trữ. Kết quả là, giá Ethereum có nền tảng yếu hơn. Thậm chí, điều này xảy ra trong khi cấu trúc kỹ thuật mang lại rủi ro giảm giá khá lớn.
Rủi ro này hiện rõ ràng trên biểu đồ 12 giờ.
Cảnh Báo Giá Ethereum Tăng Cao Với Mục Tiêu Giảm 20%
Biểu đồ giá Ethereum 12 giờ cho thấy mô hình head-and-shoulders hình thành từ cuối tháng 2. Phần đầu đạt đỉnh ở US$2.380. Hiện tại, vai phải vẫn đang trong quá trình hình thành và giá dao động quanh mức US$2.100.
Mô hình này có khả năng giảm khoảng 19,32% từ đường neckline (gần 20% rủi ro), do đó mục tiêu giảm giá nằm quanh US$1.570. Tuy nhiên, đường neckline chưa bị phá vỡ hoàn toàn. Vai phải vẫn tiếp tục hình thành trong khi giá Ethereum dưới US$2.384. Nếu giá tăng trên US$2.200, điều đó sẽ vô hiệu hóa tỷ lệ phần trăm của vai trái, nhưng mô hình này chỉ thực sự bị phá vỡ nếu có đà tăng mạnh và liên tục trên US$2.380.
Đường trung bình động lũy thừa
E
EMA
kỳ hạn 20 và 50 trên biểu đồ 12 giờ, như một chỉ báo xu hướng, nằm ở mức US$2.070 và US$2.080. Hai mức này hiện là hỗ trợ chính. Lần cuối cùng hai EMA này bị xuyên thủng cùng nhau, bắt đầu từ ngày 26 tháng 3, giá Ethereum đã điều chỉnh giảm 8,44%. Nếu giá quay lại giảm xuyên qua US$2.070, khả năng vai phải giảm sâu hơn về vùng US$2.010, rồi xuống US$1.950 nằm trong vùng neckline.
Nếu US$1.950 bị phá vỡ, mức 0,618 tại US$1.840 sẽ trở thành hỗ trợ tạm thời. Mục tiêu toàn diện của đợt giảm này là US$1.570, và US$1.400 như một phần mở rộng nếu áp lực bán tiếp tục mạnh hơn.
Chốt phiên 12 giờ trên US$2.120 có thể trì hoãn sự giảm giá. Tuy nhiên, chỉ có dòng chảy vào của quỹ ETF (ETF) Ethereum và sự tích trữ của holder mới có thể tạo ra động lực nhu cầu để vượt qua US$2.380 và vô hiệu hóa mô hình này.