Xu hướng giảm của đồng AUD kéo dài 10 năm khó thay đổi, liệu đến năm 2026 có thể đảo chiều thực sự không? Phân tích triển vọng xu hướng tương lai của đồng AUD

澳元 là đồng dự trữ thứ năm về khối lượng giao dịch toàn cầu, cũng là một trong những cặp tiền tệ có tính thanh khoản cao nhất trên thị trường ngoại hối quốc tế. Tuy nhiên, nhìn dài hạn, kết quả của đồng AUD trong mười năm qua thực sự khá yếu ớt, điều này xuất phát từ các lý do kinh tế sâu xa đằng sau.

Tại sao AUD ngày càng yếu? Nguyên nhân căn bản của việc mất giá hơn 35% trong mười năm

Từ mức 1.05 vào đầu năm 2013, đến năm 2023, AUD đã mất hơn 35% so với USD, trong khi chỉ số USD tăng 28.35% cùng kỳ. Điều này có nghĩa là AUD không đơn thuần yếu đi một cách độc lập, mà đang rơi vào một chu kỳ đồng USD mạnh mẽ toàn diện.

Quan sát hiệu suất của AUD trong hơn mười năm qua, một số giai đoạn then chốt thể hiện các diện mạo hoàn toàn khác nhau:

2009–2011: Trung Quốc phục hồi mạnh mẽ, nhu cầu hàng hóa nguyên liệu tăng cao, lãi suất của Úc rõ ràng cao hơn Mỹ, khiến AUD đạt đỉnh gần 1.05.

2020–2022: Trong đại dịch, chính sách kiểm soát dịch ổn định của Úc, nhu cầu thép của châu Á mạnh mẽ, cùng với chính sách của ngân hàng trung ương, đã thúc đẩy AUD tăng khoảng 38% trong một năm, thậm chí có lúc vượt 0.80.

2023–2024: Kinh tế Trung Quốc phục hồi yếu ớt, hàng hóa dao động ở mức cao, chênh lệch lãi suất giữa Úc và Mỹ thu hẹp, AUD rơi vào trạng thái yếu dài hạn.

Từ 2025 đến nay: Giá quặng sắt và vàng bật tăng, Fed cắt giảm lãi suất thúc đẩy dòng vốn chảy vào các tài sản rủi ro, AUD từng lên tới 0.6636, tổng thể tăng giá khoảng 5–7% trong năm 2025, nhưng về dài hạn vẫn chưa thay đổi được xu hướng yếu.

Mỗi khi AUD gần mức đỉnh trước đó, áp lực bán ra trên thị trường rõ ràng tăng lên, phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào AUD vẫn còn hạn chế.

Ba yếu tố chính ảnh hưởng đến xu hướng tương lai của AUD

Để đánh giá xem AUD có thể đảo chiều xu hướng giảm hay không, nhà đầu tư cần chú ý đến ba biến số cốt lõi sau:

1. Chính sách lãi suất của RBA và việc tái cấu trúc chênh lệch lãi suất

AUD lâu nay được xem là đồng tiền có lãi suất cao, sức hấp dẫn phụ thuộc lớn vào cấu trúc chênh lệch lãi suất. Hiện tại, lãi suất tiền mặt của Ngân hàng dự trữ Úc (RBA) khoảng 3.60%, thị trường dự đoán có thể tăng thêm trong năm 2026, một số tổ chức cho rằng đỉnh lãi suất có thể chạm 3.85%.

Nếu lạm phát vẫn dai dẳng, thị trường lao động duy trì sức mạnh, lập trường diều hâu của RBA sẽ giúp AUD lấy lại lợi thế chênh lệch lãi suất; ngược lại, nếu kỳ vọng tăng lãi suất không thành hiện thực, sức hỗ trợ của AUD sẽ giảm rõ rệt.

2. Kinh tế Trung Quốc và giá hàng hóa nguyên liệu

Cấu trúc xuất khẩu của Úc tập trung cao vào quặng sắt, than đá và năng lượng, về bản chất, AUD là đồng tiền hàng hóa, trong khi nhu cầu của Trung Quốc là yếu tố then chốt nhất.

Khi hoạt động xây dựng và sản xuất của Trung Quốc phục hồi, giá quặng sắt thường tăng theo, và AUD thường phản ánh nhanh qua tỷ giá hối đoái. Tuy nhiên, nếu đà phục hồi của Trung Quốc không đủ mạnh, ngay cả khi hàng hóa có phản ứng ngắn hạn tăng giá, AUD cũng dễ dàng rơi vào trạng thái “tăng rồi lại giảm”. Điều này cũng giải thích vì sao xu hướng của AUD thường chậm hơn so với biến động của giá hàng hóa.

3. Xu hướng USD và tâm lý rủi ro toàn cầu

Chu kỳ chính sách của Fed vẫn là trung tâm của thị trường ngoại hối toàn cầu. Trong môi trường hạ lãi suất, USD thường yếu đi, tạo điều kiện thuận lợi cho các đồng tiền rủi ro như AUD tăng giá. Tuy nhiên, nếu tâm lý phòng thủ của thị trường tăng lên, dòng vốn quay trở lại USD, thì ngay cả khi các yếu tố cơ bản chưa xấu đi, AUD cũng dễ bị áp lực.

Gần đây, giá năng lượng và nhu cầu toàn cầu vẫn còn yếu, nhà đầu tư có xu hướng chọn các tài sản trú ẩn hơn là các đồng tiền theo chu kỳ như AUD, điều này hạn chế khả năng tăng của AUD.

Dự báo xu hướng AUD tương lai: Tổng hợp quan điểm của các tổ chức

Quan điểm của thị trường về triển vọng của AUD không thống nhất, phản ánh tính phức tạp trong đánh giá:

Morgan Stanley dự đoán, đến cuối năm 2025, AUD/USD có thể tăng lên 0.72, chủ yếu dựa trên khả năng Ngân hàng trung ương Úc duy trì chính sách diều hâu, cộng thêm giá hàng hóa tăng mạnh tạo nền tảng hỗ trợ.

Mô hình thống kê của Traders Union cho thấy, đến cuối năm 2026 trung bình khoảng 0.6875 (khoảng 0.6738-0.7012), đến cuối năm 2027 sẽ tiếp tục tăng lên 0.725, nhấn mạnh vào sức mạnh của thị trường lao động Úc và sự phục hồi nhu cầu hàng hóa.

Quan điểm của UBS thì khá thận trọng, cho rằng mặc dù kinh tế nội địa Úc có sức bền, nhưng bất ổn trong môi trường thương mại toàn cầu và khả năng thay đổi chính sách của Fed vẫn có thể hạn chế đà tăng của AUD, dự kiến tỷ giá cuối năm quanh mức 0.68.

Các nhà kinh tế của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Úc gần đây đưa ra quan điểm thận trọng hơn, cho rằng sự phục hồi của AUD có thể chỉ là tạm thời, dự đoán AUD/USD đạt đỉnh vào tháng 3 năm 2026, rồi có thể giảm trở lại vào cuối năm 2026.

Một số phân tích của Phố Wall cảnh báo, nếu Mỹ tránh suy thoái nhưng USD vẫn duy trì sức mạnh vượt trội (do chênh lệch lãi suất), thì AUD khó vượt qua mức 0.67.

Nhận định cá nhân: Đánh giá thực tế về xu hướng tương lai của AUD

Tổng hợp các quan điểm, trong nửa đầu 2026, khả năng cao AUD sẽ dao động trong khoảng 0.68-0.70, chủ yếu chịu ảnh hưởng từ dữ liệu Trung Quốc và biến động của số liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ.

AUD sẽ không sụp đổ mạnh, vì các yếu tố cơ bản của Úc khá ổn định, RBA vẫn theo xu hướng diều hâu; nhưng cũng không thể tăng vọt lên 1.0, do lợi thế cấu trúc của USD vẫn còn tồn tại.

Áp lực ngắn hạn chủ yếu đến từ dữ liệu kinh tế Trung Quốc, còn các yếu tố tích cực dài hạn là xuất khẩu tài nguyên của Úc và chu kỳ hàng hóa nguyên liệu. Để AUD thoát khỏi xu hướng trung dài hạn thực sự tăng giá, cần đồng thời xuất hiện ba điều kiện: RBA trở lại chính sách diều hâu, nhu cầu của Trung Quốc thực chất cải thiện, và USD bước vào giai đoạn yếu cấu trúc. Chỉ cần một hoặc hai trong số đó, AUD có khả năng duy trì trong phạm vi dao động hơn là tăng đơn hướng.

Tóm lại

AUD vẫn giữ rõ đặc tính là “đồng tiền hàng hóa” của các nước xuất khẩu nguyên liệu, đặc biệt là đồng tiền có mối liên hệ chặt chẽ với giá của đồng đồng, quặng sắt, than đá và các nguyên liệu thô khác. Trong ngắn hạn, việc Ngân hàng trung ương Úc duy trì lập trường diều hâu và giá nguyên liệu vẫn mạnh sẽ là nền tảng hỗ trợ; nhưng về trung và dài hạn, cần chú ý đến các yếu tố bất định của kinh tế toàn cầu và khả năng phục hồi của USD, vì chúng sẽ hạn chế khả năng tăng của AUD.

Dù dự báo về xu hướng của AUD trong tương lai còn nhiều khó khăn, nhưng do tính thanh khoản cao, tính biến động rõ ràng, cùng với đặc điểm cấu trúc kinh tế rõ ràng, việc xác định xu hướng trung dài hạn sẽ dễ hơn. Nắm bắt chính sách của RBA, diễn biến kinh tế Trung Quốc và xu hướng của USD là ba yếu tố then chốt để có thể dự đoán rõ hơn về hiệu suất của AUD trong tương lai.