Dù không khí Giáng sinh vẫn còn rực rỡ cuối năm, nhưng nhiệt độ trong thị trường tiền mã hóa đang giảm dần. BTC liên tục xác nhận trong khoảng 86k đến 88k, sau khi từng chạm đỉnh 126k rồi dần lùi lại, năm nay chỉ còn lợi nhuận âm tạm thời. Chưa kể đến các đồng nhỏ hơn — cắt giảm 50% là may mắn, phần lớn đã hoàn toàn về 0.

Nghe có vẻ như thị trường bò do các tổ chức dẫn dắt đã đến, nhưng thực tế nhà đầu tư nhỏ lẻ bị các đồng coin có định giá cao và đòn bẩy lừa đảo rất tàn nhẫn. C đợt tăng giá này có vẻ cao cấp, nhưng nhà đầu tư nhỏ lẻ bị cắt lỗ rất triệt để.

Tuy nhiên, điều thực sự đáng chú ý là một số tín hiệu rõ ràng. Trước tiên, luật GENIUS của Mỹ đã được thông qua, mở đường cho sự hợp pháp của stablecoin. Giá trị thị trường stablecoin đã vượt qua 3000 tỷ+ USD, các sản phẩm như USDC trở thành phương tiện thanh toán chính. Các tổ chức thực sự đang hấp thụ quy mô lớn các tài sản này — không phải vì câu chuyện đầu cơ, mà vì nhu cầu thực tế.

Xem xét phần RWA. Trái phiếu chính phủ, quỹ đầu tư đã được token hóa, quy mô đã vượt quá 300 tỷ USD. Các ông lớn như BlackRock, Circle không phải để câu kéo danh tiếng, mà thực sự đang hút dòng tiền vào.

Những bài học rút ra trong vài tháng qua đáng để suy ngẫm: đừng theo đuổi câu chuyện nữa. Nhà đầu tư nhỏ lẻ dễ mắc sai lầm nhất là theo đuổi các đồng coin theo xu hướng, cuối cùng bị thu hoạch bởi FDV cao và các sản phẩm phái sinh. Các tài sản như stablecoin và RWA, có dòng tiền thực và nền tảng pháp lý rõ ràng, mới là nền tảng thực sự.

DeFi cũng đang thay đổi. TVL của Ethena giảm mạnh, lợi nhuận trong hệ sinh thái DeFi giảm, cho thấy APY cao không còn là quy luật vàng nữa. Khi lãi suất vĩ mô thay đổi, những lợi nhuận cao tưởng chừng hấp dẫn cũng biến mất. Điều này nhắc nhở mọi người, đừng quá tin vào số liệu, logic nền tảng và rủi ro luôn là ưu tiên hàng đầu.

Lĩnh vực AI mã hóa vẫn còn nóng, các đồng代理币 và hạ tầng phi tập trung đôi khi vẫn có thể bùng nổ. Nhưng thành thật mà nói, phần lớn dự án vẫn sẽ về 0.

Nhìn về 2026, thị trường mong muốn không còn là các câu chuyện tràn lan nữa, mà là sự ứng dụng thực tế. Thị trường trong kỳ nghỉ với thanh khoản thấp dễ bị biến động lớn do đáo hạn quyền chọn, nhiều dự đoán cho rằng BTC sẽ bật lại, nhưng đừng mong đợi mức tăng như đợt tăng giá điên cuồng trước đó. Các quỹ lớn như VanEck, Galaxy đang đặt cược vào sự mở rộng của stablecoin và DeFi, đồng tiền riêng tư cũng có khả năng nổi lên.

Trong giao dịch, điều quan trọng nhất vẫn là nguyên tắc kiểm soát rủi ro: kỷ luật quản lý rủi ro còn quý giá hơn mọi chiến lược.