Dự đoán xu hướng đồng USD năm 2025: Phân tích triển vọng tỷ giá và định hướng đầu tư

Các khái niệm cốt lõi về tỷ giá USD

Tỷ giá USD phản ánh tỷ lệ trao đổi giá trị của một loại tiền tệ so với đô la Mỹ. Ví dụ, EUR/USD ở mức 1.04 cho biết cần 1.04 đô la Mỹ để đổi lấy 1 euro. Khi tỷ lệ này tăng lên 1.09, điều đó có nghĩa là euro tăng giá, đô la giảm giá; ngược lại, giảm xuống 0.88 thì euro giảm giá, đô la tăng giá.

Chỉ số USD gồm sáu loại tiền tệ chính là euro, yên Nhật, bảng Anh, đô la Canada, krona Thụy Điển và franc Thụy Sĩ so với đô la Mỹ. Mức cao thấp của chỉ số phản ánh sức mạnh tương đối của các đồng tiền này. Cần lưu ý rằng biến động của chỉ số USD không hoàn toàn phản ánh chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), mà còn phụ thuộc vào các điều chỉnh chính sách của ngân hàng trung ương các quốc gia thành phần.

Triển vọng chỉ số USD năm 2025: tín hiệu giảm giá và phục hồi ngắn hạn

Gần đây, đô la Mỹ liên tục giảm, chỉ số rơi xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11 (khoảng 103.45), và vượt qua đường trung bình động đơn giản 200 ngày, điều này được thị trường hiểu là tín hiệu giảm giá. Dữ liệu việc làm của Mỹ công bố tháng 3 không đạt kỳ vọng, thị trường càng củng cố kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất nhiều lần, lợi suất trái phiếu chính phủ giảm càng làm giảm sức hấp dẫn của đô la.

Chính sách tiền tệ của Fed đóng vai trò then chốt đối với triển vọng của đô la. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất gia tăng sẽ làm đồng đô la yếu đi, trong khi chuyển hướng chính sách có thể thúc đẩy đô la phục hồi. Dù có cơ hội phục hồi ngắn hạn, xu hướng giảm giá chung vẫn còn tồn tại. Nếu Fed cắt giảm lãi suất đáng kể và dữ liệu kinh tế tiếp tục yếu, đô la có thể tiếp tục chịu áp lực trong năm 2025.

Dựa trên phân tích kỹ thuật, các yếu tố vĩ mô và kỳ vọng thị trường, chỉ số USD năm 2025 có thể duy trì xu hướng yếu trong một khoảng thời gian nhất định. Có thể xuất hiện phục hồi ngắn hạn, nhưng nếu lãi suất tiếp tục giảm và dữ liệu kinh tế yếu, chỉ số USD có thể tiếp tục giảm xuống dưới mức 102.00.

Góc nhìn chu kỳ lịch sử: 8 giai đoạn phát triển của đô la

Kể từ khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ năm 1971, chỉ số USD đã trải qua tám chu kỳ.

Giai đoạn 1 (1971-1980): Chính phủ Nixon tuyên bố hết hiệu lực của chế độ bản vị vàng, đô la bước vào giai đoạn bùng nổ, sau đó gặp khủng hoảng dầu mỏ, lạm phát cao khiến đô la giảm xuống dưới 90.

Giai đoạn 2 (1980-1985): Chủ tịch Fed tiền nhiệm Volcker thực hiện chính sách tăng lãi suất quyết liệt (lãi suất quỹ liên bang lên tới 20%, sau đó duy trì ở mức 8-10%) để kiểm soát lạm phát, chỉ số USD tăng mạnh đến đỉnh cao năm 1985.

Giai đoạn 3 (1985-1995): Trong bối cảnh thâm hụt ngân sách và thâm hụt thương mại cùng tồn tại, gọi là “hai thâm hụt”, USD bước vào giai đoạn giảm dài hạn.

Giai đoạn 4 (1995-2002): Thời kỳ thịnh vượng của internet dưới thời Clinton, nền kinh tế Mỹ tăng trưởng mạnh, dòng vốn chảy về, chỉ số USD đạt 120 điểm.

Giai đoạn 5 (2002-2010): Bong bóng internet vỡ, sự kiện 11/9, chính sách nới lỏng định lượng kéo dài, khủng hoảng tài chính 2008 khiến USD giảm xuống khoảng 60.

Giai đoạn 6 (2011-2020 đầu): Trong bối cảnh khủng hoảng nợ châu Âu, khủng hoảng chứng khoán Trung Quốc, Mỹ ổn định tương đối, kỳ vọng Fed tăng lãi suất nhiều lần đẩy chỉ số USD đi lên.

Giai đoạn 7 (2020 đầu - 2022 đầu): Trong đại dịch COVID-19, Fed cắt giảm lãi suất về 0% và in tiền quy mô lớn, USD giảm mạnh, gây ra lạm phát nghiêm trọng.

Giai đoạn 8 (2022 đầu - cuối 2024): Lạm phát vượt kiểm soát buộc Fed tăng lãi suất đột biến lên mức cao nhất trong 25 năm và bắt đầu thực hiện chính sách thắt chặt tài chính (QT), dù kiểm soát lạm phát nhưng niềm tin vào USD lại bị ảnh hưởng.

Phân tích xu hướng các cặp tiền chính so với USD năm 2025

EUR/USD

Xu hướng EUR/USD gần như ngược chiều với chỉ số USD. Đồng đô la giảm giá, chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu cải thiện, kỳ vọng kinh tế khác biệt đều hỗ trợ euro. Nếu Fed cắt giảm lãi suất còn châu Âu tiếp tục cải thiện kinh tế, EUR/USD có khả năng duy trì đà tăng.

Dữ liệu giao dịch hiện tại cho thấy EUR/USD đã lên mức 1.0835, thể hiện động lực tăng liên tục. Nếu duy trì ở mức này, có thể tiếp tục hướng tới các mức tâm lý 1.0900. Các chỉ số kỹ thuật cho thấy các đỉnh trước đó và đường xu hướng tạo thành hỗ trợ, còn mức 1.0900 có thể trở thành kháng cự quan trọng. Phá vỡ kháng cự này dự kiến sẽ mở rộng đà tăng.

GBP/USD

Xu hướng của bảng Anh so với đô la cũng tương tự euro. Thị trường kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Anh sẽ giảm lãi suất chậm hơn Fed, điều này hỗ trợ bảng Anh. Nếu Ngân hàng Anh thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất, GBP/USD sẽ duy trì đà tăng.

Các chỉ số kỹ thuật tích cực cho thấy, dự kiến năm 2025 GBP/USD sẽ duy trì xu hướng đi ngang và tăng trong phạm vi 1.25-1.35. Sự phân hóa chính sách và tâm lý phòng ngừa rủi ro sẽ là động lực chính. Nếu kinh tế và chính sách của Anh và Mỹ tiếp tục phân hóa, tỷ giá có thể thử thách mức cao trên 1.40, nhưng cần cảnh giác với rủi ro chính trị và biến động thanh khoản thị trường.

USD/CNH

USD/CNY chịu ảnh hưởng bởi cung cầu thị trường và chính sách kinh tế của Trung-Mỹ. Nếu Fed tiếp tục gây áp lực và kinh tế Trung Quốc chậm lại, nhân dân tệ sẽ chịu áp lực giảm giá, đẩy USD/CNH tăng.

Chính sách tỷ giá của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc và vai trò dẫn dắt của thị trường sẽ ảnh hưởng dài hạn đến tỷ giá nhân dân tệ. Các can thiệp của ngân hàng trung ương có thể ảnh hưởng triển vọng của đô la. Về kỹ thuật, USD dao động trong khoảng 7.2300 đến 7.2600, thiếu động lực phá vỡ trong ngắn hạn. Nhà đầu tư nên chú ý các cơ hội phá vỡ vùng này. Nếu USD phá xuống dưới 7.2260 và các chỉ số kỹ thuật cho thấy tín hiệu quá bán, có thể mở ra cơ hội mua ngắn hạn để bắt đáy.

USD/JPY

USD/JPY là cặp tiền thanh khoản cao nhất. Tháng 1, lương cơ bản của Nhật tăng 3.1% so cùng kỳ, mức cao nhất trong 32 năm, cho thấy nền kinh tế Nhật đang thay đổi môi trường lạm phát thấp và lương thấp dài hạn. Việc tăng lương và khả năng gây áp lực lạm phát có thể thúc đẩy Ngân hàng Trung ương Nhật điều chỉnh lãi suất để đối phó với lo ngại mất giá. Nếu Nhật Bản chịu áp lực quốc tế, có thể đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất.

Dự kiến năm 2025 USD/JPY sẽ có xu hướng giảm. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất và phục hồi kinh tế Nhật sẽ là các yếu tố thúc đẩy giao dịch. Phân tích kỹ thuật cho thấy, nếu USD/JPY phá vỡ mức 146.90, sẽ tiếp tục kiểm tra các đáy thấp hơn; để đảo chiều xu hướng giảm cần vượt qua mức kháng cự 150.0.

AUD/USD

Dữ liệu GDP quý 4 của Úc khả quan, tăng 0.6% theo quý, 1.3% theo năm, đều vượt kỳ vọng. Thặng dư thương mại tháng 1 đạt 562 tỷ, thể hiện sức bền của nền kinh tế. Các dữ liệu này hỗ trợ đồng AUD mạnh lên.

Ngân hàng Dự trữ Úc duy trì thái độ thận trọng, gợi ý khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai là thấp. Điều này có nghĩa là Úc có thể duy trì chính sách tiền tệ tích cực hơn so với các nền kinh tế lớn khác, tạo đà hỗ trợ cho AUD.

Dù dữ liệu kinh tế của Úc khả quan, nhưng các biến động tiềm năng của USD và bất ổn toàn cầu vẫn cần theo dõi. Nếu Fed tiếp tục chính sách nới lỏng trong năm 2025, đồng USD yếu đi sẽ thúc đẩy đà tăng của AUD/USD.

Chiến lược đầu tư USD năm 2025: khác biệt theo thời gian

Chiến lược ngắn hạn (Q1-Q2): Cơ hội trong các sóng dao động trong giai đoạn cấu trúc

Kịch bản tăng giá: Xung đột địa chính trị leo thang đẩy nhanh chỉ số USD lên 100-103; dữ liệu kinh tế Mỹ vượt kỳ vọng (ví dụ, việc làm phi nông nghiệp thêm hơn 25 vạn) làm trì hoãn cắt giảm lãi suất, USD phục hồi.

Kịch bản giảm giá: Fed liên tục cắt giảm lãi suất trong khi ECB chậm lại, euro mạnh lên kéo USD xuống dưới 95; rủi ro nợ Mỹ tăng cao gây tổn hại tín nhiệm USD.

Khuyến nghị chiến lược: Nhà đầu tư tích cực có thể mua bán trong vùng 95-100 của USD Index, sử dụng các chỉ báo kỹ thuật như MACD phân kỳ, Fibonacci retracement để bắt tín hiệu đảo chiều; nhà đầu tư thận trọng nên chờ đợi chính sách của Fed rõ ràng hơn.

Chiến lược trung dài hạn (Q3 trở đi): USD giảm nhẹ, phân hóa trong phân bổ

Chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed sẽ kéo lợi suất trái phiếu Mỹ xuống, dòng vốn có thể chảy sang các thị trường mới nổi tăng trưởng cao hoặc khu vực euro đang phục hồi. Nếu quá trình phi đô la hóa toàn cầu diễn ra nhanh hơn (ví dụ, các quốc gia BRICS thúc đẩy thanh toán bằng đồng nội tệ), vị thế dự trữ USD có thể bị suy yếu dần.

Khuyến nghị chiến lược: Dần giảm các vị thế mua USD, phân bổ vào các đồng tiền không USD có định giá hợp lý (nhật, AUD) hoặc các tài sản hàng hóa như vàng, đồng.

Giao dịch USD năm 2025 sẽ phụ thuộc nhiều vào “dữ liệu” và “sự kiện”, chỉ có duy trì linh hoạt chiến lược và kỷ luật thực thi mới có thể bắt kịp các biến động tỷ giá và thu lợi nhuận vượt trội.