Gần đây, chỉ số sợ hãi và tham lam giảm xuống còn 10, bước vào vùng "cực kỳ sợ hãi". Nhìn lại lịch sử, chỉ số này hiếm khi giảm đến mức này — như cuộc khủng hoảng thanh khoản do đại dịch năm 2020, các vụ cháy nổ đòn bẩy liên tiếp năm 2021, sự sụp đổ chuỗi của Luna và 3AC năm 2022, cùng với đợt giảm giá ngành từ 2018 đến 2019.

Những giai đoạn này có đặc điểm rõ ràng: ngành công nghiệp gặp sự cố, tương lai đầy bất định.

Nhưng tình hình năm nay hoàn toàn khác biệt. Hãy xem xét hiện trạng — không có nền tảng lớn nào chiếm dụng tài sản, không có các vụ rủi ro do các nhà đầu tư lớn hàng trăm tỷ đô la dẫn dắt, tổng giá trị thị trường luôn duy trì mức cao của chu kỳ trước, quy mô stablecoin còn đạt mức cao kỷ lục, quy định và hệ thống pháp lý đang tiến triển đều đặn. Tài sản toàn cầu đang tăng vọt, còn thị trường tiền mã hóa đang trải qua điều gì?