#稳定币 Phán quyết trong trường hợp của Do Kwon đã được thực hiện, và anh ta bị kết án 15 năm tù - dữ liệu này rất đáng để xem xét.

Nhìn lại từ góc độ on-chain, sự sụp đổ của UST về cơ bản là rủi ro hệ thống đối với các stablecoin thuật toán. Vào thời điểm đó, những tín hiệu bất thường về dòng vốn trong hệ sinh thái đã xuất hiện: trợ cấp lợi suất cao của Anchor không bền vững, hỗ trợ giá của Luna suy yếu và cấu trúc dự trữ stablecoin không rõ ràng. Đây là những cảnh báo sớm có thể được thu thập từ dữ liệu trên chuỗi.

Đằng sau sự bốc hơi của 40 tỷ đô la phản ánh lỗ hổng cơ bản trong thiết kế của cơ chế stablecoin - phụ thuộc quá nhiều vào tài sản thế chấp đơn lẻ và thiếu đủ bộ đệm rủi ro. Nhóm Kwon đã che giấu quyền kiểm soát đối với Mirror Protocol, bịa đặt dữ liệu thanh toán Chai và phóng đại tính ổn định của thuật toán, điều này ảnh hưởng trực tiếp đến chuỗi ra quyết định của nhà đầu tư.

Ý nghĩa đối với hiện tại: Khi đánh giá stablecoin, chúng ta không chỉ nên xem xét giá trị danh nghĩa mà còn phải theo dõi dòng vốn vào và ra thực tế, tính xác thực của dự trữ và tính minh bạch của các cơ chế. Phân tích dữ liệu on-chain có thể giúp bạn xác định trước các rủi ro tương tự - theo dõi biến động vốn lớn, so sánh sự khác biệt giữa dữ liệu on-chain và off-chain và theo dõi các mẫu tương tác của các hợp đồng cốt lõi.

Trường hợp này minh họa một thực tế: cho dù thiết kế của cơ chế có phức tạp đến đâu, nó cũng không thể thoát khỏi các nguyên tắc cơ bản. Khi đưa ra các phán đoán chiến lược, dữ liệu đáng tin cậy hơn là tường thuật.