Gần đây, quyết định hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang lại gây ra những biến động mạnh trên thị trường.

Sau khi công bố giảm lãi suất quỹ liên bang 25 điểm cơ bản, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ lại nhanh chóng tăng lên mức cao 4.2%. Hiện tượng có vẻ mâu thuẫn này ẩn chứa một vấn đề sâu xa hơn — dựa trên dữ liệu biểu đồ điểm, có khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ chỉ thực hiện lần giảm lãi suất này trước năm 2026. Thị trường ngay lập tức nhận ra: đây không phải là chính sách nới lỏng thực sự, mà ngược lại như đang âm thầm thắt chặt.

Áp lực chính trị cũng ngày càng gia tăng. Chủ đề về việc ngân sách hoạt động của Ngân hàng Dự trữ Liên bang vượt quá dự toán 2,5 tỷ đô la lại được đưa ra bàn luận, trở thành công cụ gây sức ép. Thời hạn nhiệm kỳ của Chủ tịch hiện tại còn 5 tháng, sự can thiệp của yếu tố chính trị khiến vấn đề độc lập của Cục Dự trữ Liên bang nổi lên rõ ràng. Các nhà chiến lược liên tục cảnh báo: nếu lợi suất dài hạn tiếp tục tăng lên 4.5% hoặc cao hơn, kỳ vọng lạm phát và phần bù rủi ro sẽ cộng hưởng gây ra cú sốc lớn cho thị trường.

Đối với thị trường tiền mã hóa, sự không chắc chắn này càng làm tăng tính biến động. Căng thẳng trong thị trường tài chính truyền thống trực tiếp lan tỏa sang các tài sản kỹ thuật số, khiến nhà đầu tư giảm mức độ chấp nhận rủi ro. Chu kỳ hạ lãi suất kết thúc đồng nghĩa với việc giảm hỗ trợ thanh khoản, điều này là một bước ngoặt quan trọng đối với thị trường từng dựa vào môi trường nới lỏng.

Vấn đề then chốt hiện nay là: Liệu Cục Dự trữ Liên bang có thể tìm ra sự cân bằng giữa áp lực chính trị và tính độc lập chính sách không? Xu hướng của thị trường trái phiếu chính phủ sẽ trực tiếp quyết định hiệu suất của các tài sản rủi ro trong thời gian tới. Đối với các nhà đầu tư nắm giữ tài sản mã hóa, việc theo dõi lợi suất trái phiếu Mỹ chính là theo dõi chỉ số dự báo dòng tiền của thị trường.