Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã đưa ra một quyết định quan trọng vào ngày 19/12 - chính thức công bố tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, nâng lãi suất từ 0,5% lên 0,75%, đây cũng là mức cao nhất kể từ năm 1995. Tôi phải làm rõ mốc thời gian, đó không phải là chính sách được đưa ra vào ngày 24 đêm Giáng sinh, nhưng nó đã được quyết định vào ngày 19 và không có hành động mới nào trên thị trường vào ngày 24.

Đây là lần tăng lãi suất thứ tư của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản kể từ khi chính thức tạm biệt lãi suất âm vào tháng 3 năm ngoái. Kazuo Ueda tiết lộ tại cuộc họp rằng nếu hiệu suất kinh tế và giá cả tiếp theo đáp ứng kỳ vọng vào tháng 10, việc tăng lãi suất sẽ tiếp tục vào năm 2026. Đừng lo lắng, lãi suất thực của Nhật Bản thực sự vẫn âm, và môi trường lỏng lẻo vẫn tồn tại, và liệu nó có thể tiếp tục tăng trong tương lai hay không phụ thuộc vào chu kỳ giá tiền lương diễn ra như thế nào.

Tại sao Ngân hàng Trung ương Nhật Bản lại vội vàng sử dụng con dao bây giờ? Lý do đầu tiên là lạm phát thực sự có khả năng phục hồi - CPI cốt lõi đã vượt 2% trong 44 tháng liên tiếp và đạt 3% vào tháng 11. Thứ hai là áp lực tỷ giá hối đoái, đồng yên đã mất giá và ngân hàng trung ương muốn tận dụng cửa sổ cắt giảm lãi suất của Fed để thúc đẩy bình thường hóa. Góc độ thứ ba là quản lý kỳ vọng, truyền thông hướng tới tương lai đầy đủ đã hạn chế tác động đến thị trường, lợi suất trái phiếu Nhật Bản kỳ hạn 10 năm chỉ tăng nhẹ lên 2,02% và đồng yên có ít biến động ngắn hạn.

Đối với tốc độ tăng lãi suất vào năm 2026, thị trường chính thống dự kiến sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản nữa vào tháng 6, tháng 7 hoặc tháng 10, đẩy lãi suất lên 1,0% và lãi suất cuối cùng có thể nằm trong khoảng từ 1,0% đến 1,25%. Nhưng cũng có những hạn chế ở đây - sự phục hồi kinh tế của Nhật Bản thực sự hơi mong manh, GDP trong quý 3 giảm 0,6% so với tháng trước, cùng với nợ cao, việc tăng lãi suất quá mạnh có thể làm giảm tăng trưởng kinh tế.$BTC $ETH $BNB

Từ góc độ toàn cầu, đợt tăng lãi suất này sẽ khuấy động thị trường như thế nào? Đồng yên có thể tìm thấy hỗ trợ trong trung hạn, điều này sẽ làm suy yếu sức hấp dẫn của các giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên và đẩy tiền trở lại Nhật Bản. Trên thị trường trái phiếu Nhật Bản, lợi suất dài hạn sẽ tăng, biến động thị trường trái phiếu sẽ tăng lên và vị thế của các tổ chức tài chính sẽ chịu áp lực. Thanh khoản toàn cầu đang tái cân bằng, điều này tốt cho cổ phiếu xuất khẩu của Nhật Bản, nhưng hơi không thân thiện với những người có nợ cao và cổ phiếu bất động sản.