#通货膨胀 Trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang hiện đang thực sự rạn nứt. Kết quả bỏ phiếu 9:3 có vẻ dễ dàng, nhưng thực tế các thành viên ủy ban lại có thái độ khác biệt đến mức phi lý về lạm phát — Goolsbee muốn chờ dữ liệu hơn, Schmidt cho rằng lạm phát vẫn còn quá cao, còn Powell thì lo ngại về rủi ro trì trệ. Tình hình này khiến tôi nhớ đến tình huống sợ nhất khi theo dõi các lệnh giao dịch: chiến lược của các nhà điều hành chính bắt đầu mờ nhạt.

Điều làm tôi càng lo hơn là năm tới chỉ giảm lãi suất một lần, trong khi thị trường dự kiến hai lần trở lên, mức độ diều hâu đến đâu các bạn đều rõ. Con quái vật giấy của lạm phát vẫn chưa bị chế ngự hoàn toàn, rủi ro thuế quan vẫn còn treo lơ lửng, lạm phát hàng hóa phải đến quý 1 năm sau mới có thể đạt đỉnh — nói cách khác, nửa đầu năm 2025 vẫn là môi trường lạm phát cao.

Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến chiến lược theo dõi của tôi. Trong bối cảnh lạm phát cao + lãi suất cao, các nhà giao dịch theo phong cách mạo hiểm sẽ có đường cong lợi nhuận rất gấp gáp, khả năng rút lui lớn. Hiện tại tôi đang đánh giá lại các nhóm theo dõi, thiên về chọn những nhà giao dịch có kiểm soát rủi ro nghiêm ngặt, quen tìm nhịp trong biến động — so với việc theo đuổi lợi nhuận tuyệt đối, tính ổn định trở thành thứ đáng giá hơn. Những ai có sở thích rủi ro cao có thể giảm tỷ lệ phân bổ vốn cho các nhà giao dịch kiểu này một cách hợp lý.

Thuật ngữ rủi ro trì trệ xuất hiện trong các tuyên bố chính thức, cho thấy Cục Dự trữ Liên bang cũng bắt đầu nghiêm túc xem xét dự báo tồi tệ nhất này. Lịch sử cho thấy không ai muốn lặp lại cảnh tượng tai nạn của thập niên 70. Hãy chờ xem Powell sẽ phản ứng thế nào vào năm tới.