Hiệu suất Quý 3 của Southern Copper: Lợi nhuận mạnh mẽ đối mặt với gió ngược của thị trường

Cổ phiếu của Southern Copper Corporation (SCCO) đã giảm 6,1% kể từ thông báo lợi nhuận mới nhất, thấp hơn chỉ số S&P 500 rộng lớn hơn. Tuy nhiên, bên dưới sự yếu kém bề nổi này là một câu chuyện hoạt động hấp dẫn đáng để xem xét kỹ hơn. Kết quả quý III của tập đoàn khai thác mỏ đã đạt được những thành tựu hoạt động đáng kể, đặc biệt là tại các hoạt động ở Peru, mặc dù thị trường vẫn còn biến động.

Kết quả tài chính vượt dự báo

Công ty đã đạt lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu 1,35 đô la trong quý III 2025, vượt qua dự đoán của các nhà phân tích là 1,25 đô la và thể hiện mức tăng trưởng 21% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu tăng lên 3,38 tỷ đô la, tăng 15% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt xa dự kiến 3,16 tỷ đô la. Sự vượt trội này phản ánh sự chuyển hướng chiến lược danh mục đầu tư sang các mặt hàng có biên lợi nhuận cao hơn, khi công ty hưởng lợi từ giá kim loại quý tăng cao.

Biên lợi nhuận hoạt động mở rộng đáng kể

Lợi nhuận hoạt động tăng 22% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1,77 tỷ đô la, với biên lợi nhuận hoạt động cải thiện lên 52,4% từ 49,5% trong kỳ so sánh năm trước. EBITDA điều chỉnh tăng 17,3% so với cùng kỳ lên 1,97 tỷ đô la, mở rộng biên EBITDA điều chỉnh lên 58,5% từ 57,5%. Những sự mở rộng biên này cho thấy khả năng hoạt động vượt trội, ngay cả khi chi phí bán hàng tăng 11% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1,36 tỷ đô la.

Các hoạt động tại Peru thúc đẩy sự chuyển đổi chiến lược

Các tài sản tại Peru của Southern Copper, vốn đã trung tâm trong danh mục đồng của công ty, đã trải qua những điều chỉnh hoạt động đáng kể. Sản lượng đồng giảm 6,9% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 234.892 tấn, chủ yếu do giảm 7,3% sản lượng tại các mỏ chủ lực của Peru—Toquepala và Cuajone. Tuy nhiên, sự giảm này phản ánh việc phân bổ nguồn lực có chủ đích chứ không phải là thách thức hoạt động.

Các hoạt động tại Mexico cũng giảm sản lượng đồng 6,5%, khi nhà máy Buenavista chuyển hướng tập trung vào khai thác kẽm và bạc. Nhà máy tinh chế Buenavista mới đã được tối ưu hóa để tận dụng các mỏ quặng có chất lượng thuận lợi, dẫn đến sự tăng trưởng 46% sản lượng kẽm so với cùng kỳ, đạt 45.482 tấn.

Đa dạng hóa qua các kim loại quý và công nghiệp

Sản lượng bạc tăng 16,4% so với cùng kỳ lên 6,21 triệu ounce, nhờ vào hoạt động tại Mexico mặc dù gặp khó khăn tại các mỏ ở Peru. Doanh số bạc tăng 21,9% so với cùng kỳ lên 6,32 triệu ounce, vượt qua mức tăng sản lượng nhờ giá cả thuận lợi. Sản lượng molybdenum tăng 8,3% so với cùng kỳ lên 7.874 tấn, được hỗ trợ bởi sản lượng cao hơn từ La Caridad và Toquepala, mặc dù phần nào bị giảm do Buenavista và Cuajone.

Tăng cường cân đối tài chính và dòng tiền

Dòng tiền hoạt động đạt 1,56 tỷ đô la trong quý III 2025, tăng so với 1,44 tỷ đô la trong quý cùng kỳ năm ngoái. Số dư tiền mặt mở rộng lên 3,95 tỷ đô la, so với 3,26 tỷ đô la vào cuối năm 2024, mang lại khả năng tài chính đáng kể. Nợ dài hạn tăng lên 6,75 tỷ đô la từ 5,76 tỷ đô la, phản ánh các khoản đầu tư chiến lược vào hạ tầng sản xuất.

Dự báo sản lượng năm 2025 phản ánh sự tiến hóa của danh mục

Công ty đặt mục tiêu sản lượng đồng 958.800 tấn cho năm 2025, giảm nhẹ 2% so với cùng kỳ năm ngoái khi các hoạt động tại Peru và Mexico tiếp tục tối ưu hóa. Sản lượng kẽm dự kiến đạt 174.700 tấn, thể hiện mức tăng trưởng 34% so với cùng kỳ nhờ nhà máy Buenavista. Sản lượng bạc dự kiến đạt 23 triệu ounce, tăng 10% so với năm 2024, trong khi sản lượng molybdenum dự kiến đạt 30.000 tấn, tăng 4% so với cùng kỳ.

Cảm nhận của các nhà phân tích và các chỉ số định giá

Các dự báo gần đây đã có xu hướng giảm, mặc dù Southern Copper vẫn duy trì xếp hạng Zacks Rank #1 (Mua mạnh). Cổ phiếu có điểm số tăng trưởng là C và điểm số đà tăng là D, phản ánh hiệu suất thị trường gần đây kém hơn. Điểm số Giá trị D xếp cổ phiếu trong 40% dưới cùng của các khoản đầu tư dựa trên giá trị, trong khi điểm số VGM tổng hợp là D cho thấy các tín hiệu hỗn hợp trong các chiến lược đầu tư.

Các khuyến nghị đầu tư

Dù thị trường ngắn hạn còn nhiều hoài nghi, việc thực hiện hoạt động của Southern Copper và sự điều chỉnh danh mục chiến lược hướng tới các mặt hàng có biên lợi nhuận cao hơn xứng đáng để các nhà đầu tư xem xét. Các hoạt động tại Peru vẫn là phần không thể thiếu trong chiến lược dài hạn, mặc dù các điều chỉnh sản lượng ngắn hạn cho thấy cam kết của ban quản lý đối với sản lượng bền vững, chất lượng cao. Vị thế tiền mặt mạnh và khung phân bổ vốn kỷ luật hỗ trợ khả năng phục hồi tiềm năng trong các quý tới.