Lúc rạng sáng xem K线, tay run bán coin, sợ bỏ lỡ cơ hội xuống xe khi thị trường sụp đổ — những cảnh tượng này không còn xa lạ gì trong thị trường tiền mã hóa. Thị trường gấu năm 2022 đã để lại nhiều bóng ma tâm lý cho nhiều người, vì vậy chỉ cần thị trường có chút biến động, cảm xúc hoảng loạn lại lan rộng. Nhưng điều thú vị là, logic của thị trường thường trái ngược với cảm xúc của chúng ta — khi đa số mọi người đang trong trạng thái sợ hãi, các khoản vốn tăng thêm thông minh đã âm thầm chuẩn bị từ lâu rồi.

Gần đây, quan sát dòng vốn trong thị trường tiền mã hóa, thực sự đã xuất hiện một số biến đổi tinh tế. Trong nửa năm qua, stablecoin luôn là tài sản được ưa chuộng nhất trong thị trường, mọi người đều áp dụng chiến lược "tiền mặt là vua". Nhưng trong tháng gần đây, tình hình đã bắt đầu thay đổi: dự trữ stablecoin chậm rãi giảm xuống, trong khi khối lượng giao dịch của các đồng coin trung và nhỏ chất lượng cao lại ổn định tăng lên. Nói cách khác, dòng vốn đang chuyển từ phòng thủ sang tấn công.

Dấu hiệu rõ ràng hơn đến từ phía các tổ chức. Mở lịch sử dòng vốn của các sàn giao dịch, có thể thấy dòng vốn của các tổ chức liên tục 6 tuần liên tiếp ròng vào, điều này trong hai năm qua là hiếm gặp. Phản ứng của các nhà đầu tư tổ chức luôn nhạy bén hơn nhà đầu tư nhỏ lẻ, hành động của họ thường báo hiệu sự thay đổi nhịp điệu của thị trường.

Chính sách quản lý cũng đang có những biến đổi. Nhiều người xem quản lý là "Thanh kiếm của Damocles" treo trên đầu thị trường tiền mã hóa, nhưng thực tế, việc chính sách dần rõ ràng hơn lại giúp loại bỏ những bất định khỏi thị trường. Từ đầu năm đến nay, nhiều quốc gia và khu vực đã thúc đẩy xây dựng khung pháp lý cho tài sản mã hóa — quá trình rõ ràng này thường đồng nghĩa với việc thị trường đang chuyển từ "phát triển hoang dã" sang giai đoạn "phát triển có quy củ".

Tổng thể, đến năm 2025, thị trường tiền mã hóa từ việc chỉ lo sợ sụp đổ thuần túy, dần chuyển sang tâm thế thận trọng trong việc bố trí. Cấu trúc dòng vốn đang thay đổi, kỳ vọng chính sách cũng thay đổi, cảm xúc thị trường cũng đang biến đổi. Lịch sử sẽ không hoàn toàn lặp lại, nhưng cơ hội thường ẩn trong những nơi mà đa số mọi người không nhìn thấy.