Thị trường tài chính vào năm 2025 cho thấy một bức tranh thú vị về sự tương phản. Chỉ số S&P 500 tăng hơn 16%, đạt mức cao kỷ lục một lần nữa, trong khi Bitcoin giảm 3% vào đầu năm và mở rộng lên gần 18% trong nửa cuối năm. Điều đáng chú ý hơn là xu hướng ngược lại này đã xảy ra lần đầu tiên kể từ năm 2014, phá vỡ mô hình lâu đời của cả hai đi đôi với nhau.

Tại sao điều này lại xảy ra? Thực tế có nhiều lý do. Sự không chắc chắn về chính sách quy định đã treo lơ lửng trên thị trường và trong khi sự ra mắt của các sản phẩm Bitcoin ETF đã cải thiện khả năng tiếp cận, nó đã làm suy yếu động lực thị trường và những thay đổi trong sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức cũng đã ảnh hưởng đến giá cả. Đồng thời, những thay đổi tinh tế về mức đòn bẩy thị trường và môi trường thanh khoản đang bí mật định hình hiệu suất của Bitcoin.

Ngược lại, trên thị trường chứng khoán truyền thống, thu nhập hàng quý của công ty thường vượt quá kỳ vọng, cùng với hiệu suất tiếp tục mạnh mẽ của cổ phiếu khái niệm AI, hỗ trợ vững chắc cho sự tăng giá liên tục của chứng khoán Mỹ. Logic cơ bản của hai thị trường đã phân kỳ đáng kể.

Sự xói mòn mối tương quan này đang thay đổi chiến lược phân bổ tài sản của nhiều người. Các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu của các công ty niêm yết liên quan đến Bitcoin hoặc vốn chủ sở hữu trong các công ty khai thác cũng bắt đầu cảm thấy áp lực. Quan điểm của các tổ chức về triển vọng thị trường bắt đầu phân kỳ, với một số là tăng giá và một số thận trọng. Các chính sách quản lý sẽ được điều chỉnh như thế nào trong tương lai, khi nào thanh khoản sẽ tăng lên và liệu cấu trúc thị trường có được định hình lại hay không đều là những yếu tố quan trọng trong việc xác định hướng đi tiếp theo của Bitcoin.