Ngân hàng Trung ương Nhật Bản mới đây đã vô tình rò rỉ biên bản cuộc họp kín tháng 10, nội dung cuộc họp cho thấy một sự chuyển biến đáng chú ý. Theo biên bản, ủy ban đã xác nhận tập thể rằng kỳ vọng lạm phát của người dân và doanh nghiệp đã đạt đến mức mục tiêu quan trọng 2%. Điều đáng cảnh báo hơn là trong biên bản xuất hiện câu nói: "Phải cảnh giác cao độ với rủi ro giá cả tăng đồng loạt." Ý nghĩa của tín hiệu này cần được phân tích kỹ lưỡng.

Trong cuộc họp, nội bộ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã xuất hiện những ý kiến trái chiều rõ rệt về triển vọng. Các thành viên theo lập trường diều hâu cho rằng — áp lực lạm phát đã rõ ràng, mục tiêu 2% gần như đã đạt được ổn định, không còn cần thiết phải chờ đợi nữa. Trong khi đó, các thành viên theo lập trường ôn hòa nhấn mạnh rằng cơ sở lạm phát cốt lõi vẫn chưa đủ vững chắc, đề xuất tiếp tục theo dõi cẩn trọng. Tuy nhiên, về một vấn đề, các thành viên đã nhất trí: đồng yên mất giá là rủi ro lớn nhất. Nhiều thành viên đã công khai chỉ ra rằng, nếu đồng yên tiếp tục mất giá, giá nhập khẩu sẽ đối mặt với nguy cơ mất kiểm soát, lạm phát có thể vượt quá mức dự kiến rõ rệt.

Biên bản cuộc họp còn có một quan điểm mang tính gợi mở nhất: "Lạm phát khả năng cao sẽ đạt mục tiêu vào mùa xuân năm tới, nhưng điều kiện tiên quyết là tiền lương phải tăng theo." Câu này chỉ ra một biến số then chốt — kết quả đàm phán tiền lương của Nhật Bản vào mùa xuân 2024 sẽ quyết định phần lớn xem Ngân hàng Trung ương có thể bắt đầu tăng lãi suất hay không.

Từ góc độ thị trường tiền mã hóa, chuỗi biến đổi này mang lại một số tác động tiềm năng:

Thứ nhất, xu hướng của đồng yên có thể đối mặt với sự chuyển hướng. Nếu xu hướng mất giá kéo dài nhiều năm đảo chiều, kỳ vọng đồng yên tăng giá sẽ làm thay đổi cấu trúc giao dịch chênh lệch lãi suất hiện tại. Thứ hai, môi trường thanh khoản toàn cầu đang thay đổi. Là pháo đài cuối cùng của thế giới về lãi suất âm, Nhật Bản khi điều chỉnh chính sách sẽ làm giảm cung cấp "tiền rẻ", ảnh hưởng đến thị trường tài chính toàn cầu. Thứ ba, các yếu tố thúc đẩy thanh khoản trong thị trường tiền mã hóa đang yếu đi. Giai đoạn tăng giá trước đó liên quan trực tiếp đến việc bơm thanh khoản quy mô lớn toàn cầu, nay điểm ngoặt thanh khoản đang đến gần, gây áp lực lên định giá của các tài sản rủi ro.

Đối với các đồng tiền chính như BTC, ETH, BNB, thì sự chuyển đổi trong bối cảnh vĩ mô này đòi hỏi phải đánh giá lại. Việc thắt chặt thanh khoản thường đi kèm với sự gia tăng biến động, đồng thời cũng báo hiệu sự thay đổi rõ rệt của môi trường thị trường. Chiến lược hiện tại cần mở rộng từ phân tích kỹ thuật đơn thuần sang theo dõi các biến động chính sách vĩ mô, đây là nhận thức thị trường ở cấp độ cao hơn.