Kim loại quý hiện đang rất sôi động, vàng vượt mốc 4400 USD, bạc cũng gần chạm 70 USD. Nhìn toàn bộ năm 2025, vàng chắc chắn là ngôi sao sáng của thị trường vốn, mức tăng trưởng đáng sợ.

Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra — đà này có thể tiếp tục đến năm sau không? Hãy xem các tổ chức lớn nói gì.

**Tại sao vàng năm nay tăng mạnh như vậy?**

Điều này không phải là vô căn cứ, đằng sau có bốn lực đẩy:

Thứ nhất là các ngân hàng trung ương toàn cầu đang tích trữ vàng điên cuồng. Để phân tán rủi ro, đa dạng hóa danh mục, các ngân hàng trung ương các nước liên tục mua vàng, điều này đã tạo nền móng vững chắc cho giá vàng.

Thứ hai là ETF vàng bắt đầu hút tiền. Sự hưng phấn đầu tư trở lại, dòng vốn chảy vào các quỹ vàng, dòng tiền này đã đẩy giá lên cao.

Thứ ba là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất. Lãi suất giảm đồng nghĩa với chi phí cơ hội giữ vàng giảm, điều này rất có lợi cho giá vàng.

Cuối cùng, đồng USD cũng không còn mạnh như trước. Đồng USD đang đối mặt với những nghi ngờ về tín dụng, tỷ giá yếu đi, ngược lại lại làm tăng sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn.

**Liệu bốn yếu tố này có còn tác dụng trong năm tới không?**

Thị trường đồng thuận là có. Những yếu tố hỗ trợ này khó có thể biến mất vào năm 2026, vì vậy lý luận về việc vàng dài hạn vẫn còn rất hợp lý.

**Các tổ chức nhìn nhận giá cụ thể thế nào?**

Các dự báo có sự khác biệt nhất định. JPMorgan dự kiến giá trung bình quý IV năm 2026 có thể đạt 5055 USD, nếu dòng vốn có sự điều chỉnh cấu trúc, thậm chí có thể lên tới 6000 USD. Goldman Sachs vẫn đang đánh giá mục tiêu cơ bản, nhưng nhìn chung cũng khá lạc quan.

Nói tóm lại, xu hướng chung của thị trường kim loại quý dường như chưa có dấu hiệu đảo chiều, chỉ là cách đi và điểm đến cụ thể ra sao, các tổ chức khác nhau thực sự có ý kiến khác nhau.