Dự đoán xu hướng đồng Euro năm 2024: Giải thích logic đầu tư tăng trước giảm sau

So sánh các năm trước: Tại sao xu hướng của Euro năm 2024 lại đảo chiều?

Năm 2023, đồng Euro so với đô la Mỹ tăng 0.36% cả năm, nhưng kể từ đầu năm 2024 lại rơi vào áp lực giảm giá. Nguyên nhân cốt lõi nằm ở sự lệch pha trong tốc độ giảm lãi suất của các ngân hàng trung ương Mỹ và châu Âu. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã dẫn đầu kỳ vọng giảm lãi suất, khiến đồng Euro tăng mạnh trong quý IV năm ngoái, còn năm nay, sự khác biệt về kinh tế và chính sách giữa Mỹ và châu Âu bắt đầu đóng vai trò chi phối.

Năm 2023, cả hai khu vực Mỹ và châu Âu đều trong chu kỳ tăng lãi suất, biến động của đồng Euro so với đô la chủ yếu do sự khác biệt về tốc độ tăng lãi suất. Nhưng hiện tại, tình hình đã thay đổi, nền kinh tế Mỹ cơ bản ổn định hơn, trong khi khu vực Euro đối mặt nhiều rủi ro giảm giá hơn. Điều này buộc phải xem xét lại dự báo xu hướng của Euro trong năm 2024.

Ba yếu tố cốt lõi quyết định triển vọng của Euro

Sự kiện chính trị: Chu kỳ đô la Mỹ trong năm bầu cử tổng thống

Năm 2024, cuộc bầu cử tổng thống Mỹ sẽ là biến số chính trị quan trọng nhất trong năm. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, các ứng viên và đảng phái trong năm bầu cử thường phát đi tín hiệu chính sách có lợi cho nền kinh tế Mỹ, khiến thị trường lạc quan về đô la, đẩy mạnh sức mạnh của đồng tiền này.

Tuy nhiên, sự lạc quan này thường khó duy trì lâu dài. Năm 2016, khi Trump thắng cử, đồng Euro so với đô la Mỹ giảm trong phần lớn thời gian trước bầu cử, và sau khi Trump thắng ngày 8/11, đồng tiền này còn giảm mạnh hơn. Sau đó, sang năm 2017, một số cam kết không thể thực hiện, lợi thế của đô la đã cạn kiệt, tỷ giá đảo chiều tăng trở lại.

Dữ liệu thống kê cho thấy, ngoại trừ các năm xảy ra khủng hoảng tài chính, chỉ số đô la Mỹ trong các năm bầu cử thường mạnh hơn năm trước. Điều này cảnh báo nhà đầu tư rằng, trong nửa đầu năm, đô la có thể được hỗ trợ bởi kỳ vọng bầu cử, còn nửa cuối cần cảnh giác với khả năng thất vọng và sự đảo chiều.

Ngược lại, quá trình Bulgaria tìm kiếm gia nhập khu vực đồng euro vào năm 2025 có thể làm giảm mức độ tăng trưởng kinh tế chung của khu vực euro, do thu nhập bình quân đầu người của nước này thấp hơn rõ rệt so với Đức và Pháp, điều này về lâu dài có thể không có lợi cho đồng euro.

Các yếu tố nền tảng kinh tế: Mỹ dẫn đầu phục hồi so với khu vực Euro

Xét theo chu kỳ kinh tế, khu vực Euro đang từ suy thoái chuyển sang phục hồi, trong khi Mỹ không thực sự rơi vào suy thoái, năng lượng kinh tế tổng thể rõ ràng mạnh hơn khu vực Euro. Ưu thế về nền tảng này thường hỗ trợ đô la tăng giá.

Dữ liệu lạm phát còn là điểm phân hóa quan trọng. Lạm phát tại Mỹ cao hơn khu vực Euro, phản ánh khả năng giảm lãi suất của Fed hạn chế hơn, lãi suất thực của đô la cao hơn tương đối. Theo khảo sát mới nhất, trong số 38 nhà phân tích, 26 người cho rằng rủi ro lạm phát tại khu vực Euro trong sáu tháng tới thấp hơn, ám chỉ Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể đẩy nhanh tốc độ giảm lãi suất, điều này không có lợi cho tỷ giá Euro.

Về ngành sản xuất, PMI của Mỹ cũng cao hơn một chút so với khu vực Euro, một lần nữa xác nhận lợi thế tương đối của nền kinh tế Mỹ.

Chính sách của ngân hàng trung ương: Cuộc chơi về mức giảm lãi suất và tốc độ

Dự kiến, trong năm 2024, Fed sẽ giảm lãi suất tổng cộng 150 điểm cơ bản, trong khi Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) chỉ giảm 75 điểm cơ bản. Mặc dù về mặt lý thuyết, mức giảm lãi suất của Mỹ lớn hơn sẽ gây bất lợi cho đô la, nhưng thực tế, tốc độ giảm lãi suất mới là yếu tố quan trọng hơn mức giảm.

Theo khảo sát của Reuters, khoảng 73% các nhà kinh tế dự đoán ECB sẽ lần đầu tiên giảm lãi suất vào cuối quý II, trong đó 62.7% cho rằng thời điểm là tháng 6. Trong khi đó, khả năng cao nhất Fed sẽ giảm lãi suất lần đầu vào tháng 3. Điều này có nghĩa là trong nửa đầu năm, Fed dẫn đầu trong việc giảm lãi suất so với ECB, khiến đô la chịu áp lực trong ngắn hạn, còn Euro duy trì khá vững.

Tuy nhiên, trong toàn bộ năm, ECB có thể giảm lãi suất nhanh hơn và nhiều hơn, điều này sẽ là động lực khiến Euro/USD giảm trong nửa cuối năm.

Dự đoán xu hướng ngắn hạn và trung hạn

Nửa đầu năm: Cơ hội đồng Euro tăng giá nhẹ

Trong quý 1-2, khả năng đồng Euro so với đô la Mỹ tăng nhẹ là khá cao. Lý do chính là thời điểm Fed bắt đầu giảm lãi suất (dự kiến tháng 3) sớm hơn so với ECB (dự kiến tháng 6), đồng thời thị trường vẫn chưa hoàn toàn tiêu hóa rủi ro từ bầu cử, nên đô la tạm thời thiếu động lực tăng.

Phân tích kỹ thuật ủng hộ dự đoán này, tín hiệu mua xuất hiện trên khung tuần. Nhà đầu tư có thể kỳ vọng vào diễn biến tích cực của Euro so với đô la trong giai đoạn này.

Nửa cuối năm: Đồng Euro đối mặt áp lực giảm giá

Vào nửa cuối năm, cuộc đua tranh bầu cử Mỹ trở nên gay cấn, các ứng viên sẽ mô tả triển vọng kinh tế Mỹ một cách lạc quan quá mức, đẩy đồng đô la lên cao. Đồng thời, Mỹ có thể đối mặt với rủi ro lạm phát tăng, càng hỗ trợ đô la.

Phân tích kỹ thuật tháng cho thấy xu hướng trung lập, yếu hơn tín hiệu tuần, gợi ý rằng trong nửa cuối năm, hướng đi không rõ ràng như nửa đầu, nhưng xu hướng chung vẫn nghiêng về áp lực giảm của Euro.

Quan trọng hơn, các nhà kinh tế dự báo rằng, Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ giảm lãi suất lớn hơn trong năm nay, tổng mức giảm có thể đạt 75-100 điểm cơ bản, rõ ràng làm giảm lãi suất thực của khu vực Euro, gây bất lợi cho đồng Euro.

Xét cả năm, dự kiến mức giảm của Euro trong nửa cuối năm sẽ lớn hơn mức tăng của nửa đầu, và xu hướng giảm vẫn có thể duy trì.

Chiến lược đầu tư thực chiến

Dựa trên các phân tích trên, nhà đầu tư có thể xây dựng các phương án giao dịch sau:

Chiến lược quý 1 đến quý 2: Mua đồng Euro so với đô la Mỹ. Fed bắt đầu giảm lãi suất vào tháng 3, còn ECB phải đến tháng 6 mới bắt đầu, trong giai đoạn này, Euro duy trì khá vững. Ngoài ra, trước bầu cử, đô la vẫn thiếu hỗ trợ mạnh, thời điểm này khá thuận lợi để mua vào.

Chiến lược quý 3 đến quý 4: Bán đồng Euro so với đô la Mỹ. Cuộc đua tranh bầu cử bước vào giai đoạn quyết liệt, kỳ vọng lạc quan đẩy đô la lên cao; đồng thời, ECB tiếp tục giảm lãi suất, lãi suất thực của Euro giảm. Hai yếu tố này cộng hưởng gây áp lực lớn hơn lên Euro.

Chiến lược cuối năm đến đầu năm sau: Chờ cơ hội mua Euro khi thị trường bắt đầu điều chỉnh kỳ vọng quá lạc quan sau bầu cử, đô la mất đà và yếu đi. Tổng thống mới lên nắm quyền có thể thực hiện một số cam kết, nhưng khó hoàn thành tất cả lời hứa tranh cử, lợi thế của đô la sẽ cạn kiệt, Euro có khả năng bật tăng trở lại.

Tóm lại

Dự báo xu hướng của Euro năm 2024 sẽ theo mô hình “đầu tăng, sau đó giảm”. Nửa đầu năm, nhờ Fed dẫn đầu giảm lãi suất, Euro/USD có khả năng tăng nhẹ; nửa cuối năm, do kỳ vọng tích cực về bầu cử Mỹ và Ngân hàng Trung ương châu Âu đẩy nhanh giảm lãi suất, Euro sẽ chịu áp lực giảm. Cả năm vẫn mang xu hướng yếu, nhưng không phải là giảm đơn thuần, việc nắm bắt đúng nhịp chuyển đổi các giai đoạn là chiến lược tối ưu nhất.