Bộ Tài chính Nhật Bản đã công bố kế hoạch ngân sách năm tài chính 2026, đạt mức cao kỷ lục 122,3 nghìn tỷ yên. Đồng thời, các cơ quan quản lý tài chính cũng đang thúc đẩy đổi mới khuôn khổ toàn diện cho tài sản tiền điện tử. Hiệu ứng chồng chất của hai sáng kiến này đang mang lại cả cơ hội và thách thức cho thị trường tiền điện tử.

Thử nghiệm stablecoin là điểm nhấn thu hút sự chú ý nhất. Dự án stablecoin đồng yên do ba tập đoàn ngân hàng lớn như Mizuho Bank và Mitsubishi UFJ dẫn đầu đã bước vào giai đoạn thử nghiệm thực tế, bao gồm các kịch bản thanh toán của 300.000 doanh nghiệp. Sau khi thử nghiệm được triển khai thành công, kênh này sẽ kết nối trực tiếp tài sản tiền điện tử với thanh toán ngành truyền thống, cung cấp hỗ trợ kinh doanh thực sự cho các ứng dụng on-chain tuân thủ. Việc đầu tư vào đổi mới khoa học và công nghệ trong ngân sách mới chỉ lặp lại kế hoạch đổi mới thanh toán của Cơ quan Dịch vụ Tài chính. Đồng thời, chính phủ cũng đã dành chỗ cho nghiên cứu và phát triển công nghệ phòng ngừa và kiểm soát rủi ro blockchain trong đầu tư ứng phó khủng hoảng.

Tuy nhiên, không thể bỏ qua rằng có những rủi ro tiềm ẩn đằng sau tài chính mở rộng. Tỷ lệ nợ chính phủ của Nhật Bản đã vượt quá 260% và những lo ngại về tính bền vững của nợ do tài trợ quy mô lớn có thể đẩy kỳ vọng về sự mất giá của đồng yên, điều này sẽ có tác động tiêu cực đến sức hấp dẫn của tài sản tiền điện tử bằng đồng yên.

Việc điều chỉnh ở cấp độ quy định đáng để quan sát sâu hơn. Bắt đầu từ năm tài chính 2026, việc phân loại tài sản tiền điện tử sẽ được nâng cấp thành các công cụ tài chính, được đưa vào khuôn khổ pháp lý thống nhất của Đạo luật Trao đổi Công cụ Tài chính. Ngoài ra còn có những cải cách lớn về mặt thuế - thuế suất cố định 20% sẽ thay thế hệ thống thuế lũy tiến ban đầu lên đến 55%. Một mặt, sự thay đổi này làm giảm gánh nặng thuế cho các nhà đầu tư tổ chức và có lợi cho việc thu hút các tổ chức tài chính truyền thống tham gia. Mặt khác, việc giám sát việc cho vay tiền điện tử và phát hành tiền ảo ban đầu cũng đã được thắt chặt, đồng thời các nền tảng phải đáp ứng các tiêu chuẩn cứng như tách biệt tài sản và lưu ký ví lạnh.

Trong tương lai gần, sự tiến bộ của thí điểm stablecoin đồng yên và tối ưu hóa hệ thống thuế có khả năng thu hút dòng vốn mới. Tuy nhiên, sự không chắc chắn của biến động đồng yên và cửa sổ chính sách trước khi công bố các quy tắc quản lý có thể làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường trong ngắn hạn.

Từ góc độ chu kỳ dài hơn, Nhật Bản đã áp dụng chiến lược kép về đổi mới hộp cát và quy định rõ ràng. Cách tiếp cận này đang thiết lập một mô hình tham chiếu cho sự phát triển tiêu chuẩn hóa của ngành công nghiệp tiền điện tử toàn cầu.