#美联储回购协议计划 Với việc thực hiện chính sách mới của Nhật Bản, thị trường tiền điện tử đang phải đối mặt với sự rửa tội kép về các cơ hội và rủi ro chính sách

Ngân sách kỷ lục của Nhật Bản là 122,3 nghìn tỷ yên cho năm tài chính 2026 đang được tiến hành song song với sự đổi mới khung pháp lý của Cơ quan Dịch vụ Tài chính, một sự kết hợp gửi các tín hiệu phức tạp đến hệ sinh thái tiền điện tử.

Lợi ích trực tiếp nhất đến từ stablecoin. Thử nghiệm stablecoin đồng yên do các ngân hàng lớn như Mizuho và Mitsubishi UFJ dẫn đầu đã được kết nối với kịch bản thanh toán của 300.000 doanh nghiệp - đây không phải là một cuộc chiến nhỏ, mà là cầu nối thực sự giữa tài sản tiền điện tử và thanh toán ngành truyền thống. Sau khi thí điểm chính thức được quảng bá, không gian ứng dụng mặt B sẽ được kích hoạt hoàn toàn. Đồng thời, việc đầu tư đổi mới khoa học công nghệ trong ngân sách cũng để lại đủ đạn dược cho việc nghiên cứu và phát triển công nghệ blockchain.

Nhưng cũng có nhiều vấn đề. Tỷ lệ nợ chính phủ của Nhật Bản hơn 260% đã trở thành tiêu chuẩn và áp lực tiếp tục đối với việc phát hành trái phiếu mới quy mô lớn có khả năng đẩy nhanh sự mất giá của đồng yên - một đòn giáng vào sức hấp dẫn của tài sản tiền điện tử bằng đồng yên.

Những thay đổi về mặt quy định phải rõ ràng. Từ năm tài chính 2026, tài sản tiền điện tử sẽ chính thức biến thành "sản phẩm tài chính" và được đưa vào khuôn khổ Đạo luật trao đổi công cụ tài chính. Hệ thống thuế đã được nới lỏng - từ tối đa 55% thuế lũy tiến lên thuế suất cố định 20%, chi phí đầu vào tổ chức thực sự đã giảm. Tuy nhiên, cái giá phải trả là việc giám sát các doanh nghiệp sáng tạo như cho vay tiền điện tử và IEO được thắt chặt, đồng thời nền tảng phải đáp ứng các chỉ số cứng về cách ly tài sản và lưu ký ví lạnh.

Trong ngắn hạn, thí điểm stablecoin + tối ưu hóa hệ thống thuế có thể thu hút một làn sóng tiền gia tăng tham gia thị trường, nhưng sự biến động của đồng yên và sự không chắc chắn trước khi thực hiện các quy tắc quản lý có khả năng gây ra cú sốc thị trường. Về lâu dài, lộ trình kép của Nhật Bản về "đổi mới hộp cát với sự giám sát rõ ràng" đang lấy mẫu của hệ sinh thái tiền điện tử toàn cầu - kết quả thử nghiệm này đáng để tiếp tục quan sát.