Chính sách của Úc và Mỹ ngày càng phân hóa, đồng AUD có khả năng trở thành "ngựa đen" của G-10

最近澳元/美元(AUD/USD)的表现值得关注。11月以来，这对货币对已连续4个交易日上涨，最新报价突破0.6505，单日涨幅达0.6%。背后的驱动力来自澳美两国央行政策出现显著分化。

通胀数据打破降息预期

澳大利亚10月CPI同比增长3.8%，超出市场预期的3.6%。这个数字的发布彻底改变了市场对澳洲央行短期降息的押注。凯投宏观指出，最新CPI数据显示通胀压力并未有效缓解，央行在近期启动降息的概率大幅下降。

更关键的是，下周即将公布的GDP数据将成为判断澳洲宽松周期是否真正终结的"试金石"。如果该数据同样显示产能压力上升，那么澳洲央行长期以来的降息周期很可能已经走到了尽头。

美联储态度成市场焦点

与澳洲央行的立场不同，美联储12月仍有继续降息的空间。美国经济数据的利好表现给了美联储降息的理由，这进一步打压了美元的相对吸引力，形成了澳元升值的有利环境。这一切都与美国大选后对经济政策的新预期密切相关。

12月央行决议在即

澳洲央行(RBA)将在12月9日公布最新利率决议，市场广泛预期利率将维持在3.60%不变。但关于2026年的政策走向，市场出现了分歧。

部分机构认为澳洲央行仍有降息空间，但以瑞银为首的许多大行反而预测2026年可能出现加息。瑞银分析师Stephen Wu指出，当前通胀上升趋势令人担忧，消费者物价指数很可能在未来一年内持续超出澳洲储备银行的目标区间。他预计澳洲央行最快将在2026年第四季度启动加息进程。

Barrenjoey首席经济学家Jo Masters的表述更为直言：“虽然加息的门槛极高，但从2026年的形势来看，澳洲央行很可能不得不采取行动。当通胀进入最后阶段时，可能需要更紧缩的货币政策来应对，因此我完全看不到2026年的降息路径。”

澳元能否延续强势？

荷兰国际集团的分析认为澳元有望在明年的G-10货币中表现突出。该行分析师Francesco Pesole表示，按照目前的预期，澳洲央行2026年仅会再进行一次降息，这意味着澳元将拥有G-10中最具竞争力的利率水平。

此外，贸易关系的改善和澳洲经济增长前景的积极信号，都为澳元的上升趋势提供了支撑。在这些因素的共同作用下，澳元/美元在2026年第二季度前后有望继续上涨。