Gần đây, đã có một hiện tượng kinh tế rất thú vị trên thị trường - Hoa Kỳ có thể mở ra một thời kỳ bùng nổ "có phần đặc biệt".

Các nhà phân tích Phố Wall chỉ ra rằng làn sóng tăng trưởng này không được thúc đẩy bởi việc mở rộng việc làm theo nghĩa truyền thống, mà bởi sự gia tăng đáng kể về năng suất. Hãy nhìn vào dữ liệu: sản lượng hàng giờ của công nhân trả lương phi nông nghiệp ở Hoa Kỳ trong quý 2 tăng 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái, một sự cải thiện đáng kể so với tốc độ tăng trưởng 1,8% trong quý trước. Điều này có nghĩa là một số lượng nhỏ nhân viên tạo ra nhiều giá trị hơn và áp lực chi phí của doanh nghiệp đang giảm bớt.

Điều này có tác động gì đến lạm phát? Khá quan trọng. Năng suất tăng có nghĩa là áp lực giá cả sẽ giảm một cách tự nhiên và Fed sẽ có nhiều dư địa hơn để cắt giảm lãi suất. Đây không phải là suy đoán - thị trường đã định giá trước.

Thật thú vị khi so sánh kỳ vọng của các quan chức Fed và thị trường: Fed dự kiến chỉ có một lần cắt giảm lãi suất vào năm 2026, điều này nghe có vẻ thận trọng. Nhưng các nhà đầu tư tích cực hơn nhiều, tin rằng xác suất lãi suất của Mỹ giảm vào cuối năm nay đã lên tới 72%. Kỳ vọng kém này sẽ phát triển như thế nào trong tương lai là điều đáng chú ý đến xu hướng thị trường.