#美联储货币政策 Nhìn qua quyết định của Cục Dự trữ Liên bang và chuỗi logic về việc tái cấu trúc quyền lực của Trump, tôi phải thành thật — sự hỗn loạn của thị trường ngắn hạn có thể mới chỉ bắt đầu.

Chìa khóa không phải ở việc giảm lãi suất 25bp, mà ở bảng cân đối tài sản. Cục Dự trữ Liên bang âm thầm khởi động kế hoạch mua trái phiếu ngắn hạn trị giá 450 tỷ USD, bề ngoài là "quản lý dự trữ", thực chất là đang chuẩn bị để Bộ Tài chính tiếp quản. Quyền lực chuyển từ ngân hàng trung ương sang Bộ Tài chính, điều này có nghĩa là cách định giá lãi suất dài hạn trong tương lai sẽ hoàn toàn thay đổi. Phép chiết khấu theo kỳ hạn đang được đánh giá lại, thị trường đang thử nghiệm trật tự mới.

Từ các hành động của MicroStrategy và Tom Lee, các tổ chức thực ra đã sớm nhận thấy kỳ vọng nới lỏng thanh khoản này. Saylor huy động 10 tỷ USD trong một tuần để mua Bitcoin, điều này trước đây phải mất bốn tháng mới làm được vào năm 2020. Nhưng tôi muốn đặc biệt nhấn mạnh — sự rút ròng ETF gần 40 tỷ USD gần đây không phải là chạy khỏi hoảng loạn, mà là do bị buộc phải đóng vị thế chênh lệch cơ sở. 93% các ngày giao dịch đã phá vỡ điểm hòa vốn của chênh lệch cơ sở, các vị thế đòn bẩy đã rút lui, nhưng các tổ chức đầu tư chiến lược vẫn còn giữ. Điều này có nghĩa là cấu trúc thị trường đang trở nên lành mạnh hơn.

Đối với chúng ta theo dõi, giai đoạn này cần đặc biệt cẩn trọng. Ranh giới quyền lực của hệ thống tài chính đang bị viết lại, các biến động ngắn hạn sẽ có vẻ "vô lý", nhưng đây chính là giai đoạn tất yếu của quá trình chuyển đổi cấu trúc. Nếu bạn theo các nhà giao dịch cấp tiến, có thể nên xem xét giảm tỷ lệ theo dõi, vì trong bối cảnh không chắc chắn này, biến động sẽ bị khuếch đại. Còn những nhà đầu tư ổn định tập trung vào vị trí giá thấp, hiện tại lại là đối tượng theo dõi tốt nhất.

Thị trường Giáng sinh có thể đến, nhưng mức độ đến bao nhiêu còn phụ thuộc vào tốc độ cải tổ hệ thống tiền tệ của đội ngũ Trump. Hãy chuẩn bị sẵn sàng, nhưng đừng quá lạc quan.